ДОХОДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ С КРИПТОВАЛЮТОЙ

Эксклюзивный вебинар

Вы не авторизованы

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Курсы Fin-plan

Мои портфели

Избранное

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Манипуляции на фондовом рынке

Fin-Plan Манипуляции на фондовом рынке

Манипулирование на бирже – явление всегда негативное для большинства трейдеров и инвесторов. При огромном разнообразии способов, оно преследует одну цель – обогащение так называемых «манипуляторов» за счет «причинения» убытков остальным участникам фондового рынка. Помимо ущерба конкретным лицам манипулирование подрывает доверие к рынкам в целом, к справедливости ценообразования на бирже, ограничивая возможности привлечения на фондовый рынок новых участников. Биржевые манипуляции преследуются государством путем установления административной (штрафы) и уголовной ответственности. Тем не менее, и в России, и за рубежом регулярно фиксируется их значительное количество.

1200-600.png

Манипулирование состоит в умышленных действиях, направленных на изменение цен биржевых инструментов. Распознать, чем вызван рост или падение котировок – естественным движением рынка или манипуляциями – задача далеко не простая не только для рядовых участников торгов, но и для надзорных органов. Необходимо также учитывать, что законодательством известных стран, включая Россию, компенсации жертвам даже выявленных манипуляций не предусматриваются.

Очевидно, что участникам фондового рынка важно знать основные способы манипулирования и как от них можно защититься. В статье постараемся раскрыть следующие моменты:

  • Pump & Dump (ПАМП и ДАМП).

  • Стратегия манипулирования с использование чужих средств.

  • Спуфинг.

  • Прокол.

  • Информационное манипулирование рынком.

  • Защита инвестора от биржевых манипуляций.

Pump & Dump (ПАМП и ДАМП)

Смысл любой биржевой манипуляции, в конечном счете, сводится к тому, чтобы искусственно повысить цену актива, а затем его продать с максимальной выгодой. Либо наоборот, - сбить цену и закупить бумаги дешевле. В первом случае имеем дело с Pump (от англ. насос, накачка), а во втором – с Dump (от англ. сбрасывать, сваливать). Циклы Pump и Dump могут повторяться: покупка крупного пакета – рост цены – продажа по высокой цене – падение цены – покупка – рост цены – продажа и т.д. Получим способ манипулирования «стиральная доска».

В классическом варианте манипулирование требует значительных ресурсов: при Pump,е – средств для приобретения крупного пакета, чтобы цена существенно возросла, при Dump,е – наличия крупного пакета для продажи и последующей его покупки по заниженной цене.

Классический Dump можно рассмотреть на примере манипулирования акциями Мечела. Центральным банком (ЦБ) РФ был установлен факт манипулирования с акциями Мечела: 13 ноября 2013 г. и 28 февраля 2014 г. было выставлено на продажу более 14,5 млн. и 18,5 млн. акций соответственно. Это составляло 59% и 43% объема торгов в названные дни соответственно. В последующем теми же лицами производились крупные покупки акций по снизившейся цене. Заявки на Мосбирже выставлялись в интересах зарегистрированной на Кипре компании UFS Investments восемью российскими и 10-ю иностранными брокерами при участии инвестиционной компании «Арбат финанс». Бенефициаром UFS Investments и «Арбат финанс» являлась Елена Железнова. Последствия биржевой манипуляции можно проследить на следующих диаграммах:

Манипулирования акциями Мечела


Манипулирования акциями Мечела

Продажа крупных пакетов акций 13 ноября 2013 и 28 февраля 2014 г. приводила к резкому снижению цены. В первом случае с 96 до 56,3 рублей, а во втором с 52,9 до 39,9 рублей. Общий объем торгов 13 ноября составил 23,4 млн. акций, превысив среднедневной за предшествующие 2 месяца - 826 тыс. акций - почти в 30 раз. Разница общего объема торгов и сделок манипулятора 23,4 – 14,5 = 8,9 млн. акций показывает, что к продажам присоединились трейдеры. Это способствовало более глубокому снижению цены. На следующий день объем торгов увеличился до 39,4 млн. акций, а цена подросла до 63,1 рублей. Сколько акций было приобретено в этот день манипулятором, ЦБ РФ не сообщил. Но с учетом продажи 28 февраля 2014 г. 18,5 млн. штук можно полагать, что не менее этого количества. Разница в объеме торгов и покупки манипулятора 39,4 - 18,5 = 20,9 млн. свидетельствует, что к торгам также активно подключились трейдеры. Причем, большинство из них продавали акции, т.к. даже при масштабной покупке цена выросла незначительно. В последующие два месяца среднедневной объем торгов составил 852 тыс. акций, т.е. восстановилось его значение до начала биржевой манипуляции, а цена акций вернулась к прежнему тренду.

