В начале 2025 года тема редкоземельных металлов (РЗМ) начала активно обсуждаться в медиа пространстве. Поводом для повышенного внимания стал переговорный процесс США и Украины, в котором центральное место отводилось сделке по редкоземельным металлам. Далее Президент России Владимир Путин заявил о готовности сотрудничать с зарубежными партнерами, включая США, в сфере добычи и переработки РЗМ. Это заявление лишь подогрело интерес к теме.
В данной статье мы разберем, что представляют собой редкоземельные металлы и где они применяются, кто лидирует в их добыче и переработке, позиции России в рейтинге. Почему РЗМ стали считаться стратегическим ресурсом и объектом геополитического внимания? Какие существуют возможности для инвестиций в эту отрасль?
Редкоземельные металлы (далее РЗМ) - это группа из 17 химических элементов, включающая 15 лантаноидов, а также иттрий и скандий. Редкоземельные металлы встречаются в природе достаточно часто. Термин «редкоземельные» связан не с их редкостью, а с низкой концентрацией в месторождениях. Из-за этого добыча становится экономически затратной: приходится перерабатывать огромные массы породы, чтобы извлечь небольшое количество ценного сырья.
Редкоземельные металлы отличаются исключительными характеристиками: отдельные элементы демонстрируют превосходную электропроводность, другие выделяются исключительными магнитными свойствами, термостойкостью или способностью к люминесценции. Благодаря этим характеристикам они стали незаменимыми в высокотехнологичных отраслях. Например:
неодим используется для производства мощных постоянных магнитов для электродвигателей, жёстких дисков компьютеров, ветрогенераторов, магнитно-резонансных томографов, беспилотных летательных аппаратов (БПЛА) и т.д.;
РЗМ считаются ключевыми для производства высоких технологий, включая батареи для электромобилей, полупроводники и другие устройства, способствующие экологически чистым технологиям. Сплавы с РЗМ используются в энергетике, микроэлектронике, металлургии, машиностроении, в наукоемких и ядерных технологиях, в том числе при производстве вооружений, аэрокосмического оборудования и медицинской техники.
Наибольший объем производства приходится на 8 РЗМ: церий, неодим, лантан, иттрий, празеодим, диспрозий, гадолиний и европий. В месторождениях РЗМ встречаются в виде оксидов. Поэтому объемы производства принято определять в тоннах в пересчете на оксиды. На графиках представлено производство основных видов РЗМ в мире за 2013-2023 гг. в тоннах:
Производство, за исключением европия, неуклонно растет, причем в большинстве случаев практически линейно. Более высокие темпы характерны для неодима и празеодима, что связано с повышенным спросом на магниты. Магниты «неодим-железо-бор» мощнее традиционных в пять-десять раз. Их применение позволяет создавать двигатели намного компактнее традиционных. Без этого, например, был бы невозможен выпуск БПЛА.
Европий используется в люминофорах, флуоресцентных лампах и жидко-кристаллических дисплеях, которые вытесняются светодиодными лампами и OLED-дисплеями. В результате его производство снижается. Пример европия демонстрирует один из рисков инвестиций в РЗМ: снижение потребности в них за счет внедрения новых материалов и технологий. В частности недавно сообщалось о работе российских ученых по замене в магнитах неодима и празеодима более дешевыми материалами.
На графике ниже представлен объем мирового производства всех РЗМ в тоннах в пересчете на оксиды за 2013-2024 гг.:
Объем производства РЗМ в мире за 2013-2024 гг. более чем утроился. Компания Verified Market Research прогнозирует его удвоение к 2030 г.
Как уже было отмечено ранее, руды РЗМ являются довольно распространенными. Например, по данному параметру церий вполне сопоставим с медью. Слово «редкий» в названии РЗМ относится к концентрации РЗМ в месторождениях. Низкая концентрация требует больших затрат за счет добычи и отсеивания больших объемов пустой породы.
