Рынок акций — это не гонка за трендами
(купить то, что уже растет или значительно выросло в цене). Лучшая стратегия - поиск
скрытых возможностей, которые не видит большинство. К примеру, поиск
недооцененных компаний, чья реальная стоимость пока не раскрыта рынком. Когда
фундаментальные показатели (выручка, прибыль) явно сильнее текущей цены акций,
рано или поздно рынок замечает эту диспропорцию. В результате такие бумаги рано
или поздно могут получить мощный импульс роста, опережая общий тренд рынка.
В этой
статье — подборка актуальных недооцененных акций на май 2025г., которые имеют потенциал
роста за счет исправления рыночной неэффективности. Разобрали, какие компании
сейчас торгуются с дисконтом, и почему на них стоит обратить внимание.
Когда мы говорим о недооценке, то подразумеваем, что что-то стоит
дешевле, чем должно быть на самом деле. В случае акций их недооценка
означает, что акции стоят дешевле, чем их справедливая цена (согласно фундаментальной оценки).
Чтобы понять, есть ли недооценка или нет, при анализе акций нужно
посмотреть на мультипликаторы компании и сравнить их с мультипликаторами-бенчмарками
(соответствующими значениями по отрасли, конкурентам или самой компании в
прошлом). Мультипликатор - коэффициент, который показывает отношение стоимости
бизнеса или капитализации компании к ее финансовым показателям.
Ключевыми мультипликаторами при определении недооценки акций являются
P/S и P/E:
-
P/E (PE) - отношение капитализации компании к чистой прибыли за год.
В качестве мультипликаторов-бенчмарков могут выступать исторические мультипликаторы
той же самой компании, а также мультипликаторы ее конкурентов, мультипликаторы
отрасли (где функционирует компания).
Если мы видим, что текущие мультипликаторы компании меньше, чем бенчмарк
(база сравнения), тогда можно сказать, что у акций компании есть недооценка.
Иначе говоря, бизнес компании стоит дешевле, чем аналогичные другие бизнесы,
отрасли или тот же самый бизнес в прошлом. Это означает, что у инвестора есть
возможность купить акцию дешевле и заработать на рыночной переоценке стоимости
– рано или поздно рынок устранит эту неэффективность (несправедливость) и акции
получат мощный импульс роста.
На данный момент времени весь российский рынок оценивается дешево – на
фоне геополитического фактора и на фоне высоких ставок в экономике. Но при этом
есть целый ряд компаний, которые даже на фоне высокого дисконта по всему рынку
имеют потенциальную несправедливую недооценку. В статье разберем примеры таких
компаний. Для их поиска используем программный сервис для инвесторов Fin-Plan Radar –
стратегию «Акции недооценки».
► Страница акции в
сервисе Fin-plan Radar — НМТП ао (тикер NMTP)
► Страница
компании — НМТП ПАО
НМТП (Новороссийский морской торговый порт) - крупнейший
морской порт России, расположенный в городе Новороссийск (Краснодарский край)
на побережье Черного моря. Он играет ключевую роль в российской логистике и
международной торговле, обеспечивая перевалку нефти и нефтепродуктов, зерна,
контейнеров, угля и прочих навалочных грузов.
Значение мультипликатора P/E компании
4,82 при среднем значении по транспортному сектору 6,05x.
Слабые среднегодовые темпы роста
выручки (4,87%) при отрицательной среднегодовой динамике прибыли (-9,12%) НМТП говорят
об отсутствии значимого роста бизнеса в прошлом. При этом компания является
бенефициаром переориентации торговых потоков РФ из Европы в Азию, а также имеет
долгосрочную программу развитию по увеличению грузооборота.
Также НМТП на регулярной основе
платит дивиденды с высокой для
рынка РФ годовой доходностью в 8-10%.
Учитывая, что у компании есть
перспективы роста бизнеса и привлекательные дивиденды, есть существенная
вероятность положительной переоценки акций НМТП в будущем.
► Страница
акции в сервисе Fin-plan Radar — Новатэк ао (тикер NVTK)
► Страница
компании — НОВАТЭК ПАО
Новатэк. Компания -
крупнейший независимый производитель природного газа в России, специализирующийся
на разведке, добыче, переработке и экспорте углеводородов, включая сжиженный
природный газ (СПГ). Компания играет ключевую роль в развитии арктических
проектов и укреплении позиций России на мировом рынке энергоресурсов.
Новатэк оценивается дешево по
мультипликаторам P/E и P/S относительно прошлых исторических значений и
относительно потенциальных форвардных показателей.
К примеру, текущий P/E 2024 = 7,5,
P/E 2018-2020гг находился в диапазоне 9,48-48,74.
При этом компания сейчас зарабатывает
больше чем в 2018-2020гг. Исторически у Новатэка были неплохие среднегодовые
темпы роста выручки (12,37%). При этом Новатэк имеет ряд перспективных
СПГ-проектов, полноценный запуск которых может позволить существенно нарастить
добычу СПГ для продаж на азиатские рынки на горизонте нескольких лет. К
примеру, одним из таких проектов является Арктик СПГ-2.
Наличие перспективных проектов компании,
а также стратегическая значимость развития СПГ-отрасли в РФ и транспортировки
грузов через Северный Морской путь в Азию, дают «хороший» потенциал для
положительной переоценки акций.