График котировок акций ПАО Мечел

Приведенный пример подтверждает вывод специалистов о том, что манипулирование ценами на бирже не может продолжаться длительное время и после его завершения рыночные котировки быстро приходят в «норму». Поэтому жертвами становятся, главным образом, тейдеры, т.е. спекулянты, которые пытаются заработать на краткосрочных колебаниях котировок. Инвесторы, нацеленные на средне- и долгосрочные вложения, от манипулирования ничего не потеряют, если не поддадутся желанию заработать на резких взлетах или падениях цен.

В виду необходимости значительных ресурсов в качестве манипуляторов часто выступают крупные банки, инвестиционные фонды и брокеры. Например, в 2014 г. пять крупнейших банков: швейцарский UBS, британские Royal Bank of Scotland и HSBC, американские Citigroup и JPMorgan были оштрафованы на 3 млрд. $ за манипуляции на валютном рынке. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) неоднократно выносила предупреждения Илону Маску в отношении манипулирования акциями Tesla. Такие примеры можно продолжать и продолжать.

Инвестору целесообразно отдавать предпочтение высоколиквидным активам. Добиться роста или снижения цены, например, акций компании второго и третьего эшелонов – задача значительно менее затратная, чем для «голубых» фишек. Не случайно на российском рынке большинство биржевых манипуляций, по данным ЦБ, осуществляется с компаниями малой капитализации.

Можно привести пример классического Pump,а для подобной компании на Гонконгской бирже. В 2016 г. некий торговец рыбой Вонг Вин-Ва создал строительную компанию Luen Wong Group Holdings и обеспечил листинг (размещение) ее акций на бирже. За полгода акции компании выросли в цене с 0,1 до 24 гонконгских долларов (HKD), а ее капитализация составила почти 3,8 млрд. HKD. Это при наличии 250 сотрудников и квартальной прибыли 1 млн. HKD. Через пару месяцев акции вернулись к первоначальным 0,11 HKD. По данным Bloomberg резкий рост котировок обеспечили 19 биржевых игроков, перепродававших друг другу ценные бумаги по все возрастающей цене. В стремлении быстро обогатиться к ним постепенно присоединилась масса трейдеров, которым манипуляторы и перепродали все акции, заработав на этом около 3 млрд. HKD. В данном случае использовался способ манипулирования «заключение сделок по договоренности» или «сговор».

Существуют способы значительно сократить ресурсы необходимые для реализации Pump и Dump. 

Стратегия манипулирования с использованием чужих средств

Этот способ используется лицами, которые являются сотрудниками брокерских фирм или брокерских подразделений крупных компаний и по своим служебным обязанностям занимаются биржевой торговлей в интересах работодателя.

Например, в 2013-2015 гг. бывший начальник отдела торговли акциями российского отделения Deutsche Bank Юрий Хилов и его родственники заработали на манипулировании акциями 255 млн. руб. Схема была предельно проста. Родственники открыли брокерские счета, управлять которыми доверили Хилову. Хилов от их имени совершал покупки акций, часто работая «с плечом» (занимая деньги у брокера), а через некоторое время выставлял заявки на продажу по более высокой цене, которые удовлетворялись им же, но уже в качестве сотрудника Deutsche Bank. Или, наоборот, от имени банка выставлялись заявки на продажу акций по заниженным ценам и выкупались на родственников Хилова.

Аналогичную схему использовал и сотрудник ИК "АК БАРС Финанс" Люлинский Артем, используя личный брокерский счет и счет своего работодателя.

Очевидно, что покупка (продажа) акций по завышенной (заниженной) цене приводила к изменению их котировок. Необходимо отметить, что в рассмотренных случаях потери банков могут значительно превышать выигрыш манипулятора.

