Акции Гонконга на СПБ бирже

Впервые о планах по открытию азиатского рынка для частных инвесторов из России представители Мосбиржи и СПБ Биржи заговорили еще год назад в конце июня 2021 г. в рамках Петербургского Международного Экономического форума. Понимая интерес инвесторов к акциям азиатских компаний, биржи стали работать в этом направлении. Уже в апреле 2022 г. СПБ биржа стала первым финансовым институтом, получившая статус Qualified Foreign Institutional Investor (квалифицированного иностранного институционального инвестора, КИИИ) в материковом Китае. А уже в июне 2022 г. анонсировала запуск торгами акциями эмитентов из Гонконга и Китайской Народной Республики с первичным листингом на Гонконгской фондовой бирже (HKEX).

Гонконгская биржа (HKEX) – это одна их трех крупнейших бирж Китая наравне с Шанхайской и Шэньчжэньской фондовой биржей. Подробнее о других разных мировых биржах Вы можете прочитать в нашей статье «Мировые фондовые биржи».

Ранее мы уже знакомили Вас с биржей HKEX в нашей статье «Гонконгская биржа», в которой отражены все ключевые моменты ее работы. В данной же статье будут рассмотрены вопросы, касающиеся ценных бумаг с первичным размещением на HKEX, представленные на СПБ бирже:

• Какие акции гонконгских компаний допущены к торгам на СПБ Бирже.

• Какие существуют особенности торгов гонконгскими акциями на СПБ Бирже.

• Налогообложение на прибыль от гонконгских акций в России. Гербовый сбор.

• Цепочка депозитарного учета.

• Способ покупки гонконгских акций на СПБ Бирже.

• Риски инвестирования в акции HKEX для инвесторов РФ.

Какие акции гонконгских компаний допущены к торгам на СПБ Бирже

Первым шагом СПБ биржи в открытии рынка азиатских ценных бумаг для частных инвесторов из России стал запуск торгов акциями Гонконгской биржи (HKEX). В день старта торгов 20 июня 2022 г. на СПБ Бирже стало доступно 12 акций, которые входят в состав индекса гонконгской биржи Hang Seng. Hang Seng – это основной индекс торговой площадки Гонконга и один из самых популярных фондовых индикаторов Азии.

Среди всего списка можно выделить компании с наибольшей капитализацией, такие как, Tencent Holdings Limited, Meituan, хорошо известные Alibaba Group Holding Limited и JD.com, Inc. Их депозитарные расписки уже торгуются на биржах США и ранее уже были доступны для инвесторов из России на Мосбирже и СПБ Бирже.

С подробным описанием деятельности первых 12 компаний и их финансовыми показателями Вы сможете ознакомиться на нашем сайте. Для того чтобы найти нужную страницу компании, необходимо воспользоваться поисковой строкой в верхнем правом углу.

А также это можно сделать c помощью поисковой строки в разделе Активы – Список эмитентов США.

Ознакомиться с актуальным списком всех гонконгских акций на СПБ Бирже можно на нашем сайте в разделе Активы – Список акций США. В этом разделе мы подготовили для Вас специальную подборку всех акций Гонконга на СПБ Бирже, который будет пополняться по мере появления новых гонконгских акций на бирже.

 В планах СПБ Биржи расширить список акций Гонконга до 200 к концу 2022 года и до 1000 в течение 2023 года.

Какие существуют особенности торгов гонконгскими акциями на СПБ Бирже

• Валюта торговли. Торги и расчеты по акциям Гонконга на СПБ Бирже проводятся в гонконгских долларах. Буквенный код валюты - HKD. Перед совершением операции необходимо приобрести HKD. Это можно сделать на валютном рынке Московской биржи. Но на текущий момент есть нюанс, который должен знать каждый инвестор – это высокий спред между курсом валюты на Мосбирже и рынке Forex на уровне около 20%, т.е. это переплата инвестора за HKD по сравнению со справедливым рыночным курсом. Такая разница образовалась главным образом из-за отсутствия крупных маркетмейкеров на рынке и низкой ликвидности HKD/RUB. Стоит учитывать, что это временно и цена на Мосбиржи снизится до справедливого уровня после возвращения на рынок маркетмейкеров.

