Зачем Трамп вводит пошлины

Во время первого президентского срока (2017-2021 годы) Дональд Трамп обозначил жёсткий курс в торговой политике: ограничения против Китая, пошлины на сталь и алюминий, пересмотр договора о свободной торговле с Мексикой и Канадой. Второй срок начинается с ещё более резких шагов. В апреле 2025 года были объявлены масштабные пошлины, которые затронули практически все страны, с которыми торгует США. Эти шаги вызвали сильнейшие потрясения на мировых рынках со времён пандемии COVID-19 в 2020 году. Новые пошлины знаменуют собой начало долгосрочного протекционизма, который может привести к разделению глобальной экономики на изолированные блоки.

Торговые пошлины меняют правила игры на мировом рынке: они влияют на цены товаров, цепочки поставок и инвестиционные потоки. Эти изменения затрагивают всю мировую экономику и перераспределяют глобальные силы. Понимание причин и последствий торговых войн необходимо для принятия обоснованных инвестиционных решений.

Что такое пошлины и их механизм работы

Торговые пошлины — это специальные налоги, которые государство взимает с товаров при пересечении границы. Они могут применяться как к импорту (ввозу продукции из-за рубежа), так и к экспорту (вывозу товаров в другие страны). Основная цель этих сборов — регулирование торговли, защита внутреннего рынка и пополнение государственного бюджета.

Как это работает?

1. Импортные пошлины (самые распространенные)

Когда товар ввозится в страну, таможня проверяет его тип, стоимость и происхождение. Пошлина рассчитывается как процент от цены товара (например, 10% от 1000 = 100) или фиксированная сумма за единицу (например, $2 за кг). Эти затраты обычно перекладываются на покупателя: товар становится дороже.

2. Экспортные пошлины (реже)

Взимаются при вывозе товара за границу. Часто применяются к сырью (нефть, лес), чтобы удержать ресурсы внутри страны или поддержать внутренние цены.

Ценообразование при введении пошлин зависит не только от размера налога, но и от рыночных условий, эластичности спроса и стратегий участников торговли. Разберём по шагам, как пошлины влияют на конечную цену товара.

Когда товар пересекает границу, его цена увеличивается на размер пошлины и сопутствующие платежи. Формула расчёта выглядит так:

Цена товара без пошлины + Пошлина = Новая цена

Новая цена с пошлинами вносит дисбаланс в спрос и предложение, если сравнивать с ценой до пошлин. Ниже показана рыночная ситуация, когда производители и потребители делят пополам стоимость товаров с пошлинами.

На картинке выше в левой части показано пересечение кривых спроса и предложения, которое называется точкой равновесия. Данная точка показывает ситуацию рыночного равновесия — когда цена и количество товара устраивают и потребителей, и производителей.

При введении пошлин между ценой, которую платит покупатель и получает производитель появляется разрыв на размер пошлины.

Разница между P1 и P1 является размером пошлины, которую ввело государство.

26 инструментов для заработка на инвестициях

которые мы применяем в Клубе инвесторов

Скачать файл

При этом Q1 станет меньше, чем Q0, так как покупатель платит больше, а производитель получает меньше. По этой причине количество проданного товара уменьшается. Однако дополнительные затраты на пошлины могут неравномерно распределяться между покупателем и продавцом.

Распределение дополнительных расходов от пошлин зависит от типа товара и рыночных условий:

Почему Трамп ввел пошлины

По итогам 2024 финансового года дефицит федерального бюджета США достиг 1,832 трлн долларов, что на 137,6 млрд долларов (8,1%) превысило показатель 2023 года. В процентном отношении к ВВП дефицит составил 6,4% против 6,2% годом ранее.

За первую половину 2025 года дефицит уже составил 1,307 трлн долларов, демонстрируя устойчивую негативную динамику. Основной рост дефицита начался в 2020 году на фоне пандемии COVID-19, и с тех пор эта проблема остаётся одной из ключевых для американской экономики. Ниже на графике показан дефицит федерального бюджета США.

Рост дефицита бюджета страны сопровождается ростом государственного долга. Госдолг в США в 2024 году достиг 36,2 триллиона долларов. За год он увеличился на 7% или 2,4 триллиона долларов. За пять лет государственные заимствования США выросли в 1,6 раза с 23,1 триллиона долларов, а за десять лет - вдвое, с 18,04 триллиона. По оценке Международного валютного фонда, уровень государственного долга США достиг 121% ВВП. Ниже на графике показан общий государственный долг США.

На фоне стремительного увеличения государственного долга США наблюдается значительный рост расходов на его обслуживание. С 2020 года процентные платежи выросли почти в 2 раза на фоне увеличения государственного долга и роста ключевой ставки в экономике США. Ниже на графике показаны расходы США на выплату процентов по долгу.