Проиллюстрируем это на примере акций Лукойла 22 июля 2022 г. В начале торгового дня цена акций составляла 3552 рубля. По этой цене манипулятор и приобрел, скажем, 500 акций. Затем котировки стали расти. В какой-то момент «стакан» в торговой платформе выглядел следующим образом:

Биржевой стакан по акциям ПАО Лукойл

Допустим, манипулятор решил продать свои акции по 3652 рубля. Для этого ему необходимо уже от имени банка выкупить и все нижестоящие заявки по 3651 и 3651,5 рубля, т.е. дополнительно 30 и 351 акций, а всего 881 штуку. При этом цена акций сразу бы подскочила с 3651 до 3652 рублей. Заработок только на одной этой сделке составил бы (3652 – 3552) х 500 = 50 000 рублей. При этом сделка вряд ли привлекла бы внимание руководства банка. Ведь акции приобретены при растущих котировках и по цене, ниже которой купить 500 и более штук было бы невозможно. Если бы манипулятор пожадничал и решил продать акции по верхней цене стакана 3656 руб., то за счет банка были бы выкуплены все нижестоящие заявки, т.е. более 2000 акций, а их цена сразу же подскочила бы до 3656 руб.

Подобных примеров, выявленных ЦБ РФ биржевых манипуляций, можно привести, к сожалению, немало. Все установленные факты манипулирования опубликованы на сайте ЦБ

Спуфинг

Спуфинг, или имитация заявки, является следствием широкого внедрения в работу бирж и трейдеров компьютерных технологий. Классический пример спуфинга - манипуляция рынком британского трейдера Навиндера Сингха Сарао, вызвавшая кратковременное резкое падение индексов рынков США 06.05.2010 г. На негативной статистике занятости фондовые рынки снизились сначала на три процента, а затем буквально за несколько минут еще на пять. Только в 2015 г. была установлена причина, которая заключалась в следующем. Сарао использовал торгового робота, который размещал множество заявок на опционы, предусматривающие снижение индекса S&P 500 на крупные суммы, а затем через несколько миллисекунд их отменял. Трейдер ничем не рисковал, т.к. за указанный промежуток времени ни одна заявка не могла быть исполнена. Но в биржевом «стакане» постоянно отражался большой объем заявок. Напуганные этим участники торгов стали распродавать активы. Общая капитализация рынка снизилась на 1 трлн. $, а Сарао сумел заработать почти 900 тыс. $. 

Прокол

Этот способ манипулирования на бирже также имеет в основе компьютерные технологии и позволяет сэкономить ресурсы, необходимые для манипулирования. Суть его в следующем. Многие трейдеры и инвесторы для защиты от значительных убытков при возможном снижении котировок выставляют заявки на продажу на случай падения цены приобретенных активов ниже определенного предела (стоп-лосс). Часто стоп-лоссы группируются вокруг уровней поддержки. Для совершения прокола манипулятор постепенно скупает пакет акций или других инструментов, достаточный для того, чтобы при его продаже цена упала до значений стоп-лоссов. Стоп-лоссы срабатывают автоматически, значительно увеличивая объем продаваемых акций. Снижение цены достигает очередной группировки стоп-лоссов, расширяя масштаб продаж и т.д. С помощью прокола можно существенно снизить цену и увеличить доход манипулятора за счет скупки подешевевших акций. 

кнопка РФ НОЯБРЬ.png

Манипулирование через содружество инвесторов в социальных сетях

Этот способ, а точнее подход к манипулированию, т.к. конкретных способов может быть множество, проявил себя сравнительно недавно и короткого красивого названия ему еще не придумали. Суть заключается в том, чтобы с помощью социальных сетей объединить ресурсы и обеспечить согласованность действий массы мелких трейдеров для совершения той или иной манипуляции.

Классическим примером является ситуация с акциями GameStop Corp. Компания владела международной сетью магазинов по продаже видеоигр и переживала не лучшие времена, с 2019 г. работала с убытком. Действительно, кто пойдет покупать в магазин видеоигру, которую можно просто скачать из интернета? Цена акций компании постепенно снижалась. Несколько крупных инвестиционных фондов, в первую очередь Melvin Capital, стали «шортить» эти акции (открывать короткие позиции, совершать непокрытые продажи, играть на понижение). Смысл сделки «шорт» состоит в том, что на бирже продаются акции, взятые взаймы у брокера. Цель - обеспечить падение котировок, затем купить бумаги по низкой цене и возвратить брокеру в оговоренный срок, тем самым заработав на разнице цен продажи и покупки.