• График торгов. Согласно анонсу СПБ Биржи торговая сессия акциями Гонконга будет проходить с 08:00 до 18:00 по мск:

- утренняя дополнительная сессия – 08:00 - 10:00 по мск,

- основная торговая сессия - 10:00 – 18:00 по мск.

Стоит отметить, что основная сессия HKEX проходит с 05:00 до 11:00 по мск. Следовательно, после 11:00 и до 18:00 по мск. ликвидность ценных бумаг Гонконга будет значительно ниже, чем с 08:00 - 11:00 по мск. По сообщению главы компании, в будущем планируется реализовать торги гонконгскими акциями на СПБ Бирже с 5:00 по мск., тем самым покрыв всю основную торговую сессию оригинальной торговой площадки. О точных сроках реализации не сообщается.

• Режим торгов (расчеты по ценным бумагам). Расчеты осуществляются на 2-ой торговый день, т.е в режиме Т+2, согласно которому инвестор становится полноправным владельцем акций только на второй рабочий день после дня совершения сделки. Подробнее о данном режиме торгов см. статью «Режим торгов Т+2».

• Торговля лотами. Торги гонконгскими акциями на СПБ Бирже будут осуществляться лотами. Один лот на СПБ Бирже содержит одну ценную бумагу (1 лот = 1 акции), либо количество ценных бумаг, кратное десяти (1 лот = 10 акциям или 100 акциям и т. д).

Стоит отметить, что на Гонконгской бирже торги ведутся лотами, которые состоят из 100-10 000 акций (не меньше). Таким образом, покупка такого лота может быть весьма дорогостоящей – минимальная сумма инвестирования начинается с 5 тыс. долл. США. В свою очередь СПБ Биржа приняла решение установить меньший размер лота, чем на оригинальной площадке, тем самым снизить минимальный размер сделки для частных инвесторов России до 50 - 300 долл. США.

• Тикеры (краткое наименование). Главная особенность акций Гонконга – это числовые тикеры. На СПБ Бирже акции гонконгских компаний торгуются также под числовыми тикерами, как и на оригинальной торговой площадке HKEX. Так, например, тикером компании Alibaba Group Holding Limited является не привычное для частных инвесторов «BABA», а числовой тикер «9988». Таким образом, краткие наименования гонконгских акций не отличаются от оригинальных тикеров, присвоенных торговой площадкой первичного листинга.

Также стоит обратить внимание на ISIN-код ценных бумаг, которые начинаются с префикса «KY» или «KYG».

• Доступность. Возможность получить доступ к торгам будет у всех брокеров, которые до этого уже сотрудничали с данной биржей. А уже через своего брокеры Вам будут доступны гонконгские акции. Причем как квалифицированным, так и неквалифицированным инвесторам. Акции Гонконга, допущенные к торгам на СПБ Биржи входят в индекс Hang Seng, который в свою очередь входит в список индексов, утвержденных ЦБ РФ. Следовательно, такие ценные бумаги доступны для покупки всем инвесторам, прошедшим тестирование.

Налогообложение на прибыль от гонконгских акций в России. Гербовый сбор

В этом разделе рассмотрим налоги и сборы, которые необходимо будет выплачивать инвестору:

1. Гербовый сбор.

2. Налог по торговым операциям (на доходы от изменения курсовой стоимости акции).

3. Налог на дивиденды.

1. Гербовый сбор. Основное новшество в налогообложении для частных инвесторов из России станет Гербовый сбор. Согласно законодательству Гонконга (напомним, что Гонконг обладает полной экономической и политической независимостью), при совершении сделок с ценными бумагами на Гонконгской фондовой бирже, помимо комиссий брокера, взимается Гербовый сбор (Stamp duty) в размере 0,13% от суммы сделки с округлением до целого HKD в бОльшую сторону. При чем взимается с каждого участника сделки, т.е и продавца ценной бумаги и покупателя.

Для российских инверторов налоговым агентом по уплате гербового сбора будет российский брокер. Уплата гербового сбора будет осуществляться в течение 30 календарных дней с момента совершения сделки. В противном случае взимается штраф в двукратном размере неуплаченного сбора. Если задержать выплату на 1-2 месяца – четырехкратном, более 2 месяцев – десятикратном.

Размер гербового сбора рассчитывается как произведение количества ценных бумаг (акций), являющихся предметом операции, на цену 1 ценной бумаги и на ставку гербового сбора (0,13%).  См. формулу ниже:

*При этом цена 1 ценной бумаги (акции) определяется как наибольшая из следующих цен:

• цена сделки на СПБ Бирже.