Торговые пошлины или тарифы исторически играли важную роль в торговой политике Соединённых Штатов. Их цель — приносить доход федеральному правительству и обеспечивать импортозамещение, выступая в качестве защитного барьера для конкурентно слабых отраслей. Они также направлены на сокращение торгового дефицита и давления иностранной конкуренции.

США проводили протекционистскую политику с начала XIX века до середины XX века. В период с 1861 по 1933 год у них был один из самых высоких средних тарифов на импорт промышленных товаров в мире. После 1942 года США начали продвигать свободную торговлю во всем мире.

С 2017 года Дональд Трамп начал менять торговую политику США. За время своего первого президентского срока он ввёл ограничения в отношении Китая, пошлины на сталь и алюминий, а также пересмотрел соглашение о свободной торговле с Мексикой и Канадой.

Значительный рост процентных расходов, начиная с 2020 года, усиливает дефицит бюджета, что вынуждает занимать США все больше средств. В итоге получаем замкнутый круг, который ухудшает платежеспособность и доверие к Штатам. По этой причине Трамп начал ещё усерднее сокращать расходы и увеличивать доходы страны с использованием различных инструментов.

Ниже на картинках наглядно показана текущая проблема США во внешней торговле. С 2000 года по 2024 год Китай значительно увеличил объемы торговли со странами и обогнал США. В настоящее время Китай является доминирующим торговым партнёром для большей части Азии, Восточной Европы, Ближнего Востока, Океании, Южной Америки и Африки. К 2024 году общий объём торговли достиг 5,3 триллиона долларов в США и 6,2 триллиона долларов в Китае.

Это также обосновывает цель Штатов, если не сохранить гегемонию, то хотя бы начать получать прибыль от своей внешней торговли за счет пошлин.

Пошлины являются инструментом для того, чтобы Трамп смог снизить дефицит бюджета. Ниже представлены все инструменты для снижения дефицита бюджета:

1.       Увеличение доходов через торговые пошлины

Администрация Трампа вводит высокие пошлины на импорт. Для защиты внутреннего рынка, сокращения торгового дефицита и стимулирования локального производства. Однако эксперты предупреждают о рисках инфляции и замедления роста ВВП из-за ответных мер других стран.

2.       Стимулирование внутреннего производства

Пошлины на сталь и алюминий (25%) направлены на рост локального производства, но увеличивают издержки для зависимых от импорта отраслей (автопром, строительство). Ожидается, что снижение зависимости от дешевых иностранных товаров улучшит торговый баланс.

3.       Сокращение госрасходов

Новый Департамент государственной эффективности (DOGE), созданный Трампом, планирует сократить федеральные расходы на $2 трлн, включая оптимизацию программ соцобеспечения и пенсионных фондов.

4.       Налоговая политика на уровне штатов

Снижение подоходных налогов: 9 штатов (например, Индиана, Айова) сократили налоги для стимулирования экономики, компенсируя потери за счет роста налогов с продаж (как в Луизиане).

5.       Попытки реструктуризации госдолга

Трамп предлагал погасить часть долга с помощью криптовалют, а также легализовать крипторынок. Обеспечение долларовых стейблкоинов размещается в государственном долге США, что увеличивает спрос на долговые бумаги. Рост рынка стейблкоинов будет облегчать финансирование госдолга. Поднятие потолка госдолга в 2025 году на ближайшие пару лет также является инструментом для продолжения работы системы, а именно для финансирования деятельности правительства.

Самое сильное воздействие на мировую экономику могут оказать торговые пошлины. На данный момент введены следующие торговые пошлины:

В момент анонса размер пошлин для каждой страны имел следующие значения:

Как обсуждалось ранее, государственный долг Соединенных Штатов достиг масштабов, представляющих угрозу финансовой стабильности страны. Расходы на обслуживание долговых обязательств превысили объем финансирования оборонного сектора. В этих условиях перед американским руководством стоит сложная задача сохранения глобального лидерства, требующая кардинальных решений в бюджетной и экономической политике.

Сложившаяся финансовая модель, десятилетиями опиравшаяся преимущественно на подоходное налогообложение, демонстрирует свою ограниченность. В 2024 году при общем объеме импорта США в 3,3 триллиона долларов таможенные поступления составили лишь 77 миллиардов, что соответствует 1,5% доходной части федерального бюджета. В текущей ситуации Штаты пытаются выровнять торговый баланс.

Введение единой 10% импортной пошлины способно принципиально изменить ситуацию. По предварительным оценкам, это может приносить бюджету до 330 млрд. долларов ежегодно, увеличивая доходную базу до 7% от общих доходов.

Стратегическое значение тарифных мер заключается также в их двойном воздействии на экономику. С одной стороны, они создают немедленный источник пополнения бюджета, позволяющий сокращать дефицит. С другой - служат инструментом структурных преобразований, стимулируя развитие национального производства и сокращение зависимости от импорта.

