Узнай какой ты инвестор?!

Одобрит ли Баффет твою стратегию

Вы не авторизованы

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Мои портфели

Избранное

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Отличия РСБУ и МСФО

Fin-Plan Отличия РСБУ и МСФО

Разумный инвестор совершает сделки не на эмоциях и отличается тем, что инвестирует не в бренд, а в «хорошую компанию». Под определением «хорошая» понимается целый набор критериев. Это и финансовая устойчивость, и стабильные финансовые показатели, и оптимальные показатели рыночных мультипликаторов, то есть все то, что определяет надежность объекта инвестирования и является в перспективе драйвером роста курсовой стоимости или дивидендной доходности его ценных бумаг. Оценка «качества» компании должна базироваться на проведении анализа ее финансовой отчетности. И тут перед инвестором встает вопрос, какую финансовую отчетность использовать? Есть отчетность МСФО и РСБУ. Какая лучше и достовернее?

Отличия РСБУ и МСФО

С первого взгляда эти отчетности схожи, но на самом деле между ними есть существенные отличия. Эта разница становится ощутима, когда один инвестор ознакомился с отчетностью по МСФО, а другой – по РСБУ, и у них получаются различные результаты по анализу и, соответственно, мнения о компании. Для того, чтобы понимать, чем эти отличия могут быть вызваны, нужно знать особенности и той и другой системы учета.

В этой статье мы рассмотрим:

  • Какую информацию дает РСБУ и МСФО, какие есть формы и как они связаны.

  • В чем заключены основные отличия при составлении.

  • Наконец, какую, как и когда отчетность использовать инвестору.

МСФО и РСБУ (определение, цели составления, требования к оформлению)

Начнем с самого начала – с определения терминологии МСФО и РСБУ.

РСБУ или российские стандарты бухгалтерского учёта – свод норм и правил федерального законодательства РФ, которые издаются Минфин РФ и призваны регулировать правила ведения бухгалтерского учёта в организациях.

МСФО или международные стандарты финансовой отчётности — свод норм и правил, определяющих правила составления финансовой отчётности для целей использования внешними пользователям при принятии ими экономических или инвестиционных решений.

Уже из самого определения можно сделать вывод, что указанные формы отчетности имеют существенные различия. Глобальное различие между международной и российской системами финансовой отчетности заключается в концепции составления документации, в целях ее составления и круге потенциальных пользователей. Условно можно сформулировать так:

  • РСБУ предназначена, главным образом, для надзорных и налоговых органов для осуществления контроля за правильностью учета хозяйственных операций, за следованием строгим правилам оформления. Иными словами, отчетность РСБУ - источник информации о том, насколько добросовестна компания, правильно ли она ведет свой учет и правильно ли платит налоги.

  • МСФО - презентация бухгалтерской и управленческой информации для кредиторов и инвесторов для принятия решения «а все ли у этой компании хорошо?». Несмотря на то, что и в первом и во втором наименовании фигурирует слово «стандарты», применительно к МСФО они в большей степени имеют не регламентный, а рекомендательный характер. Международные стандарты обладают гибкостью, т.е. позволяют адаптировать все требования по составлению отчетности применительно к каждой компании с учетом специфики ее деятельности.

Хотя Минфин России и работает над их сближением, пока эти системы отчетности существуют и развиваются параллельно, поэтому существенная разница между ними сохраняется.

Еще момент по обязанности формирования отчетности. Каждая компания, которая осуществляет свою деятельность на территории Российской Федерации, обязана оформлять отчетность для ее подачи в налоговые органы. Эта обязательная отчетность, как Вы наверно уже догадались, составляется по стандартам РСБУ. Что касается МСФО – то здесь спектр субъектов значительно ограничен. Это обязательная форма отчетности для организаций, которые одновременно отвечают двум требованиям: консолидируют в своем составе одну или несколько компаний и попадают под действие закона № 208-ФЗ от 27 июля 2010 «О консолидированной финансовой отчетности». К числу таких относятся кредитные, страховые, клиринговые организации, негосударственные пенсионные фонды, а также публичные компании, чьи ценные бумаги допущены к торгам на национальных и международных биржах. То есть, обычная частная компания должна уведомить о своих результатах только налоговую, а публичная компания – рассказать, как у нее дела всем заинтересованным лицам. Открытость и полнота раскрытия информации являются дополнительным фактором в повышении лояльности со стороны инвесторов и кредиторов.

