ДОХОДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ С КРИПТОВАЛЮТОЙ

Эксклюзивный вебинар

Вы не авторизованы

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Курсы Fin-plan

Мои портфели

Избранное

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Слабый или сильный рубль - что выгоднее компаниям РФ

Fin-Plan Слабый или сильный рубль - что выгоднее компаниям РФ

Курс национальной валюты имеет достаточно серьезное влияние, как в целом на экономику страны, так и на отдельные компании. В нашей статье мы разберем, каким компаниям выгоден сильный рубль, а каким сильный доллар, а какие нейтральны к курсу. Эта информация поможет инвесторам лучше ориентироваться на рынке и подстраиваться под изменяющуюся ситуацию

Слабый или сильный рубль: что выгоднее компаниям РФ

В статье мы подробно пройдем по следующему плану:

  • Каким компаниям выгоден сильный, а каким слабый рубль.

  • ТОП компаний экспортеров, кому выгоден рост курса доллара.

  • Импортеры, кому выгоден сильный рубль.

  • Компании нейтральные к изменению курса валют

  • Выводы

Каким компаниям выгоден сильный, а каким слабый рубль

В последнее время колебания курсов валют находятся в фокусе практически всех частных инвесторов. Ведь колебания курса могут принести инвестиционному портфелю, как существенную дополнительную прибыль, так и солидную отрицательную курсовую разницу. Помимо обычных инвесторов, колебания валют действуют и на компании и могут серьезно повлиять на итоговый финансовый результат целой корпорации. Происходит это из-за того, что у многих компаний есть внешние валютные операции, они связаны либо с покупкой компанией товаров и услуг за рубежом, либо наоборот, их продажей. Поэтому традиционно курсы валют влияют на деятельность компаний экспортеров и импортеров.

Как это работает и как это оказывает влияние? Давайте рассмотрим это на примере компании экспортера. В 2021 году добыча компании Лукойл составила 81 141 тыс. тонн нефти. 

Добыча нефти компанией ЛУКОЙЛ

При средней цене нефти в $70 за баррель в течение 2021 года, и среднем курсе доллара 72,5 руб., выручка компании от реализации нефти могла бы составить 2 997,8 млрд. руб. (в одной тонне нефти 7,28 баррелей). 

Однако, предположим, что средний курс доллара за этот период составил 85 руб., в этом случае выручка компании уже составила бы 3 514,7 млрд. руб. В данном случае важна именно рублевая выручка компании, так как компания находится в российской юрисдикции, а это значит, что большая часть её расходов номинирована в рублях. Это зарплата сотрудников, материалы, налоги, платежи подрядным организациям и так далее. Получается, что расходы компании не изменились, с точки зрения валютных курсов, а доходы выросли, за счет того, что теперь за 1 доллар можно получить больше рублей. 

Для экспортеров это выгодная ситуация, когда курс национальной валюты, в которой у компании преимущественно затраты, слабеет. Экспортеры при этом получают бОльшую рублевую выручку при, по сути, неизменных затратах. Когда же курс национальной валюты укрепляется, то за свою валютную выручку компания будет получать меньшее количество рублей.

Ситуация с компаниями импортерами зеркально противоположна компаниям экспортерам. В данном случае для компаний импортеров негативное влияние будет оказывать ослабление национальной валюты. Чтобы купить товар за рубежом, номинированный в долларах, компания должна будет потратить большее количество рублей. И соответственно наоборот, укрепление национальной валюты будет оказывать положительное влияние на результаты компании, так как, чтобы купить импортный товар, компания должна потратить меньшее количество рублей. 

Также есть компании, которые в целом нейтральны к курсам валют, то есть валютные колебания не оказывают существенных влияний на результаты компаний. Это, как правило, компании, которые целиком и полностью работают на внутреннем рынке и не имеют внешнеторговых операций. Прежде всего, это компании продуктового ритейла, которые покупают продукцию в подавляющем большинстве у внутренних производителей, а также это компании сектора электроэнергетики, которые также покупают и продают товары и услуги полностью на внутреннем рынке. 

При этом стоит понимать, что не существует компаний полностью чистых экспортеров или импортеров. В деятельности любой компании, экспорт или импорт занимает определенную долю. И чем соответственно более выраженной будет эта доля, тем сильнее будет влияние колебания курсов валют на компанию.

Как узнать какая у компании доля экспорта или импорта, чтобы понять, как на компанию будет влиять динамика валютного курса?

Теперь для этого инвесторам вовсе не обязательно лезть глубоко в отчетность компании и смотреть структуру выручки компании. Долю экспорта можно легко увидеть в сервисе Fin-Plan RADAR в карточке акции любой компании. 

Так, например, мы видим, что компания ГМК Норильский Никель является практически чистым экспортером. Доля её экспорта составляет более 90%.

Финансовые показатели компании

Это значит, что для компании будет максимально выгодно ослабление рубля и укрепление доллара, так как при этом рублевая выручка компании будет значительно расти. 

Также чтобы увидеть все компании экспортеры полностью в сервисе Fin-Plan RADAR предусмотрена специальная стратегия, которая отфильтрует все акции компаний по параметрам доли экспорта. 

Фильтр по долям экспорта в Радаре

В фильтре мы можем установить значения доли экспорта компании, выбрав, таким образом, ярко выраженных экспортеров с долей экспорта более 70%, или же наоборот, компании которые не имеют высокой доли экспорта (доля экспорта более 50% или 25%) и компании, которые не имеют экспорта вообще.

кнопка РФ НОЯБРЬ.png

ТОП компаний экспортеров, кому выгоден рост курса доллара

Итак, благодаря данному фильтру мы сразу можем определить те компании, которые однозначно будут испытывать положительное влияние на свою выручку от роста курса доллара. Это компании ярко выраженные экспортеры, доля экспорта которых составляет более 70%.