Сообщество трейдеров и инвесторов WallStreetBets социальной сети Reddit решило «наказать» крупных игроков, которые «беззастенчиво топят» беззащитную компанию. Его члены в конце декабря 2020 - начале января 2021 г. начали скупку акций GameStop, а большей частью - опционов (контрактов) на их покупку (колл-опционов). Крупные биржевые игроки были уверены в том, что акции компании будут падать, и продавали колл-опционы весьма охотно. Покупкой опционов члены сообщества страховали себя от значительных потерь, на случай, если их затея не удастся. Дело в том, что покупатель опциона, особенно в американском варианте, может в любой момент отказаться от предусмотренной контрактом покупки акций. В этом случае он теряет только премию, уплаченную продавцу опциона, которая значительно меньше, чем стоимость предусмотренного опционом пакета акций. А вот продавец опциона обязан исполнить контракт, т.е. продать покупателю предусмотренный пакет акций в установленный срок и по зафиксированной цене.

Благодаря согласованным действиям сообщества цены на акции GameStop стали расти. «Шортисты» оказались вынуждены покупать акции по повышенной цене для возврата брокерам, т.е. стали нести убытки. В аналогичной ситуации оказались и продавцы опционов, т.к. цены на акции стали превышать уровни, указанные в контракте. И те, и другие начали наперегонки скупать акции GameStop, пока цены не стали еще выше, тем самым толкая котировки вверх. Ситуация усугубилась тем, что общее количество бумаг по сделкам «шорт» и «опцион» превысило число акций GameStop, обращающихся на бирже. То есть количество обязательств по возврату брокеру и продаже акций оказалось больше их реального наличия. При таком условии цена могла, в принципе увеличиваться до бесконечности. Сложилась ситуация short squeeze (шорт сквиз - короткое сжатие), при которой небольшой толчок запускает спиральный процесс, где каждый следующий виток усугубляет последствия. Проиллюстрируем это следующей диаграммой котировок акций GameStop:

Шорт-квиз а акциях GameStop

Итог операции сообщества:

  • инициатор под ником Roaring Kitty («Ревущий Котёнок») превратил свои 56 тыс. в 16 млн. $, а его сподвижники сообщали о прибыли в тысячи процентов;

  • фонд Melvin Capital оказался фактическим банкротом, его спасло только привлечение внешнего капитала около 3 млрд. $, а «шортисты» в целом потеряли около 6 млрд. $;

  • акции GameStop до настоящего времени торгуются в диапазоне 30-40 $, т.е. в 10-15 раз выше, чем в декабре 2020 г.

Аналогичные действия и примерно в тоже время сообщество провело в отношении сети кинотеатров AMC, Nokia, и почти десятка других компаний.

Информационное манипулирование рынком

Приведенные выше способы принято относить к техническому манипулированию, т.е. к действиям, которые производятся непосредственно в ходе биржевой торговли и искажают результаты технического анализа.

Вторая группа способов объединяется в информационное манипулирование, которое зачастую значительно менее затратно, чем техническое, но может приводить к не менее, а нередко более значимым результатам. Классификация способов информационного манипулирования затруднена, поскольку для значительного изменения курса акций или иных инструментов достаточно любой новости, связанной с компанией и способной повлиять на ее бизнес. Но попробуем разложить по полочкам.

Информация о намерениях

В 2020 г. в ряде СМИ прошли публикации о сокращении компанией Disney 28 тыс. сотрудников в связи с ковидным кризисом. Акции резко упали. В декабре 2020 г. компания провела презентацию своих новых проектов. Акции компании сразу же выросли примерно на 15%. Фактически еще ничего не произошло. Будут ли реализованы проекты и что они дадут – неизвестно. Но рост акций налицо.