Основные формы отчетности (оформление, взаимосвязь)

В МСФО и РСБУ существуют три основные формы отчетности. Но называться они могут по-разному:

  • «Бухгалтерский баланс» (в РСБУ), «Отчет о финансовом положении» или «Консолидированный бухгалтерский баланс» (в МСФО) отражают информацию об активах и их источниках финансирования. Формы в любых стандартах содержат одинаковые разделы активов (внеоборотные и оборотные активы) и пассивов (собственный капитал, долгосрочные и краткосрочные обязательства). Отличаются наименования результирующих статей: баланс (РСБУ), итого активы и итого обязательства (МСФО).

  • «Отчет о финансовых результатах» (по РСБУ) или «Отчет о прибыли и убытке и прочем совокупном доходе» (по МСФО) отражают выручку, себестоимость продаж, валовую прибыль, прочие доходы и расходы, прибыль до налогообложения, сумму начисленного налога, чистую прибыль и др.

  • «Отчет о движении денежных средств» в российской и международной системах показывает, куда направлял эмитент полученную прибыль. В этом отчете рассматриваются направления расходования средств по трем основным видам деятельности компании: операционной, инвестиционной и финансовой.

Помимо данных трех видов, есть и другие, например, отчет об изменении капитала, но их мы рассматривать не будем, так как они нужны для анализа лишь в отдельных случаях.

По основному содержанию все три формы и в РСБУ и в МСФО похожи, однако тут есть существенные различия.

Оформление. Если начать с «обертки», то в отчетностях РСБУ формы отчетностей строго унифицированы - имеют свой код, к оформлению и содержанию установлены строгие требования: отражение полной информации об организации (ее наименование, организационно-правовая форма, местонахождение, единица измерения, ИНН, ОКВЭД и др.), перечень статей регламентирован, для каждой статьи есть строго закрепленное название и свой порядковый номер. РСБУ подкрепляются единым утвержденным Планом счетов, которого должны придерживаться все компании при отражении операций в отчетности. Какие-либо изменения допустимы только с разрешения Минфина РФ. Отчетность по российской системе не содержит подробного раскрытия статей, что затрудняет ее анализ.  То есть в отчетности РСБУ предусматривает более формальный подход, выраженный в строгом соблюдении надлежащего документального оформления операций, а экономическая сущность, как правило, отодвигается на второй план или вообще не учитывается.

Ниже – пример отчета о финансовых результатах за 2019 год ПАО Магнит по форме РСБУ:

Отчет о финансовых результатах за 2019 год ПАО Магнит

В МСФО соблюдается принцип приоритета экономического содержания над юридической формой. В отчетах по стандарту МСФО предусмотрен более гибкий подход - взамен регламентированных форм используются общие рекомендации к ее структуре и минимальные требования к ее содержанию, также отсутствует единый утвержденный или рекомендованный План счетов. Компания может изменять наименования и содержание отдельных статей с целью раскрытия полной и достоверной информации. В отчетности МСФО по значимым статьям указываются примечания, которые далее в тексте документа имеют более детальное раскрытие. Сам отчет по МСФО с примечаниями и пояснениями к основным формам может занимать и 50 и 100 листов в зависимости от компании и особенности бизнеса, в РСБУ – это 3-5 страниц. То есть отчетность МСФО является более информативной, ее особенностью является открытость и развернутое изложение реальной финансовой ситуации в компании.

Ниже – пример отчета о совокупном доходе ПАО Магнит по форме МСФО:

Отчет о совокупном доходе ПАО Магнит по форме МСФО

Как мы видим, здесь нет того нагромождения информации как в случае с РСБУ (ИНН, ОКВЭД и т.д. в шапке отчета). Но отображено все необходимое для инвестора – сколько эмитент заработал, сколько он за это заплатили и что в результате у него осталось после учета всех издержек и уплаченных налогов. Если необходима подробная детализация информации по выручке, статьям себестоимости – почти по каждой статье есть примечание, далее в содержании отчета есть подробное раскрытие. Здесь же в отчете информация о прибыли компании, приходящейся на 1 акцию в обращении.