Фильтр по долям более 70%

На самом деле компаний с такой значительной долей экспорта не так уж и много. Всего на российском рынке 9 таких компаний.

Компании выручка которых сильно зависит от экспорта

Применительно к таким компаниям мы однозначно можем сказать, что они будут испытывать максимально положительное влияние от роста курса доллара. То есть их рублевая выручка при этом будет расти дополнительно ускоренными темпами. И наоборот, с укреплением национальной валюты, выручка этих компаний будет под дополнительным давлением.

Также можно выделить компании, которые будут испытывать умеренное влияние от колебания курса валюты. В данном случае, это компании, которое имеют долю экспорта от 50% до 70%. Для этих компаний укрепление курса доллара также будет оказывать положительное влияние на рост рублевой выручки, но степень этого влияния будет все же меньше, чем у компаний практически чистых экспортеров. 

Таких компаний на российском рынке существенно больше. В основном это бОльшая доля всех основных крупных сырьевых компаний РФ.

Расширенный список компаний экспорт от 50 до 70%

Компании, на которые колебания курса валют будут оказывать мягкое влияние, имеют долю экспорта от 25% до 50%. В данном случае, компании будут получать дополнительное влияние на выручку от колебаний курса валют, но оно будет скомпенсировано бОльшей долей реализации компании на внутреннем рынке. 

Список компаний с экспортом от 25 до 50%

Импортеры, кому выгоден сильный рубль

Точно также как и чистых экспортеров, чистых импортеров не так уж и много. В основном подавляющее большинство компаний осуществляет импортные операции. Это покупки оборудования, материалов, технологий за рубежом. Но для обычных компаний это, как правило, составляет не столь значительную долю, чтобы повлиять на итоговые финансовые результаты. 

Компании, бизнес которых построен на операциях импорта, это, как правило, торговые компании, в частности непродуктвые ритейлеры. На российском рынке в данном случае стоит выделить такие компании, как ПАО М.Видео, ПАО Детский мир, Ozon Holding plc. 

Компании сектора ритейла

Сектор ритейла

Эти компании являются в большей степени чистыми импортерами, поэтому на их выручку максимально положительное влияние будет оказывать укрепление национальной валюты.

Также в этой категории стоит отметить компании, которые реализуют свою продукцию на внутреннем рынке, но часть затрат у них связаны с импортом. Как правило, это покупка сырья или технологий. На российском рынке здесь можно выделить такие компании, как НКНХ и Казаньоргсинтез. Эти компании работают на внутреннем рынке, большая доля их реализации проходит в России, но сырье, натуральные каучуки, и компоненты для синтетических каучуков компании закупают за рубежом. Поэтому для таких компаний положительное влияние на финансовый результат будет оказывать укрепление курса рубля, так как рублевая стоимость закупки сырья для таких компаний будет снижаться. 

Узнать об этом подробнее пользователи сервиса Fin-Plan RADAR и Клуба инвесторов могут из дополнительной углубленной аналитики по компаниям.

Подробная аналитика

Где подробно описана структура выручки компании, по секторам и продуктам.

Пример аналитики из Клуба Инвесторов

Компании нейтральные к изменению курса валют

На самом деле таких компаний на российском рынке большинство. Это компании, которые не имеют экспорта, всю выручки или подавляющую её часть компании получают на российском рынке. Также эти компании не имеют и значительной доли импорта. Подавляющая часть их затрат номинирована в рублях, а сырье, материалы, услуги и технологии такие компании покупают на внутреннем рынке.

В первую очередь, стоит вновь отметить компании сектора ритейла, но уже продуктового ритейла, который полностью работает на внутреннем рынке. В первую очередь, это такие широко известные компании продуктового ритейла, как ПАО Магнит, X5 Retail Group, МКПАО Лента, OKEY Group.

Компании продуктового ритейла

Также к колебаниям курса валют  нечувствительны компании энергетического сектора.

Выбор секторов в Радаре

Также практически полностью рублевые затраты и полностью рублевую выручку имеют все компании строительной отрасли. Для этих компаний изменение валютного курса не имеет существенного влияния на финансовый результат компаний.

Компании выбранных секторов

Отдельно стоит выделить компании потребительского сектора. Эти компании в подавляющем большинстве работают на внутреннем рынке. Компании получают практически полностью рублевую выручку. Но затраты у этих компаний, в зависимости от специфики деятельности могут быть как рублевые, так и валютные, связанные с импортом сырья, оборудования и технологий. То есть в данном случае такие компании как минимум будут нейтральны к колебаниям курса валют, а в отдельных случаях, укрепление рубля будет идти на руку таким компаниям.

Компании потребительского сектора

Выводы

Изменение курса валют, влияет на финансовый результат компаний, в зависимости от баланса экспортных/импортных операций. У экспортеров баланс, как правило, смещен в сторону экспортных операций, и на них положительное влияние оказывает ослабление национальной валюты. У импортеров, наоборот, баланс экспортных/импортных операций смещен в сторону импорта, и для таких компаний положительное влияние имеет укрепление курса национальной валюты.

На российском рынке достаточно много компаний и каждая из них имеет свою специфику деятельности и экспортного/импортного баланса операций. 

Своим анализом компаний и рекомендациями не только по сохранению, но и приумножению инвестиционного капитала мы делимся на регулярных открытых вебинарах. Оставить заявку на участие в очередном бесплатном мастер-классе можно по ссылке.

Удачных  всем инвестиций!



  • 1143

Рассказать другим про интересную статью

Рекомендуем к прочтению

Темная сторона
    инвестирования

начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня

Скачайте прямо сейчас

Скачать

Доходный портфель с криптовалютой

Эксклюзивный вебинар