Для практического применения требуются РЗМ высокой чистоты, т.к. даже незначительные примеси могут существенно повлиять на их свойства. Для производства магнитов необходим неодим чистотой 99,5–99,9%, а для лазеров, светодиодов, ядерной энергетики, медицинской диагностики требуется чистота РЗМ 99,999–99,9999%.
В месторождениях присутствуют не один, а сразу целый ряд редкоземельных металлов. Например, в месторождениях Baotou (Китай) и Mount Weld (Австралия) имеются все 17 РЗМ. Для их разделения и последующей очистки необходимо применение дорогостоящих технологий.
Выделение чистых элементов требует применения кислот, а многие месторождения содержат радиоактивные элементы. Возникают дополнительные затраты на решение экологических проблем.
Следствием перечисленных особенностей является высокая капиталоемкость, т.е. затраты на создание необходимых мощностей производства единицы РЗМ:
Данные по титану, меди, алюминию и стали приведены для сравнения и показывают, что капиталоемкость РЗМ минимум на порядок выше, чем для привычных металлов. По оценке целого ряда отечественных специалистов, запуск полной технологии получения готового продукта РЗМ невозможен без поддержки государства.
В настоящее время полным технологическим циклом от геологоразведки, добычи до переработки в готовый продукт располагает единственная страна в мире – Китай. Все остальные страны за отдельными исключениями производят только рудные концентраты РЗМ, которые для дальнейшей переработки направляются в Китай. Если в общей добыче РЗМ Китай занимает 70-80% мирового рынка, то в переработке в готовый продукт – около 90%. Единственной не китайской компанией с полным технологическим циклом является австралийская Lynas Rare Earths Limited. Примерно с 2020 г. в связи с торговой войной с Китаем к формированию полного цикла приступили США.
Достоверные данные по разведанным запасам РЗМ в мире отсутствуют. Мьянма (Бирма), Мадагаскар, Малайзия, Нигерия, которые производят РЗМ, данных о своих запасах не раскрывают. В публикациях можно встретить утверждения, что Россия занимает второе место в мире с запасами 28,5 млн. т, 4-е место в мире с запасами 10 млн. т, 5-е место в мире с запасами 3,8 млн. т. Называются также 12 млн. тонн и т.п. Причем все эти данные приводятся на начало 2025 г.
Обычно ссылаются на Геологическую службу США - usgs, которая ведет ограниченную статистику по странам мира. В таблице представлены данные отчетов USGS за 2022, 2023 и 2024 гг. по запасам РЗМ в млн. т:
В отчетах для большинства стран из года в год показан один и тот же объем запасов, будто никакой разведки и добычи здесь не производится. Например, трудно понять, как в Таиланде удалось за 3 года произвести 23700 т РЗМ при их неизменных запасах с 2022 г. 4500 т. Не менее странным выглядит резкое в 5,5 и в 6 раз падение запасов в России и во Вьетнаме. USGS умалчивает, о каких именно запасах идет речь. А большинство российских авторов даже не задумываются об этом.
В России принято подразделять запасы на категории:
Запасы также делятся на балансовые, добыча которых экономически выгодна, и забалансовые - добыча которых экономически не выгодна, либо невозможна в силу правовых, экологических и иных ограничений.
Оценка запасов России в 3,8 млн. т заимствована USGS из Государственного доклада Минприроды РФ по состоянию на 2022 г. Этот объем, как следует из доклада, касается только разрабатываемых и подготавливаемых к разработке месторождений. Общие же балансовые запасы в 18-и коренных месторождениях составляют 28,7 млн. т, а забалансовые – еще 11,6 млн. т.
Распределение балансовых запасов редкоземельных металлов по регионам России (из отчета за 2022г.):
Подавляющее большинство разведанных запасов РЗМ находятся в труднодоступных и слабо освоенных районах.
