Индекс KASE

Казахстанская фондовая биржа (KASE) – одна из двух бирж Казахстана (вторая – Казахстанская биржа AIX (Astana International Exchange). У нее есть собственный индекс с одноименным названием, который биржа рассчитывает самостоятельно. Он пересчитывается после каждой совершенной сделки и отображается в реальном времени. Увидеть текущее значение индекса можно на официальном сайте биржи. В данной статье мы разберем его формирование, состав, динамику и др.

Будем придерживаться следующего плана.

Индекс KASE и его расчет

Индекс KASE – индекс рынка акций Казахстана. Он отражает изменение общей суммы рыночной стоимости наиболее ликвидных акций официального списка биржи, выпущенных самыми крупными и финансово устойчивыми компаниями. Данный индекс пришел на замену предыдущему индексу KASE_Shares. Его можно сравнить с индексом Московской биржи (IMOEX) для рынка РФ или S&P 500 для США.

Математически расчет значения индекса на конкретную дату выглядит следующим образом - это отношение текущих рыночных цен акций к ценам в списке индекса в момент его составления. Это отношение взвешено по капитализации с учетом акций в свободном обращении.

Формула расчета индекса KASE выглядит следующим образом:

Index KASE = MCn/Dn

Динамика индекса за все его время представлена на рисунке ниже.

Текущая капитализация индекса на 17.03.2022 равна $13 697,2 млн (₸7 015,6 млрд). Объем сделок равен $536,9 тыс. (₸275 млн). Капитализация рассчитывается следующим образом по формуле:

26 инструментов для заработка на инвестициях

которые мы применяем в Клубе инвесторов

Скачать файл

Включение компаний в индекс KASE

При составлении индекса и добавлении в него компаний есть несколько правил:

Ряд требований для акций эмитента:

Стоит отметить, что Комитет, принимающий решения, может проигнорировать некоторые пункты, если есть другие свидетельства о достаточной ликвидности акций.

Пересматривается индекс по усмотрению Комитета при несоблюдении каких-либо вышеперечисленных условий или другим причинам на усмотрение Комитета. Также бумаги исключаются из индекса KASE при исключении бумаг из официального списка биржи и прекращении торгов ими (при делистинге, сделках слияния и поглощения и др.)

Состав индекса KASE

Всего на данный момент список акций KASE включает ценные бумаги 7 компаний Казахстана:

Секторальная диверсификация слабая относительно индексов МосБиржи и S&P 500 из-за малого количества копаний в составе индекса.

Интересно, что только 3 эмитента из 7 входят в индекс с момента его основания: Казахтелеком, Банк ЦентрКредит и Halyk Bank. Ниже представлена полная хронология состава индекса KASE.

Отдельно отметим компании, присутствовавшие в индексе в прошлом:

Инвестирование в индекс KASE

Прежде чем инвестировать в экономику и компании Казахстана, инвестор должен оценить все присущие этому риски. Основным риском здесь является то, что экономика Казахстана относится к группе развивающихся рынков («Инвестиции в развивающиеся рынки»). То есть это страна с высоким потенциалом роста экономики, но и с отсутствием понятной и предсказуемой стабильности. Инвестирование в такие страны сопряжено с рисками, в числе которых риски экономического и политического характера. Экономика страны в значительной степени зависит от экспорта сырья и товаров (углеводородов, цветных и редких металлов, с/х продукции, радиоактивных химических элементов) в страны СНГ, Китай и Европу. Дополнительные риски инвестирования в данном случае связаны с волатильностью цен на глобальных товарных рынках.

Самый простой способ инвестирования – покупка ETF, охватывающего весь индекс. Наиболее популярный из таких – FinEx FFIN Kazakhstan Equity ETF (FXKZ). Он включает все 7 компаний, включенных в индекс. Их доли представлены ниже. Самая большая (19%) у Казатомпрома.

Интересно отметить доходность этого фонда: если за последний год доходность в рублях и тенге положительная (51,1% и 17,4% соответственно), то в долларах мы видим убыток 4,2%. Дело в том, что индекс KASE рассчитывается в тенге и, следовательно, его доходность в другой валюте зависит от колебаний курсов.

Сравним доходность 3 индексов: России (IMOEX), США (S&P500) и Казахстана (KASE). Любопытно, что за последние 4 года KASE значительно обгоняет S&P 500 и индекс Мосбиржи. Но стоит помнить, что доходность в долларах будет намного меньше. За 3 года она составила около 18%, что уже меньше S&P 500.

Ознакомиться с полным списком фондов, ориентированных на Казахстан, можно в сервисе Fin-plan RADAR, выбрав в выборе ETF страну Казахстан. Но стоит отметить, что на данный момент ETF от FinEx Physically Backed Funds plc – единственный в своем роде на рынке России.

Кроме того, инвестирование в ETF имеет свои недостатки. Инвестирование в ETF – это покупка «корзины» из акций, собранных по принципу вхождения в индекс (в случае с FinEx FFIN Kazakhstan Equity ETF).   Индексное инвестирование не позволяет получить доходность выше средней по рынку. Несмотря на то, что за последние 4 года рынок Казахстана значительно обгонял рынок США и России, но помним, что в сопоставимой валюте, а именно в долларах, динамика не такая впечатляющая. Поэтому точечное инвестирование в отдельные успешные истории является более приоритетным. На рынке Казахстана есть уникальные компании, которые имеют высокие позиции в мировом рейтинге. Часть этих компаний доступна российскому инвестору – на СПбирже в списке торгуемых инструментов есть акции компаний Казахстана. Выбрать данные инструменты и произвести их комплексную оценку можно с помощью сервиса Fin-plan Radar:

Вывод

Индекс Казахстанской биржи, как и сам рынок Казахстана, не отличается широким многообразием торговых инструментов. Это, в первую очередь, говорит о том, что экономика Казахстана находится все еще на начальном этапе своего развития и сохраняет большой потенциал роста. Успешность реализации данного потенциала мы видим уже сейчас – за последние 4 года индекс рынка KASE в своей динамике обгоняет индексы широкого рынка России и США. Тем не менее сильный потенциал и возможности развивающегося рынка Казахстана связаны с рисками экономической и политической нестабильности. Так как инвестирование само по себе сопряжено с рисками, то инвестирование исключительно в рынок Казахстана содержит в себе дополнительный повышенный риск.

На рынке Казахстана, с точки зрения высокого инвестиционного потенциала, есть интересные истории, достойные внимания инвестора при реализации стратегии диверсификации инвестиционного портфеля по странам. Выбор лучших активов, в том числе с привязкой по географическому признаку, можно реализовать с помощью профессионального сервиса для инвесторов Fin-plan Radar. Своими навыками выбора надежных инвестиционных активов на разных рынках, с примерами реальных кейсов из своего публичного портфеля, мы делимся на наших открытых вебинарах для инвесторов. Записать на очередной открытый онлайн-урок можно по ссылке.