► Страница
акции в сервисе Fin-plan Radar — Роснефть (тикер ROSN)
► Страница
компании — НК Роснефть ПАО
Роснефть - это крупнейшая нефтяная компания России и одна
из ведущих энергетических корпораций мира. Роснефть занимается полным циклом
операций: от разведки и добычи углеводородов до переработки, нефтехимии и
розничных продаж. Компания играет ключевую роль в обеспечении энергетической
безопасности России и её экспортного потенциала.
Роснефть имеет недооценку к нефтегазовому сектору по
мультипликатору P/E, и по P/S РФ.
Исторически у компании были умеренные
среднегодовые темпы роста выручки (3,17%) и прибыли (10,75%). При этом Роснефть
имеет хороший потенциал роста бизнеса за счет увеличения добычи нефти в среднесрочной
перспективе в случае введения в эксплуатацию новых месторождений (ключевой
проект здесь - Восток Ойл).
Также Роснефть стабильно платит
дивиденды с высокой для рынка РФ доходностью в 8-11% годовых.
Принимая во внимание, что у компании
есть перспективы роста бизнеса за счет новых месторождений и привлекательные
дивдоходность, есть хорошая вероятность положительной переоценки акций Роснефти
в будущем.
► Страница
акции в сервисе Fin-plan Radar — ММК (тикер MAGN)
► Страница
компании — ММК ПАО
ММК. Магнитогорский
металлургический комбинат - один из крупнейших в России и мире производителей
стали и металлопродукции, входящий в топ-20 мировых металлургических компаний.
Комбинат специализируется на полном цикле производства: от добычи сырья до
выпуска высокотехнологичной продукции. ММК играет ключевую роль в обеспечении
металлом промышленности России.
На данный момент ММК имеет ярко выраженную недооценку по P/E: 4,67x
у ММК vs 7,9x по металлургическому сектору.
В прошлом у металлурга были умеренные
среднегодовые темпы роста выручки (9,43%) и прибыли (7,55%). Несмотря
на невысокую фактическую динамику финансовых показателей ММК, важно понимать,
что отрасль металлургии сейчас активно стимулируется за счет вливания денежных
средств из госбюджета. При этом на цикле снижения ключевой ставки Центробанка можно ожидать
восстановления спроса со стороны частного сектора, а именно строительной
отрасли, а также снижения стоимости обслуживания займов на фоне снижения
процентных ставок.
При этом инвестиционная программа компании предполагает увеличение
производства металлопродукции на горизонте нескольких лет.
Учитывая вышеперечисленные факторы роста бизнеса ММК, есть высокая
вероятность позитивной переоценки акций металлурга в обозримой перспективе.
► Страница акции в сервисе Fin-plan Radar — Лента
ао (тикер LENT)
► Страница
компании — Лента МКПАО
Компания Лента - одна из крупнейших
сетей розничной торговли в России, специализирующаяся на форматах
гипермаркетов, супермаркетов и онлайн-продажах. Компания занимает лидирующие
позиции в секторе продуктового ритейла, сочетая широкий ассортимент, доступные
цены и современные логистические решения.
Лента по мультипликатору P/E оценена
довольно дешево к ритейлерскому
сектору: 7,37x vs 12,83x.
Исторически у компании были высокие среднегодовые
темпы роста выручки (16,3%) и прибыли (55,32%). Лента в последние годы активно
росла в рамках реализации своей стратегии по становлению мультиформатным
продуктовым ритейлером с охватом всей территории РФ. В рамках данной инициативы
были куплены такие розничные сети, как сеть продовольственных магазинов у дома
“Монетка” и сеть по продаже косметики и парфюмерии “Улыбка Радуги”, что привело
к резкому росту выручки и прибыли.
Сохранение высокой позитивной
динамики бизнеса может поспособствовать дальнейшей положительной переоценке
акций Ленты.
Еще больше акций недооценки и акций с
иными фундаментальными источниками роста можно найти в сервисе Fin-Plan Radar, используя уже готовые стратегии от экспертов
компании. Для этого на нашем сайте https://fin-plan.org/ нужно
перейти в раздел “IT-сервис Radar”, далее выбрать блок “Выбор активов”. И на
вкладке с акциями выбрать готовую стратегию и ознакомиться с актуальным списком
интересных инвестиционных идей. Для того чтобы получить неделю полного доступа
к расширенному функционалу сервиса, напишите в чат поддержки @FinplanMarathonBot кодовое слово «тестовый
период».
Стоит также отметить, что не все
акции недооценки разумно рассматривать к покупке в инвестиционный портфель. Иногда
низкая оценка по рыночным мультипликаторам может быть справедливой, отражающей серьезные
проблемы в бизнесе. Такие акции могут продолжать стоить дешево годами.
Чтобы не наткнуться на кейсы таких
компаний и не “замораживать” ваши вложения в малоперспективных активах, приходите
на наши открытые уроки для инвесторов. На данных эфирах мы делимся актуальными
инвестиционными идеями на фондовом рынке РФ и показываем на реальных примерах из
нашего публичного портфеля, какие активы мы выбираем и почему. Присоединиться к
ближайшему вебинару можно по ссылке.