Или в начале июля 2022 года стало известно о возможном слиянии Норникеля и Русала. Ни о параметрах сделки, ни о том, состоится ли она вообще – ничего не известно. Тем более, что разговоры о слиянии ведутся аж с 2008 г. Но раскручен информационный бум, в рамках которого маститые аналитики всерьез рассуждают о перспективах объединенной компании, о возможных дивидендах и т.д. и т.п. Фактически же речь шла о намерении сторон обсудить свои намерения. Но акции Норникеля ускорили свое падение, а у Русала на несколько дней существенно выросли.

Подобных примеров можно приводить множество. Инвестору следует учитывать, что информация о намерениях – это «пустая» информация, поскольку намерения могут быть не реализованы. Эту информацию нужно иметь ввиду, но она не повод для немедленного совершения сделок. Колебания рынка после такой информации продолжаются недолго. Действительное значение имеет информация о фактах: о реализованных проектах, о полученной прибыли, о произошедших корпоративных событиях и т.п.

Информация о фактах

Эта информация уже имеет существенное значение. Важно ее правильно оценить, но самостоятельно дать глубокую, всестороннюю и правильную оценку способны далеко не все инвесторы.

29 мая 2020 г. произошла крупная экологическая катастрофа, вызванная разливом нефтепродуктов на объекте Норникеля. Котировки акций компании резко упали. В последующие месяцы в СМИ постоянно муссировались факты и домыслы о причиненном ущербе и предстоящем штрафе. Арбитражным судом 12 февраля 2021 г. была определена окончательная сумма штрафа в размере более 146 млрд. рублей. Итог действительно впечатляющий. Но как именно он повлияет на экономику предприятия и размер предстоящих дивидендов? В течение буквально нескольких дней аналитики нашей компании провели подробный анализ и установили, что даже такой громадный штраф не окажет существенного воздействия на деятельность компании. Последующие события и график котировок акций полностью подтвердили эти выводы:

Граик котировок ПАО Норильский никель

Дивиденды Норникеля по итогам 2019 г. составили 2280,54, за 2020 г. они упали почти вдвое до 1180,55, что было характерно для большинства компаний в период ковидного кризиса, а за 2021 г., т.е. в год выплаты штрафа, выросли до 2544,39 руб. Провалы на графике в мае-июле 2020 и феврале-мае 2021 г. свидетельствуют, что многие инвесторы поддались панике. Анализ произошедшей ситуации был оперативно предоставлен пользователям участников нашего закрытого Клуба инвесторов и предостерег их от необдуманных действий.

Грамотное информационное сопровождение и аналитический взгляд на любую ситуацию с цифрами и расчетами позволяет объективно оценить масштаб того или иного события и предостеречь от импульсивных сделок. Важно помнить, что самые большие убытки инвесторы несут при совершении сделок под влиянием эмоций, которые создает конкретная новость.

Фейковые новости

В данном случае речь идет о недостоверной информации, специально распространяемой с целью воздействия на рынок.

20 декабря 2012 г. в газете «Ведомости» на правах рекламы было размещено объявление о начале программы обратного выкупа акций АвтоВАЗом по цене, значительно выше рыночной. Эта информация была продублирована большинством информагентств. За полчаса котировки выросли на 25%. После опровержения новости руководством предприятия цена вернулась к прежним значениям. Заказчиком рекламы был заместитель директора  фирмы «Фаворит» Михаил Мыкало, который решил «наказать» АвтоВАЗ за сделку с Renault.

В апреле 2007 г. акции Gold Fields (седьмого на то время производителя золота в мире) выросли на 11%. Причиной стало сообщение Bloomberg о предстоящем поглощении компании. Впоследствии весьма авторитетное агентство не смогло указать источник этой информации.

Рецепт здесь один – не торговать по новостям, дождаться их подтверждения и уже тогда принимать решение. Если новость достоверная, то взлет и падение котировок не ограничатся одним днем.

Самообман

В декабре 2014 г. за неделю акции ничем непримечательного фонда США Herzfeld Caribbean Basin США выросли в 2 раза. Ажиотажный спрос возник после объявления президента Барака  Обамы  о  возобновлении дипломатических отношений с Кубой. Для части участников рынка тикера акций фонда «CUBA» оказалось достаточным, чтобы начать массовую скупку.