• цена закрытия на торгах на Гонконгской фондовой бирже. Если сделка была совершена до 11:00 по мск, то по цене закрытия ценной бумаги на Гонконгской фондовой бирже предыдущего дня. Если сделка совершена с 11:01 по мск, то по цене закрытия ценной бумаги на Гонконгской фондовой бирже текущего дня.

2. Налог по торговым операциям (на доходы от изменения курсовой стоимости акции). Механизм налогообложения прибыли от гонконгских акций такое же, как по другим иностранным бумагам. Налоговой базой выступает положительная разница между ценой их приобретения и ценой их продажи (с учетом всех комиссий). Ставка НДФЛ составляет:

• 13% - для резидентов РФ, если сумма доходов менее 5 млн. руб.

• 15% + 650 тыс. руб. (фиксированный взнос) - для резидентов РФ, если сумма доходов более 5 млн. руб.

Также стоит учитывать валютную переоценку активов. В связи с тем, что операции по гонконгским акциям на СПБ Бирже проводятся в иностранной валюте (гонконгский доллар), а исчисление налоговой базы происходит в рублях по законодательству РФ, то к финансовому результату от инвестиционной деятельности добавляется эффект от конвертации иностранной валюты. Т.е. если сделка по акции закрыта с убытком, но при этом рост валютного курса перекрыл этот убыток, общий результат по сделке – прибыль. Налог придется уплатить. Правило работает и в обратную сторону.

 В данном случае налоговым агентом также выступает брокер. Он рассчитывает, удерживает и платит налоги по торговым операциям. Подробнее можете прочитать в статье «Налог на иностранные акции».

3. Налог на дивиденды. Стоит отметить, что между РФ и Гонконгом есть соглашение об избежании двойного налогообложения.

Согласно законодательству Гонконга и КНР налог на дивиденды не удерживается на уровне иностранных депозитариев. В связи с этим у частных инвесторов РФ по законодательству РФ возникает обязанность самостоятельной уплаты налога на доходы (дивиденды), полученные по ценным бумагам Гонконга в размере 13% или 15%, если сумма дохода более 5 млн. руб.

Цепочка депозитарного учета

На сегодняшний день для частных инверторов из РФ, инвестирующим в иностранные акции, архиважным является вопрос депозитарного учета. Но на этот вопрос СПБ Биржа пока не дает четкого ответа. (подробнее о «Депозитарий на рынке ценных бумаг»).

Из сообщения компании следует, что расчетным депозитарием по сделкам с гонконгскими акциями является СПБ Банк, который использует разные международные депозитарии, позволяющие проводить расчеты и хранить ЦБ из различных юрисдикций и работающие в штатном режиме.

Но риск прекращения работы всех депозитариев США вслед за Euroclear и Clearstream с СПБ Биржей остается высоким и как следствие нельзя исключать риск блокировки акций с первичным листингом на Гонконгской бирже.

Способ покупки гонконгских акций на СПБ Бирже

На текущий момент торговать новыми для российского инвестора акциями могут только профессиональные участники рынка, т.е. брокеры. С 20 июня брокеры совершают сделки в тестовом режиме для того, чтобы провести настройки всех технических моментов торгов – от учета ЦБ до расчетов и удержания комиссий и сборов. После проведения всех технологических настроек брокеры предоставят доступ к ценным бумагам Гонконгской бирже всем своим клиентам, прошедшим тестирование. По сообщению СПБ Биржи, это займет 1-1,5 месяца и по истечению этого срока совершать сделки смогут частные инвесторы.

Первые тестовые сделки уже совершили такие крупнейшие брокеры РФ, как БКС, Тинькофф, ФИНАМ, Фридом Финанс, Альфа-Капитал, с акциями Alibaba, Xiaomi, CK Asset, Meituan, Country Garden и Tencent.

Ожидается, что все крупнейшие брокеры РФ (см. статью «Лучшие брокеры 2022») дадут доступ клиентам к гонконгским акциям. Об этом уже сообщили такие брокеры, как Тинькофф, который планирует открыть доступ к торгам новыми ЦБ для своих клиентов на всех тарифных планах, и БКС.

