IPO компании-застройщика АПРИ

В числе девелоперов на российском рынке акций предстоит пополнение - на IPO выходит застройщик АПРИ! Компания является крупнейшим игроком в Челябинской области по объему возводимого жилья и фокусируется на возведении жилья в рамках комплексного освоения территории - жилые кварталы, индустриальные парки и фанпарки.

В статье рассмотрим ситуацию и тренды на российском рынке первичной недвижимости и параметры "нового" публичного игрока в строительном секторе - застройщика АПРИ: рыночные позиции, финансовые показатели, стратегия.

Рынок первичной недвижимости РФ: текущее состояние и перспективы

Рынок первичной недвижимости - один из ключевых сегментов строительного рынка в РФ. И он является основным для деятельности АПРИ.

CAGR объема ввода жилья в РФ в 2018–2023 гг составил 7,8%. Если смотреть только на застройщиков, то показатель равнялся 12,5%. По итогам прошедшего года рынок достиг 110,4 млн кв. м., среди застройщиков - 51,8 млн кв. м.

Положительная динамика связана с поддержкой государства в виде программ льготной ипотеки, ростом экономики страны, а также желанием людей улучшить свои жилищные условия.

Если говорить про перспективы рынка первичной недвижимости в РФ важно понимать, что с 1 июля была отменена самая массовая льготная ипотечная программа, и есть риск замедления ввода и продаж нового жилья среди новостроек.

При этом отрасль сохраняет ряд других драйверов для роста:

Профиль деятельности компании АПРИ

Компания АПРИ - крупнейший региональный девелопер жилой недвижимости Челябинской области по объему возводимого жилья. На местном рынке АПРИ является лидером по объему строящегося жилья с долей в 21% по итогам 2023 г. На начало 2024 г. на местном рынке работали 67 застройщиков.

АПРИ занимается строительством преимущественно жилой недвижимости, также имеет в своем портфеле проекты из сферы коммерческой недвижимости. У компании на текущий момент 9 проектов на стадии реализации. Кроме Челябинской области география деятельности охватывает также Челябинскую и Свердловскую области, Краснодарский и Приморский краи.

Финансовые показатели АПРИ

Выручка компании исторически показывала растущую динамику с CAGR в 2021 г. - 1 кв. 2024 г. в 45%. АПРИ на протяжении своей истории активно развивалась, увеличивала портфель своих проектов, что отражалось и в росте доходов застройщика.

CAGR скользящей прибыли в 2021 г. - 1 кв. 2024 г. составил 195% на фоне роста выручки и эффекта низкой базы 2021 г. когда показатель равнялся всего 215 млн руб. против 2 449 млн руб. на конец 1 кв. 2024 г. Рост прибыли в 2022 г., несмотря на снижение выручки, связано с 9-кратным ростом г/г доходов от участия в ассоциированных компаниях до 810 млн руб. - разовые доходы от выгодной покупки в результате объединения компании. В целом данная статья доходов также росла ежегодно, хоть и в среднем более умеренными темпами, чем в 2022 г. При этом основное влияние на прибыль компании в 2022-23 гг. оказала динамика выручки.

Долговая нагрузка

Доля собственного капитала у АПРИ была невысокой в последние годы из-за особенности строительной отрасли - наличия проектного финансирования с применением эскроу-счетов.

Стратегия роста АПРИ

В рамках своей стратегии развития компания фокусируется на:

Параметры IPO АПРИ

Книга приема заявок на участие в IPO открыта с 22 по 29 июля. Параметры первичного размещения следующие:

В качестве торговой площадки определена Московская биржа. Неквалифицированные инвесторы могут принять участие в размещении. Заявку можно разместить в личном кабинете (или приложении) брокера или через подачу поручения.

Стоит ли участвовать в IPO АПРИ

Аргументы “За”:

Аргументы “Против”:

Вывод

Тренд на проведение первичных размещений разгоняется с ускоренной силой – несмотря на не совсем благоприятную конъюнктуру для проведения IPO: сезонной низкая торговая активность инвесторов в летний период, высокие ставки и жесткая риторика ЦБ (факторы давления на рынок долевого капитала). Есть еще определенные конъюнктурные тренды и особенности отраслевого плана, которые определяют успешность проведения размещений компаний. На рынок выходят как устойчивые бизнесы, так и небольшие компании. С учетом совокупности перечисленных факторов инвесторам стоит быть крайне избирательными при участии в IPO.

Подробную инвестиционную аналитику проводимых на рынке IPO мы делаем в рамках нашего Клуба инвесторов – места, где вам будет предоставлена комплексная поддержка, в рамках которой клиентам дается аналитическое покрытие всех событий экономики и фондового рынка, с клиентами работает профессиональная команда экспертов. В рамках нашего Клуба инвесторов мы также ведем управление нашим публичным инвестиционным портфелем. Клиенты Клуба получают доступ ко всей информации по нашему портфелю: проводимым сделкам, в том числе по участию в IPO.

Чтобы ближе познакомиться с нами, нашей философией к инвестированию и результатами нашего публичного инвестпортфеля, можете принять участие в открытом уроке для инвесторов. Записаться на ближайший вебинар можно по ссылке.