Случай анекдотичный. Но подобные анекдоты, к сожалению, не редкость. Их появлению способствует то, что инвесторы нередко интерпретируют информацию через призму собственных представлений и намерений. Кроме того, авторы новостных сообщений своими многочисленными фактическими, синтаксическими, орфографическими ошибками, корявым языком, пропуском слов и т.п. вводят читателей в заблуждение. За примерами далеко ходить не нужно.

Пример не из инвестиций, но ярко показывающий противоречивость разных источников - лента в Яндекс-новостях в 20-х числах июля 2022г.:

Новостная лента в сервисе Яндекс

Быть может, в момент прочтения данной статьи в службе новостей российского «теха» есть новые подобные примеры. Если есть время, можете проверить.

Из всего сказанного, мораль следующая: важно тщательно перепроверять новости по разным источникам. 

Манипуляции с помощью рекомендаций

Интернет буквально пестрит статьями и прогнозами аналитиков по поводу перспектив тех или иных биржевых инструментов. Любая солидная брокерская компания размещает на своем сайте аналитические разделы и рекомендации. Но если внимательно вчитаться в эти материалы, то окажется, что прогнозы специалистов далеко не совпадают между собой, а, нередко, противоречат друг другу.

Как правило, в качестве аналитиков выступают сотрудники брокерских компаний, или иных профессиональных участников фондового рынка. При всей добросовестности в своих рекомендациях они вынуждены учитывать интересы работодателя. Например, консультанты компании БКС в большинстве случаев до недавнего времени рекомендовали клиентам приобретать структурные продукты, эмитентом которых выступал данный брокер, что далеко не всегда приводило к положительному результату в инвестировании. Подобная ситуация есть и с брокером Сбер, который предлагает инвестиционные облигации с повышенной доходностью (те же структурные облигации). Практически любая инвестиционная и брокерская компания будет советовать приобретать те инструменты, которые входят в ее инвестиционный портфель, либо продавать инструменты, которые намерена в этот портфель включить.

Имеет смысл любую, даже, казалось бы, очень хорошо аргументированную рекомендацию проверять самостоятельно, изучив и проанализировав экономические показатели, историю и перспективы развития эмитента. Выполнение этой задачи зачастую непосильно для рядового инвестора. Профессиональный сервис Fin-plan Radar позволяет любому пользователю буквально в несколько кликов получить всю необходимую аналитику для проверки обоснованности рекомендаций.

Инсайдерская информация

Это информация о фактах, способных оказать существенное воздействие на котировки бумаг эмитента. Отличие от обычных новостей состоит в том, что эта информация пока нигде не опубликована и доступна узкому кругу лиц. Например, хороший или плохой квартальный, годовой отчет, размер будущих дивидендов, смена руководства, слияния, поглощения, замена основных акционеров, изменение дивидендной политики и т.п. В России использование инсайдерской информации в личных целях запрещено, а последствия установлены законом № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком» и соответствующими статьями Административного и Уголовного кодексов.

По данным Банка России факты использования инсайда имеются в 35% расследований манипулирования рынком. Пример – ситуация с обанкротившейся компанией ОАО АК «ТРАНСАЭРО». В частности, было установлено, что с сентября по декабрь 2016 года один из основателей ОАО АК «ТРАНСАЭРО» Плешаков А. П., имевший 41,4% голосующих акций, по договорам дарения порциями переводил их на счет Анодиной Т. Г. Информация о выходе Плешакова из капитала ТРАНСАЭРО являлась инсайдерской, то есть не была опубликована в СМИ. При публичной огласке новость о выходе из акционерного капитала ключевого акционера могла бы повлечь значительное изменение котировок акций. По факту акции постепенно были проданы на бирже по  рыночным ценам со счета Анодиной. Одновременно менеджмент общества делал заявления в СМИ, что после аннулирования Сертификата на авиаперевозки предпринимаются меры для восстановления основной деятельности. Это поддерживало котировки. Плешакову и Анодиной за счет использования инсайда удалось избежать убытков на сумму свыше 200 млн. рублей за счет остальных участников торгов, которые потеряли свои инвестиции в результате последующего признания ТРАНСАЭРО банкротом.

Отследить использование инсайда можно, пожалуй, только по резким взлетам или падениям котировок ценных бумаг в отсутствие очевидных информационных поводов.

