Узнай какой ты инвестор?!

Одобрит ли Баффет твою стратегию

Вы не авторизованы

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Мои портфели

Избранное

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Пример по акциям Аэрофлот ао

Fin-Plan Пример по акциям Аэрофлот ао

Акции компании Аэрофлот находились в нашем публичном инвестиционном портфеле с первого момента его формирования. Тот период был ключевым и переломным для акций компании, так как внешние условия для компании сильно менялись.

Аэрофлот-2.jpg

2014 год для авиаоператора оказался очень тяжелым. Несмотря на рост выручки, значительно снизилась операционная прибыль, выросли расходы. Все это привело к тому, что компания показала просто рекордный на тот момент для себя убыток в 17 млрд. руб. против прибыли прошлого года.

2019-11-19_09-39-47.png

Однако внешние условия для компании значительно менялись. Прежде всего это касалось значительного снижения цен на нефть, которые во втором полугодии 2014 года снизились со 110 до 60 долларов за баррель. Мы понимали, что максимально полноценный эффект на снижении операционных издержек компании это окажет в последующих периодах, уже в 2015 и 2016 году.

Так же драйвером явилось то, что у компании Трансаэро возникли проблемы, которые по сути поставили её на грань банкротства. Для компании Аэрофлот это был очень положительный фактор, потому что большая часть пассажиропотока и направлений полетов достались Аэрофлоту.  

При формировании нашего публичного инвестиционного портфеля в 2015 году мы определили, что у Аэрофлота, несмотря на тяжелое локальное финансовое положение, есть хорошие перспективы восстановления прибыли и перехода к выплате дивидендов, поэтому мы купили эти акции в наш инвестиционный портфель.

Данный расчет оправдал свои ожидания, и в 2015 году компания значительно сократила свой убыток, прежде всего, из-за снижения затрат на топливо, а в 2016 году показала очень высокую динамику роста прибыли, которая уже обеспечивала высочайшую рентабельность собственного капитала в 95%.

2019-11-19_22-15-44.png

Эти два года прошли для компании в фазе очень хорошей внешней конъюнктуры, однако, вечно так продолжаться не могло. Цены на нефть стабилизировались и начали плавно подрастать уже в течение 2016 года, проблемы компании Трансаэро имели разовый положительный эффект и обеспечили дальнейшую высокую базу роста результатов компании, таким образом очень положительная внешняя конъюнктура для компании постепенно исчезла.

Процесс активного инвестирования подразумевает то, что мы постоянно «держим руку на пульсе». Это значит, мы регулярно проводим мониторинг и анализ компании на основании её промежуточной операционной и финансовой отчетности.

Анализируя промежуточную финансовую отчетность компании по итогам 1 полугодия 2017 года мы заметили важную негативную тенденцию по значительному сокращению операционной прибыли. При этом компания «просела» именно по своей внутренней эффективности, то есть выручка компании росла, а её расходы росли еще большими, опережающими темпами, в следствие чего снизилась маржинальная рентабельность компании.

2019-11-20_01-04-46.png

Все это дало нам сигнал к тому, что основной бизнес компании, с уходом внешней благоприятной конъюнктуры, начинает терять в эффективности и «проседать».

На этом фоне мы приняли важное решение – это значительное (на 3/4) сокращение доли по компании Аэрофлот в публичном инвестиционном портфеле. Тогда акции были совсем недалеко от своих исторических максимумов, и мы закрыли ¾ позиции по бумаге по цене 204,70 руб.

2019-11-20_01-23-39.png

В дальнейшем наши предположения о начавшемся спаде эффективности компании подтвердились. В последующие периоды у компании значительно сокращалась чистая прибыль.

2019-11-20_01-49-26.png

В итоге, в ожидании убыточного 1 полугодия 2019 года, оставшаяся ¼ позиции по акциям Аэрофлота была закрыта полностью в марте 2019 года по 96,69 руб.

Несмотря на большую амплитуду колебаний акций и прибыли по данной инвестиционной позиции, а так же кардинально меняющиеся внешние и внутренние условия по компании, инвестиция в акции Аэрофлота были очень успешна для нашего портфеля, потому что её большая часть была закрыта практически на самом историческом максимуме цен. А оставшаяся ¼ часть позиции, несмотря на большую просадку цены от максимум, была также закрыта с солидной прибылью.

В итоге, позиция по акциям Аэрофлота продемонстрировала совокупный средневзвешенный прирост в инвестиционном портфеле на 342%, за период 3 года и 11 месяцев, что является хорошим инвестиционным результатом.

Производить подробный анализ деятельности компании и давать ее инвестиционную оценку мы учим на наших курсах. Первое занятие можно посетить бесплатно. Записаться на бесплатный мастер-класс можно по ссылке - http://mk.fin-plan.org/

Ограничение ответственности:  в тексте приведен обучающий пример. Данный пример не является персональной инвестиционной рекомендацией.

Акции и компании, рассмотренные в кейсе:

  • 2422

Рассказать другим про интересную статью

Рекомендуем к прочтению

Темная сторона
    инвестирования

начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня

Скачайте прямо сейчас

Скачать

У нас обновление!

Мы запустили веб-сервис по оценке акций США. Приглашаем Вас на вебинар "Инвестиции в технологии будущего на рынке США".

Яндекс.Метрика