В отношении запасов РЗМ на Украине опубликованных данных нет. По оценке китайских специалистов, эти запасы не превышают 100 тыс. т. Это в 19 раз меньше официально опубликованных запасов США и в 287 раз - балансовых запасов России.
Производство РЗМ, по отчетам USGS, за 2022, 2023 и 2024 гг. в тоннах оксидов представлено в следующей таблице:
Данные по производству более достоверны. В отдельных случаях объемы за тот же год в разных отчетах не совпадают. Это может объясняться публикацией статистики в соответствующей стране уже после составления отчета и корректировкой данных в последующем.
По объему производства США находятся на 2 месте после Китая. Однако вплоть до 2021 г. USGS отмечала, что страна на 100% зависит от импорта РЗМ. В последующие годы эта зависимость составляла более 95% и только в 2024 г. достигла 80%. США выпускали только концентрат оксидов этих металлов и отправляли его в основном в Китай, откуда уже импортировали готовый продукт. В связи с развязанной США торговой войной импорт РЗМ из Китая упал более, чем в 2 раза:
Возникла необходимость наладить производство готовой продукции на территории США. В апреле 2020 г. австралийская компания Lynas Rare Earth Ltd. получила от Министерства обороны США 30,4 млн. $ на строительство завода сепарации РЗМ. В апреле 2021 г. подписано соглашение о строительстве установки по производству легких РЗМ. В июне 2022 г. Lynas получила еще 120 млн. $ на строительство завода по разделению тяжелых РЗМ. В результате уже с 2021 г. начался выпуск готовой продукции:
Россия по запасам РЗМ находится в числе лидеров, а по производству – аутсайдеров. Это дает основание полагать, что добыча и переработка РЗМ в стране находится в начальной стадии.
Динамика цен на наиболее широко используемые виды редкоземельных металлов в $/кг за период 2013-2023 гг. представлена на графиках:
Цены на европий падают в виду снижения спроса, вызванного заменой этого металла в результате внедрения новой техники. Для остальных металлов наблюдается рост цен, причем, наиболее высокими темпами для лантана, неодима, празеодима, что вызвано ростом популярности «зеленых» технологий. Цены достаточно волатильны, что создает дополнительный риск инвестирования в РЗМ. В настоящее время дефицит видов РЗМ на мировом рынке оценивается в 5-15%.
Эти компании представлены в таблице:
В Росатоме добычей РЗМ заняты предприятия, которые входят в горнорудный дивизион госкорпорации: ООО «Ловозёрский горно-обогатительный комбинат» (Мурманская область), АО «Туганский ГОК „Ильменит“» (Томская область) АО «Далур», ОАО Соликамский магниевый завод (Пермский край).
Дополнительно можно выделить следующие российские компании:
Основными проблемами развития производства РЗМ в России, по оценкам специалистов, являются недостаток инвестиций и невозможность приобретения зарубежных технологий выпуска готового продукта. Технологии Австралии недоступны в виду ее враждебного отношения к России, а Китай запретил их продажу любым иностранцам.
Заделы по производству готовых РЗМ в стране имеются. Росатом планирует выделить на эти цели около 7 млрд. рублей. Русал первым в мире освоил производство алюминий-скандиевых сплавов и намерен довести выпуск скандия до 1,5 тонн в год. Реализуется ряд других проектов, но привлечение иностранных инвестиций в расширение выпуска РЗМ остается актуальной задачей. Собственной производство обеспечивает лишь около 50% потребностей страны в РЗМ. Остальное покрывается импортом, в основном, из Китая.
Публичных компаний по добыче и переработке РЗМ мало и, как правило, это компании малой капитализации. Их акции часто низко ликвидны. Капитализация крупнейшей в мире China Northern Rare Earth Group на 21.03.2025 г. составляет 11,6 млрд. $, China Minmetals Rare Earth - 4,8 млрд. $, MP Materials и Lynas Rare Earths – 4,4 млрд. $. Мировой рынок РЗМ составляет 5-10 млрд. $. Для сравнения рынок золота - 200 млрд. $. РЗМ улучшают характеристики материалов при добавлении в них в очень небольших количествах. Отсюда относительно незначительные объемы производства и низкая капитализация компаний.