Защита инвестора от биржевых манипуляций

Манипулирование на российском рынке явление далеко не редкое. С 2010 г., т.е. за период действия закона № 224-ФЗ, Банком России выявлено 110 случаев манипулирования и использования инсайдерской информации:

Статистика ЦБ по выявленным случаям манипулирования рынком

Необходимо учитывать, что ввиду особой латентности (скрытости) подобных нарушений, по оценкам специалистов удается установить и доказать лишь 15-30% имевших в действительности фактов манипулирования. Что же касается последствий для манипуляторов, то в 75% выявленных случаев ЦБ ограничивается предупреждениями о недопустимости подобных действий в дальнейшем. С даты вступления в силу соответствующей статьи УК РФ в 2013 г. к уголовной ответственности за манипулирование привлечено лишь 2 человека, которые отделались условными сроками, несмотря на причинение многомиллионного ущерба остальным участникам рынка.

Чтобы не стать жертвами манипуляций, инвесторам целесообразно соблюдать ряд рекомендаций, часть из которых уже была озвучена выше, но здесь дается в «концентрированном виде»:

  1. Не приступать к инвестированию, не освоив основ биржевой торговли и не понимая всех рыночных процессов.

  2. Не следовать слепо за колебаниями рынка, всегда стараться выяснить действительные причины взлетов и падений котировок, на основе фундаментального анализа эмитентов установить, носят ли эти колебания временный, либо долгосрочный характер.

  3. Не торговать «по новостям», критически оценивать сообщения средств массовой информации и рекомендации аналитиков.

  4. Сформировать устойчивый к колебаниям рынка портфель из надежных и перспективных инструментов на основе детального фундаментального анализа экономического и финансового состояния эмитентов.

  5. Не увлекаться трейдингом. Трейдинг сам по себе несет риски потерь, но в ситуации с наличием факта манипуляций рынком, в бОльшей степени несут потери именно трейдеры, в то время как долгосрочные инвесторы не обращают внимание на колебания цен активов на краткосрочных и среднесрочных временных отрезках.

  6. При формировании портфеля отдавать предпочтение высоколиквидным инструментам, манипулирование которыми требует значительных ресурсов, а потому производится реже.

Вывод

Количество способов манипулирования ценами акций огромно, и постоянно изобретаются все новые и новые. В статье приведены лишь некоторые варианты, чтобы показать общее для всех манипуляций - это искусственное и, как правило, кратковременное изменение цен биржевых инструментов. Манипуляторы ценами акций получают быструю выгоду, а для инвесторов и трейдеров кратковременные сильные колебания цен могут приносить убытки (в случае участия в подобных манипуляциях). Отсюда вытекают и рекомендации, как не стать жертвами манипуляторов. Когда Вы видите необоснованный рост котировок какой либо-компании, и есть соблазн присоединиться к данному росту и заработать, задайте себе несколько вопросов «что это за бизнес?», «на чем основан текущий резкий рост котировок?». Аналогично, когда котировки акций в Вашем инвестиционном портфеле неожиданно падают, и можно поддаться панике и продать все и сразу, также задайте вопросы своему внутреннему инвестору «зачем и с какими инвестиционными целями была куплена эта акция?», «что явилось причиной падения акций?», «как новости или события повлияют на результаты компании?».

Главное состоит в том, чтобы не следовать слепо за рынком, не торговать на новостях, не поддаваться эмоциям. Инвестировать необходимо с холодной головой. В инвестировании должна быть четкая стратегия, а выбор бумаг и сделки покупки/продажи активов должны быть основаны на результатах всесторонней аналитики.

Как реализовать такой подход не в теории, а на практике, мы рассказываем на наших открытых уроках для инвесторов, где мы делимся кейсами из своего инверсионного портфеля, даем оценку текущей макроэкономической ситуации и локальным событиям в отдельных акциях. Записаться на очередной открытый урок можно по ссылке.

Подписавшись на наш телеграм-канале «Краш-тест инвест идей» Вы сможете быть в курсе самых важных событий фондового рынка и знакомиться с экспертным взглядом на произошедшее от аналитиков Fin-Plan.

Удачных Вам инвестиций!    

  • 676

Рассказать другим про интересную статью

Рекомендуем к прочтению

Темная сторона
    инвестирования

начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня

Скачайте прямо сейчас

Скачать

Доходный портфель с криптовалютой

Эксклюзивный вебинар