Объявленная на 90 дней приостановка пошлин для стран, которые не стали вводить контрмеры против США, свидетельствует о намерении администрации использовать тарифы как инструмент переговоров.

Реализация данной стратегии сопряжена с определенными рисками, включая возможные торговые конфликты и инфляционное давление. Перспективы такой модели зависят от способности правительства обеспечить сбалансированность между краткосрочными фискальными целями и долгосрочной стратегией промышленного развития. Успешная реализация позволит не только укрепить бюджет, но и создать основы для устойчивого экономического роста, сохраняющего лидерские позиции США в мировой экономике.

Последствия пошлин США для мировой экономики

Инициатива США по введению новых пошлин на импортные товары окажет значительное воздействие на мировую экономику. В краткосрочной перспективе возможны локальные эффекты в виде снижения цен на отдельные категории товаров, однако в долгосрочной перспективе ожидается рост производственных издержек, усиление рецессионных тенденций, валютная дестабилизация в развивающихся странах, повышение геополитической напряжённости и ускорение процессов фрагментации мировой экономики.

Основные последствия:

1. Рост цен и изменение логистики

Пошлины повысят стоимость импортных товаров для США и, в случае ответных мер, для других стран. Кратковременно возможен дефляционный эффект за счёт перенаправления экспортных потоков (например, из Китая в Россию). В долгосрочной перспективе бизнес будет вынужден диверсифицировать производственные цепочки, что увеличит издержки и приведёт к устойчивому росту цен.

2. Углубление глобального экономического спада

Увеличение тарифных барьеров приведёт к сокращению инвестиций, разрыву цепочек поставок и снижению деловой активности. Это повлечёт за собой падение цен на сырьё, удорожание капитала и ухудшение экономического положения стран.

3. Валютная нестабильность в развивающихся экономиках

Для сохранения конкурентоспособности экспортёры будут девальвировать национальные валюты, что увеличит долговую нагрузку (особенно при внешних долгах в долларах). Это повышает риск долговых и банковских кризисов в странах с высокой долларовой зависимостью.

4. Рост геополитической напряжённости

Пошлины затрагивают не только конкурентов США, но и союзников (ЕС, Великобританию, Канаду), что может ослабить трансатлантическое сотрудничество. В условиях снижения доверия союзники США могут начать проводить более автономную внешнюю политику, включая вопросы военных конфликтов. Усиление геополитических рисков может быть использовано как инструмент давления в торговом противостоянии, повышая вероятность эскалации.

5. Ускорение фрагментации мировой экономики

Рост протекционизма со стороны США стимулирует формирование альтернативных торгово-экономических блоков (например, БРИКС). Усиливается тенденция к созданию автономных финансовых систем, независимых от западной инфраструктуры (альтернативы SWIFT, Visa, MasterCard). Это создаёт предпосылки для ослабления санкционного механизма США и расширения возможностей для обхода ограничений в международной торговле.

С инвестиционной точки зрения под давлением могут оказаться следующие активы:

Российские инструменты, ориентированные на внутренний рынок (например, банки, ритейлеры) могут оставаться устойчивыми благодаря изоляции от внешних рынков. Однако экспортно-ориентированные сектора (например, нефтяной) рискуют столкнуться с волатильностью на фоне потенциальной коррекции на сырьевом рынке.

Выводы

Торговая политика администрации Трампа, основанная на жестком протекционизме, направлена на решение внутренних экономических проблем США, таких как дефицит бюджета и растущий госдолг. Введение масштабных пошлин призвано увеличить доходы государства, защитить внутренний рынок и стимулировать локальное производство.

Однако эти меры несут значительные риски: рост цен для потребителей, торговые конфликты с партнерами и потенциальное замедление экономического роста. Страны, столкнувшиеся с высокими тарифами США, будут вынуждены искать альтернативные рынки сбыта и укреплять экономические связи в рамках других объединений, таких как БРИКС.

Фондовые рынки являются важной частью мировой финансовой системы. Поэтому все глобальные события (в том числе политического характера) прямым и косвенным образом влияют на динамику цен финансовых активов.  Инвесторам важно быть в курсе происходящих событий и своевременно вносить коррективы в инвестиционном портфеле.

Чтобы быть в курсе важный событий, подписывайтесь на наш телеграм-канал.

Познакомиться с нами, нашими результатами инвестирования (в активы фондового рынка и криптовалюту) можно на наших открытых вебинарах для инвесторов.  На онлайн встречах с инвесторами мы делимся своими фишками и своими действиями в нашем публичном портфеле, которые позволяют работать лучше рынка в условиях любых глобальных катаклизмов.  Записаться на очередной открытый урок можно по ссылке.