Для рядовых инвесторов есть 2 способа инвестирования в РЗМ:
Акции иностранных компаний и ETF не обращаются на российских площадках, а иностранные биржи в большинстве случаев для россиян недоступны. Единственным российским брокером, который открывает доступ к американским биржам, а, следовательно, к покупке акций MP Materials и 2-х ETF в настоящее время является Финам. Еще есть вариант открытия счета у иностранного брокера.
Что касается российских компаний, то в числе публичных – Русал и Норникель. Однако рекомендации инвестировать в акции Русала и Норникеля поскольку эти компании добывают некоторое количество РЗМ, несостоятельны. Например, Русал по итогам 2024 г. имеет выручку 12 млрд. $. Даже если бы он выпускал сейчас запланированные 1,5 тонн скандия, выручка от этого производства составила бы 4,6 млн. $ или 0,04%, никак не повлияв на экономические показатели компании и стоимость акций. Тоже самое касается и Норникеля.
Редкоземельные металлы — не просто сырье, а ключевой элемент современных технологий, от электроники до оборонной промышленности. РЗМ используются при производстве наиболее современных материалов и техники, выступая стратегическим ресурсом для многих стран. Единственной страной в мире, сумевшей обеспечить полный цикл производства РЗМ от добычи до готовой продукции является Китай, занимающий лидирующие и монопольные позиции в мире по добыче и переработке. Все остальные страны, за исключением одной австралийской фирмы, выпускают рудные концентраты. Прогнозируется удвоение выпуска РЗМ к 2030 г.
Россия располагает значительной сырьевой базой РЗМ, занимая 2-е место в мире по их балансовым запасам. Однако, большинство месторождений расположены в труднодоступных и слабо освоенных регионах, что предполагает значительные капитальные затраты на разработку и производство. Выпуск РЗМ в стране находится в зачаточной стадии и покрывает только половину сегодняшней потребности. Полный технологический цикл до выпуска готовой продукции пока отсутствует. Его внедрение только планируется отдельными компаниями. Существует острая потребность в инвестициях. В настоящее время по решению данной проблемы ведутся переговоры с США.
Инвестирование в РЗМ имеет дополнительные специфические риски. Возможности российских инвесторов для вложений в РЗМ крайне ограничены. Акции иностранных компаний, задействованных в данной отрасли, и иностранные фонды-ETF не торгуются на российских площадках. Российские компании, либо не являются публичными, либо выпуск РЗМ не является для них профильным.
Варианты актуальных и доступных инструментов прибыльных инвестиций мы рассматриваем на наших открытых онлайн уроках для инвесторов. Здесь мы обсуждаем прорывные технологии, новые тренды и самое главное и как на этом можно заработать. Узнать анонс предстоящего эфира и забронировать место в числе участников можно по по ссылке.
20 марта 2025 в 13:49
Как получить статус квалифицированного инвестора в 2025 году
В данной статье рассмотрели различия между квалифицированными и неквалифицированными инвесторами – какие различия в доступах, а также разобрали вопрос получения статуса квалифицированного инвестора с учетом нововведений 2025 года.
6 марта 2025 в 10:53
Торги выходного дня на бирже
В статье рассмотрели параметры и особенности торговли на российских торговых площадках в выходные дни, и что все это значит для инвесторов.
4 марта 2025 в 09:47
Эффект делевериджа - как инвестору на нем заработать
В этой статье разобрали, что такое леверидж и делеверидж, как работает эффект делевериджа, рассмотрели стратегию, которая позволяет инвесторам использовать эффект делевериджа для увеличения доходности своих вложений. Как грамотное применение левериджа может стать ключом к успешным инвестициям, а также, какие подводные камни стоит учитывать при его использовании.
Результаты поиска