Валюта и язык отчетности. Отчетность по РСБУ составляется только на русском языке и выражена в национальной валюте (рублях).

Международные стандарты не ставят никаких ограничений по языку, в международной практике – это чаще всего английский. Наши российские эмитенты преимущественно публикуют отчетность на русском языке или возможны варианты публикации на нескольких языках, если это международный бизнес, если компания представлена также на иностранных рынках ценных бумаг, и важно отразить информацию как для российских, так и для иностранных инвесторов. Отчетность МСФО публикуется в так называемой функциональной валюте, то есть в той валюте, по которой компания получает наибольшую выручку и производит свои расчеты. Но и здесь соблюдается гибкость в подходе раскрытия информации – в знак открытости к своим международным акционерам отчетность может составляться и в национальной, и иностранной валюте. Такие особенности характерны для отчетности следующих эмитентов: ГМК Норильский Никель, ПАО Северсталь, ПАО НЛМК – отчитываются на русском языке, 2 отчетности в SUR и в USD, ПАО ММК есть отчетность на русском в SUR и английском в USD.

Отчетный период. Отчетный период в российской системе строго привязан к календарному году - с 1 января по 31 декабря. В международной системе – нет ограничений, компания самостоятельно может установить удобную для себя дату окончания отчетного периода. Что касается «наших» эмитентов, то импровизации в этом вопросе нет, а вот примеры окончания отчетного периода из международной практики: Apple Inc. – последняя суббота сентября, Microsoft Corporation – 30 июня, The Walt Disney Company – суббота, ближайшая к 30 сентября.

Сроки опубликования отчетности. В случае с РСБУ – федеральный закон 39-ФЗ обязывает публиковать отчетность не позднее 45 дней после окончания отчетного периода. МСФО – крайние сроки публикации с момента окончания отчетного периода: 90 дней для промежуточных отчетов, 150 дней – для годового отчета («Когда компании сдают отчетность»).

Взаимосвязь трех форм отчетности. Инвестор, проводя финансовый анализ эмитента, должен анализировать все 3 формы отчетности. Такой подход еще именуется 3D-принципом или 3D-взглядом. Как правило, одна и та же операция находит свое отражение в 2-3 отчетах. Поэтому, умение видеть взаимосвязь отчетов и видеть одну и ту же операцию в рамках одной и той же системы позволяет инвестору не попасться на манипуляции в цифрах – когда компания хочет приукрасить прибыль или прочие показатели. Проведению 3D-анализа финансовой отчетности мы учим в рамках нашего курса «Секреты фундаментального анализа».

Так вот, в российской системе отчетности все 3 основные формы готовятся практически независимо друг от друга. Поэтому в плане отображения информации отдельно по доходам, отдельно по балансовых активам, отдельно по денежным средствам, - формы РСБУ вполне справляются со своей задачей, а вот при проведении 3D-анализа, когда мы хотим увидеть, как одна операция отразилась во всех трех отчетах, - паззл вероятнее всего не сойдется.

Другое дело в отчетности, составленной по международным стандартам. Все три формы составляются последовательно, и между ними существует логическая связь. Такая взаимосвязь, во-первых, позволяет воспринимать любую финансовую информацию о компании в рамках общей системы, а во-вторых, дает возможность провести объективную оценку эмитента.

Способ формирования отчета об изменении денежных средств. В РСБУ отчет о движении денежных средств составляется исключительно прямым методом. При таком подходе за основу берется выручка компании, затем она корректируется на поступления и платежи от основной, инвестиционной и финансовой деятельности. Полученное сальдо демонстрирует, на сколько изменилась величина денежных средств на конец периода.