Таким образом, торги для частных инвесторов еще не стартовали. Но уже очевидно, что все топовые брокеры РФ заинтересованы в доступе к торгам гонконгскими акциями. Торги будут осуществляться аналогично торгам российским акциями и прочими иностранным акциям с помощью мобильных приложений брокеров и торгового терминала QUIK. О том как, сделать настройку торговли акциями Гонконга в торговом терминале Квик мы расскажем позже после старта торгов для всех инвесторов.

Преимущества и риски инвестирования в акции Гонконга для инвесторов РФ

Прежде чем говорить о рисках инвестирования в гонконгские акции, что также является архиважным для российского инвестора, перечислим открывающиеся преимущества азиатского рынка.

Главное преимущество для инвесторов из России – это открытие новых возможностей инвестирования в крупнейшие компании Гонконга и КНР. Ранее инвесторам уже были доступны акции Китая через депозитарные расписки, но их число было значительно ограничено. Согласно заявлению СПБ Бирже, уже через 1,5 года инвесторам будет доступно около 1000 акций.

В связи с введенными санкциями предложение ценных бумаг на российских торговых площадках значительно сократилось. Открытие новых рынков позволит его восполнить и увеличить объем торгов и как следствие даст возможность инвесторам из России заработать.

К основным риском инвестирования в акции с первоначальным листингом на Гонконгской бирже можно отнести:

1.    Рыночный риск. Как и все финансовые инструменты, акции Гонконга подвержены рыночному риску или систематическому. (См. статью «Риски инвестирования и способы их минимизации»). Для финансовых инструментов характерно чувствительно реагировать к перспективам развития мировой экономики и всего азиатского региона, в частности.

2.    Политический риск. Инвестиции в акции Гонконга и КНР имеют повышенный политический риск. В первую очередь причина этому:

• конфликт США и Китая, которые продолжается уже значительное количество времени.

• отсутствие прозрачности в отчетности компаний.

• давление и повышенный контроль со стороны правительства правящей партии. Так, например, акции компаний Alibaba обвалились после усиления давления со стороны власти путем требования продать свои медиахолдинги.

3.    Инфраструктурный риск. Так как не до конца понятна цепочка депозитарного учета акций, риск их блокировки остается высоким. Также есть потенциальный риск введения санкций против СПБ Банка, который как отмечалось выше является депозитарием для хранения гонконгских акций, в результате чего Гонконгская биржа может отказаться от работы с банком с целью избежания вторичных санкций. Таким образом, риск санкций и блокировку очередного депозитарного моста нельзя исключать полностью.

4.    Валютный риск.  Как уже упоминалось выше Гонконгский доллар торгуется на Мосбирже с высоким спредом, что является невыгодным для инвесторов и потери могут составить 20%. Эта ситуация может быть решена после возвращения на рынок крупных маркетмейкеров. На текущий момент снижение цены уже постепенно происходит. А также проблемой для инвесторов может быть низкая ликвидность валюты на Мосбирже, которая будет решена после запуска торгов акциями гонконгских компаний.

Вывод

Таким образом, акции Гонконга для частных инвесторов из РФ пока не доступны и остается только ждать окончание тестирования и настройки всех технических аспектов торгов. Это отличная возможность для российских инвесторов проанализировать текущую деятельность всех представленных компаний, их текущее финансовое положение, а самое главное перспективы до начала старта торгов. Пока список представленных акций не так велик, но уже есть из чего выбрать. А также СПБ Биржа продолжит его расширять и уже к концу 2022 г. планируется довести его до 200 акций.

Несмотря на всю привлекательность азиатского рынка, не стоит забывать про риски, которые несут в себе акции Гонконга и Китая. Для российских инвесторов они не меньше, чем в акциях США. Также не стоит забыть, что вхождение в один из главных индексов азиатского рынка Hang Seng и высокая ликвидность, не говорят об инвестиционной привлекательности. Выбор компании для инвестиций основан не на ее имени, ликвидности, или ее прошлых достижениях. Необходимо находить фундаментальные факторы роста бизнеса. О том как правильно выбирать иностранные и российские акции и минимизировать риски, связанные с инвестированием, мы учим на наших курсах. Начать обучение навыкам инвестирования Вы можете уже прямо сейчас.

Для реализации полученных навыков на практике - подбора финансовых инструментов - Вы можете воспользоваться профессиональным инвестиционным веб-сервисом Fin-Plan RADAR.

Удачных Вам инвестиций!