В МСФО расчет отчета о движении денежных средств может формироваться как прямым, так и косвенным методом, но чаще всего используется второй. Косвенный метод упрощает расчеты для консолидированных компаний, хотя результат от прямого отличаться не будет. При этом, если сравнивать РСБУ, составленное по прямому методу, и МСФО – по косвенному, то они не будут сходиться. В косвенном методе для начала расчета используют прибыль (чистую или до налогообложения), затем она корректируется на изменение статей, а не на поступления и платежи, как это было в первом случае. Этот способ гораздо удобнее для анализа, потому что сразу видно, куда были направлены финансовые ресурсы компании.

Принцип консолидации

Международная финансовая отчётность предполагает возможность консолидации финансовых показателей всех компаний, входящих в единую группу – материнской и дочерних. Как правило, в холдинговых структурах образующие его компании могут выполнять самые разные специализированные виды деятельности (производство, логистика, снабжение, энергообеспечение, привлечение финансирования и т.д.), но при этом быть связанными между собой едиными денежными и товарными потоками. У головной компании, которая выполняет чаще всего функции координации и администрирования, вполне может не быть прибыли и активов. При этом сам холдинг будет успешен, иметь многомиллиардные торговые обороты, значительные основные средства и товарные запасы на балансе одной или нескольких компаний в общей структуре. В таких случаях, преимущество отчётности МСФО в том, что она позволяет посмотреть на деятельность всей группы в целом и оценить ее эффективность. В каждой форме отчетности по всем строкам будет отражен консолидированный итог соответствующих статей компаний группы (без внутрихолдинговых оборотов). Выручка, расходы, активы и обязательства будут рассматриваться как единое целое.

В российской практике в принципе отсутствует само понятие консолидации. В соответствии с действующими российскими стандартами ведения учета, даже если у организации есть зависимые предприятия, отчетность составляется по каждой из них отдельно. Общей результирующей формы не предусмотрено.

В качестве примера возьмем компанию ПАО «Магнит». В состав федеральной розничной сети входит огромное количество дочерних предприятий (АО «Тандер», ООО «ИТМ», ООО «Магнит Фарма», ООО «МагнитЭнерго» и др.), перечисленных на трех страницах отчетности эмитента. Из официальных источников возьмем одинаковые формы отчетности, созданные по российским и международным стандартам, на одну и ту же дату, и сравним между собой по некоторым показателям.

Баланс по форме РСБУ:

Баланс по форме РСБУ ПАО Магнит

Консолидированный отчет о финансовом положении (тот же баланс) ПАО Магнит по форме МСФО:

Консолидированный отчет о финансовом положении ПАО Магнит по форме МСФО

Невооруженным глазом видно, что стоимость внеоборотных и общая сумма активов в отчете по РСБУ в разы отличается от суммы аналогичных статей баланса из отчета по МСФО: внеоборотные активы 151 и 697 млрд. руб., активы 205,5 и 948,7 млрд. руб. из РСБУ и МСФО соответственно. Аналогичная ситуация со статьями, образующими итоговые разделы баланса (основные средства, запасы, денежные средства, дебиторская задолженность и т.д.), и остальными формами отчетности.

Принцип дисконтирования

Дисконтирование или определение стоимости денег с учетом временного фактора в российских стандартах практически не используется, за исключением учета долгосрочных оценочных обязательств. В международной практике применяется повсеместно – при оценке активов, при отсрочке платежей, при учете финансовых инструментов. Как пример: покупатель получает отсрочку платежа за отгруженный товар. В РСБУ стоимость у компании-продавца товара отразится в выручке и дебиторской задолженности по номинальной стоимости.  При отсрочке платежа от покупателей в МСФО выручка будет равна дисконтированной величине всех будущих поступлений, то есть цене договора, увеличенной на ставку дисконтирования - % за использование отсрочки. Это регламентируется стандартом МСФО 18 «Выручка»: «п 9. Выручка должна оцениваться по справедливой стоимости полученного или подлежащего получению возмещения».

В случае значительной суммы операции и условии длительной отсрочки платежа актив или обязательство в отчете по российским и международным стандартам могут существенно отличаться из-за разных подходов в оценке.

Оценка стоимости активов

В РСБУ основной способ оценки большинства объектов учета – по исторической стоимости. В международных стандартах закреплено правило по учету активов и обязательства по их справедливой стоимости. Это может быть рыночная стоимость или стоимость с учетом экономических выгод, которые могут быть получены компанией в будущем (здесь применяется все тот же метод дисконтирования, описанный выше). Для инвесторов и кредиторов показатель с использованием такого подхода является более важным, так как для принятия инвестиционного решения куда важнее располагать актуальной информацией, дающей объективную оценку положения дел в компании.

Как пример, объект основных средств в РСБУ учитывается на балансе по стоимости приобретения, скорректированной на величину амортизационных отчислений. Причем при назначении амортизационного срока к объекту не применяете индивидуальный подход исходя из ожидаемого срока полезного использования, ожидаемой производительности, фактического износа оборудования. Есть обобщенные амортизационные группы с указанием сроков полезного использования. И несмотря на то, что п. 1 ст. 258 НК РФ закрепляет за налогоплательщиком право самостоятельного определения службы объекта, по факту это право используется редко.

В МСФО объекты основных средств учитываются по рыночной стоимости, то есть исходя из того, какие выгоды можно получить от продажи данного оборудования здесь и сейчас.

Кроме расчета справедливой стоимости, в МСФО также предусмотрена процедура оценки долгосрочных активов на обесценение. Это изложено в стандарте МСФО 36, который гласит, что балансовая стоимость активов не должна превышать экономическую выгоду, получаемую компанией от продажи таких активов. Результат от проведения процедуры тестирования активов на момент соответствия их справедливой стоимости отражается во всех формах отчетности. В примечаниях к отчетности компания обязательно раскрывает информацию по методике и принятым допущениям при проведении переоценки активов.

Пример – отчет Группы ПАО РусГидро за 2019г. по форме МСФО:

Отчет Группы ПАО РусГидро за 2019г. по форме МСФО

Выдержка из примечания № 8 к статье «Убыток от обесценения основных средств»

Выдержка из примечания № 8 к статье «Убыток от обесценения основных средств»

Из отчета эмитента мы видим, как операция переоценки активов может существенно повлиять на итоговый финансовый результат. Но подобная операция просто необходима для отражения объективной картины, а обязанность публичной компании – рассказывать инвесторам и кредиторам о своих делах, даже если они плохи.

В российской системе отчетности процедура переоценка не регламентирована, поэтому отсутствие проверки долгосрочных активов на обесценение приводит к завышению их стоимости в учете в РСБУ по сравнению с МСФО.

Посмотрим в качестве примера – отчет о финансовых результатах по тому же ПАО РусГидро, но уже по форме РСБУ:

Отчет о финансовых результатах ПАО РусГидро по РСБУ

Здесь мы не увидим тех значительных убытков за счет переоценки активов, которые в практически обнулили финансовый результат группы по 2019г. в отчете МСФО. По РСБУ компания сработала отлично, операции отражены в соответствии с правилами действующего учета.

Порядок отражения информации по отдельным статьям

Нематериальные активы. В РСБУ учитываются не все виды нематериальных активов (НМА). Например, лицензии, патенты, сертификаты в РСБУ вообще не учитываются в составе активов. Кроме того, по тому небольшому списку НМА, учитываемых в РСБУ (например, расходы НИОКР), переоценка не проводится, что приводит к их завышенной стоимости. В МСФО в составе НМА учитываются лицензии, торговые марки, деловая репутация (или гудвилл), программное обеспечение и проч. Как и другие виды активов они тестируются на обесценение, и по ним проводится переоценка их справедливой стоимости в соответствии с текущими рыночными условиями.

Активы компании, отнесенные на продажу. По РСБУ при учете активов, которые компания хочет реализовать, изменений в отчетности не происходит до момента продажи несмотря на то, что полезного эффекта от них нет.

По МСФО такие активы учитываются обособленно, и на них не начисляется амортизация. К тому же их стоимость рассчитывается по минимальному значению: балансовой стоимости или справедливой, но уменьшенной на величину расходов. Справедливая стоимость рассчитывается по рыночным данным. Пример – Баланс ПАО РусГидро на 31.12.2019г. по МСФО:

Баланс ПАО РусГидро на 31.12.2019г. по МСФО

В балансе по форме РСБУ мы данной статьи не увидим. Сумма активов для продажи будет распределена в статьях оборотных и внеоборотных активов:

Баланс ПАО РусГидро по РСБУ

Выбор использования МСФО и РСБУ для анализа

В зависимости от того, какой финансовый инструмент выбирает инвестор, нужно более детально рассматривать РСБУ или МСФО.

Инвестиции в акции

Если объектом инвестирования являются акции, то для проведения фундаментального анализа деятельности эмитента предпочтительнее использовать отчетность по международной форме (МСФО). Такая отчетность является источником полной и развернутой информации для проведения анализа. Но при этом не все так однозначно. Напомним, что источником дохода при инвестировании в акции являются рост ее курсовой стоимости и дивиденды. Соответственно, стратегии инвестирования в акции могут различаться: стратегия инвестирования в акции роста (акции недооцененных компаний, которые имеют хорошие финансовые показатели) или стратегия инвестирования, преследующая получение основного профита от дивидендных выплат (статья «Дивидендные стратегии»). Хотя по факту это чисто условное разделение, особенно в отношении второй стратегии. В практике, дивидендные выплаты или реализованный дивидендный потенциал (раньше не платили, а теперь начали выплачивать) являются мощным драйвером роста котировок по акциям. Источником дивидендных платежей является чистая прибыль компании. В качестве базы расчета может использоваться как чистая прибыль по РСБУ, так и чистая прибыль согласно отчетности по МСФО. Эти условия закрепляются в дивидендной политике эмитента. Поэтому, если Вы инвестируете в акции компании, которая отчитывается по МСФО, но платит дивиденды из прибыли по РСБУ, то в качестве аналитической базы нужно использовать обе формы отчетности. Примеры таких эмитентов – ПАО Газпром, ПАО Магнит, ПАО Сургутнефтегаз, ПАО Алроса, ПАО ТГК-1, ПАО ОГК-2. Информацию по методике расчета дивидендов Вы можете увидеть в нашем сервисе Радар на страницах бумаг указанных компаний.

Если Вы инвестируете в компанию роста, которая не платит дивиденды и основным драйвером роста которой является инвестиционная недооценка, то можно вполне обойтись отчетностью МСФО.

Инвестиции в облигации

При инвестициях в облигации в поле зрения инвестора должен быть не весь бизнес целиком (отчет по МСФО), а отдельная компания, которая будет отвечать по своим обязательствам. Поэтому, для анализа лучше выбрать отчетность по РСБУ.

Напомним, что облигация – долговая бумага, покупая ее, Вы, по сути, даете в кредит средства ее эмитенту. Схема почти сопоставима с банковским кредитом. Дата возврата этого кредита – момент гашения облигации. За пользование заемных средств эмитент выплачивает Вам купонный доход, его размер заранее оговорен и устанавливается в % к номиналу облигации. Подробнее о том, что такое облигация, какие есть параметры и виды облигаций – в нашей статье «Инвестиции в облигации – отличная замена депозитам». В случае финансовых проблем у эмитента возможны задержки в выплате купонного дохода или гашения номинала (так называемый технический дефолт). В случае больших финансовых проблем, грозящих банкротством, выплата долгов ее кредиторам подвисает на неопределенный срок, и для инвесторов существует реальный риск не получить возврат вложенных средств. Подробнее про дефолт облигаций и способах минимизации такого риска – в статье «Дефолт облигаций».

Поэтому при выборе облигаций всегда важно оценивать надёжность эмитента, проводить ее глубокий финансовый анализ. Первое, на что стоит обратить внимание, - доля собственного капитала в активах, показатели прибыли и выручки в динамике.

А сейчас расскажем об одном из распространенных заблуждений инвесторов. Зачастую бывает так, что в составе холдинговых компаний создаются специальные подразделения (чаще ООО), главной задачей которых является привлечение средств для финансирования деятельности главной компании через кредитные банковские займы, облигационные займы. Даже может быть так, что и материнская и дочерняя компания может быть публичной. Зная существующую субординацию между эмитентами, видя неплохие показатели по головной организации (выручки, прибыли, доля собственного капитала в активах), у инвестора, желающего выбрать в свой портфель защитные активы в виде облигаций, может сложиться неверное мнение – если у главной компании все хорошо, то и «дочки» все в порядке, головная компания в случае дефолта способна расплатиться по долгам подконтрольной организации. Однако, законодательство не накладывает такие обязательства. Поэтому, приобретая облигации проблемной «дочки» инвестор берет на себя риски именно этой компании.

Когда при инвестициях в акции нужно смотреть РСБУ и МСФО

Все, что было изложено выше – это общие правила. Но не существует правил без исключений!

Иногда при инвестициях не только можно, но и нужно обращаться и к отчету РСБУ, и к МСФО. Это исключение работает случае с инвестициями с акциями. Чтобы определить, в каких случаях нужно прибегать к данному исключению, нужно сравнить 2 балансовых отчета компании (МСФО и РСБУ), и если существенная доля активов холдинговой структуры закреплена за материнской компанией, то уже на основании РСБУ можно получить предварительную, но объективную картину результатов компании. Это особенно важно с учетом того, что отчеты МСФО публикуются позже российских форм.

Приведем пример. Эмитент ПАО МРСК Центра и Приволжья, балансовые отчеты за 2 пг. 2020г. – РСБУ и МСФО:

Балансовые отчет ПАО МРСК Центра и Приволжья за 2 пг. 2020г. по РСБУ

Как мы видим, на головной компании сосредоточено почти 80% активов всего холдинга. Поэтому и отчеты о прибылях и убытках двух форм за этот же период показывают примерно сопоставимые суммы и сопоставимую динамику данных:

Отчет о прибылях и убытках ПАО МРСК Центра и Приволжья по РСБУ

Отчет о прибылях и убытках ПАО МРСК Центра и Приволжья по МСФО

Выводы

Подытожим. МСФО и РСБУ - разные по целям составления и способу формирования виды отчетности. РСБУ – главным образом создается для фискальных и надзорных органов, МСФО – источник финансовой информации для инвесторов и кредиторов. РСБУ отличается формализмом составления, МСФО – преобладанием экономического содержания над юридической формой. Перечень отличий можно продолжать очень долго. В нашей статье мы отметили ключевые различия, но этим список далеко не исчерпывается.

Безусловно МСФО для инвестора дает более ценную информацию для анализа эмитента. Но не стоит пренебрегать нашей российской формой отчетности. А в некоторых случаях за базу для анализа нужно использовать исключительно РСБУ или их комбинацию. Поэтому, вывод - инвестору при принятии инвестиционных решений важно опираться на обе формы и рассматривать их не как взаимоисключающие, а как дополняющие друг друга.

Финансовая отчетность эмитента – кладезь ценной информации для аналитика и инвестора, которая позволит определить, насколько финансово устойчива компания, грозит ли ей банкротство, позволит рассчитать финансовые показатели, рыночные мультипликаторы и выбирать наиболее перспективные компании для инвестирования. Если с формами отчетности разобрались и знаем, где и в каких случаях можно получить нужные данные, то дальше стоит разобраться, как читать то, что написано в отчетности и как проводить ее анализ?

Полноценную систему знаний, какой отчетностью и как пользоваться при анализе облигаций и при анализе акций, мы даем в нашей «Школе разумного инвестирования». Методиками проведения масштабного аналитического исследования компании посвящен отдельный авторский курс «Секреты фундаментального анализа», в котором дан пошаговый план действий по проведению всестороннего инвестиционного анализа, в том числе 3D-анализа, методика оценки справедливой стоимость компании.

Чтобы научиться работать с отчетностью на таком уровне, а также чтобы познакомиться с нашим подходом в инвестировании, мы приглашаем Вас посетить наш открытый бесплатный мастер-класс по инвестированию!

Если эта статья была Вам полезной, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!

Удачных Вам инвестиций!

  • 792

Рассказать другим про интересную статью

Рекомендуем к прочтению

Темная сторона
    инвестирования

начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня

Скачайте прямо сейчас

Скачать

У нас обновление!

Мы запустили веб-сервис по оценке акций США. Приглашаем Вас на вебинар "Инвестиции в технологии будущего на рынке США".

Яндекс.Метрика