Прогнозы по рынку на второй квартал 2024

Практический вебинар

Вы не авторизованы

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Курсы Fin-plan

Мои портфели

Избранное

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Концепция риск-доходность

Fin-Plan Концепция риск-доходность

Инвестирование как любой вид деятельности сопряжено с риском. В случае с инвестициями риск означает некую степень неопределенности, ведущую к неблагоприятным последствиям в виде потери инвестированного капитала. Причем ключевая аксиома для инвесторов звучит так: «Риски инвестиций прямо пропорциональны доходности».

риск-доходность

Чтобы на наглядных и более понятных примерах продемонстрировать суть концепции «Риск = доходность», представим, что вы располагаете свободной N-ой суммой денег. Понимаете, что деньги в копилке это хорошо, но сумма N х 2 лучше, к тому же есть неизбежный процесс обесценивания из-за действия инфляции. Вам на рассмотрение предложено два варианта активации капитала:

  1. Открыть банковский депозит под 8% годовых.
  2. Доверить средства в управление частной инвестиционной компании, которая гарантирует доходность 0,5% в день (а это 183% годовых!!!).

Не обладая обширными познаниями в финансах, можно с уверенностью выстроить прогнозные перспективы каждого варианта. По истечении года, в первом случае Вы получите к первоначально располагаемой сумме положенные 8%. Во втором варианте, с вероятностью 99% Вам сообщат «Наш офис переехал, новый адрес Никосия, р. Кипр». Это комичный, но вполне ожидаемый исход событий. Если говорить не о мошеннических структурах, а об инвестициях на организованном фондовом рынке, то в качестве объекта для инвестиций с высоким % риска могли бы выступать, например, облигации компаний, находящихся в преддефолтном состоянии, по которым доходность может быть выше 100% годовых. Однако инвестировать в такие облигации крайне опасно, так как вероятность того, что подобные компании выберутся из финансовых сложностей и погасят долги крайне мала. То есть абсолютно вегда, когда мы имеем дело со сверх-доходностью инвестиции превращаются в некое подобие лолтерии, где вероятность положительного исхода точно не на вашей стороне.

Это показательные примеры того, когда высокая доходность прямо сопряжена с высоким, можно сказать недопустимым уровнем риска. В отличие от указанных «пограничных» примеров есть иные варианты вложения средств, сочетающие в себе различные комбинации параметров риска и доходности. Далее мы их рассмотрим.

Виды финансовых инструментов по сочетанию параметров риска и доходности

Для удобства восприятия рассматриваемые варианты инвестиционных активов мы расположим на графике, где по горизонтальной оси - % доходности, а по вертикальной – степень риска, характерная для актива. При этом сразу оговариваемся об условии, что все примеры относятся к инвестициям на организованном финансовом рынке, где деятельность всех участников процесса находится в рамках юридического поля – подчинена законодательству, регулируется государственными органами в лице ЦБ РФ, Минфин РФ. Диаметрально противоположный случай - неорганизованный финансовый рынок, где нет нормативно-правовой базы, что равно отсутствию юридических гарантий для его участников, в первую очередь для инвесторов. Примеры: рынок Forex, памм-счета, бинарные опционы, криптовалюта, финансовые пирамиды и прочие. Одновременно с головокружительным кратным ростом активов на данном рынке высока вероятность полной их потери и даже образования кредитной нагрузки.

риски инвестиций

Государственные облигации

Стартовым элементом на графике являются государственные облигации или облигации федерального займа (далее ОФЗ). Это финансовые инструменты с максимальной степенью надежности. Эмитентом и гарантом возврата денежных средств в случае с ОФЗ выступает само государство. Средняя доходность по ОФЗ составляет 7-9%. Доходность ОФЗ принято называть ставкой безрисковой доходности. Она является своего рода эталоном, с которым сравнивается эффективность других инвестиционных активов. Подробнее про ОФЗ можно почитать в статье «ОФЗ для населения».

Депозит (банковский вклад).

Его можно назвать «традиционным», самым понятным финансовым инструментом. Ставки по банковским вкладам находятся в диапазоне 4-7%, они примерно сопоставимы с доходностью по ОФЗ, но в случае с депозитом дополнительно присутствует фактор риска. Причина – затянувшийся кризис банковской системы, пример проявления которого - систематический отзыв лицензий у банков, санация крупнейших кредитных организаций страны. Примеры в 2018г. – Банк Открытие, ПАО Бин-Банк, ПАО Промсвязьбанк. Несмотря на существующую обязательную систему страхования банковских вкладов, которая гарантирует в случае наступления дефолта банка возврат сумм депозитов до 1,4 млн. руб., ситуация с банком Открытие показала, что данная система защиты неидеальна. Сумма, которая находится в распоряжении Агентства по страхованию вкладов несопоставима с величиной активов и обязательств подобных банковских гигантов. И если бы в ситуацию с Открытием не вмешался ЦБ РФ, взявший его на санацию, последствия для вкладчиков могли быть плачевные. Один из способов минимизации рисков, если Вы являетесь сторонниками «старого проверенного» способа сохранения и увеличения денежных средств, - выбор банка с идеальной кредитной историей, высоким рейтингом и безупречной репутацией. На сегодня в их числе – ПАО ВТБ, ПАО Сбербанк, АО Газпромбанк. Ставки по депозитам здесь ниже, чем безрисковая ставка. Если вспомнить про инфляцию, то это скорее вариант сохранения, нежели преумножения средств. Но одновременно и уровень спокойствия за сохранность капитала выше, чем в случае с другими представителями банковской среды.

Муниципальные облигации.

Это облигационные выпуски областей, регионов, городов. Эмитентами выступают не только дотационные регионы, которые используют облигационные займы в качестве одного из источников покрытия дефицита муниципального бюджета (республика Мордовия, Ярославская область, Красноярский край, Магаданская область и др.). В числе эмитентов – муниципалитеты субъектов с удовлетворительной структурой бюджета, за счет эмиссии облигаций привлекающие инвестиции в регион на развитие инфраструктуры. Пример - Правительство Москвы. При сопоставимых сроках инвестирования можно найти корпоративные облигации с более высокой доходностью, нежели ОФЗ и самые привлекательные ставки по депозитам. Как правило, доходность выше по облигациям регионов с более высокой долговой нагрузкой.

Корпоративные облигации

Одна из самых многочисленных групп финансовых инструментов. На МосБирже в настоящий момент обращается свыше 1400 облигаций, эмитентами которых являются компании различных форм собственности, сфер деятельности и отраслей. Данная группа ценных бумаг попадает сразу в 2 области – рисковых инструментов и инструментов с высокой надежностью. Как следствие – широкий диапазон % доходности, который колеблется в приделах 8-25%, по отдельным эмитентам доходность может выходить за указанные рамки как в меньшую, так и большую сторону. Определение облигации в рисковую или безрисковую зону зависит от качества эмитента. Мерой надежности в данном случае выступает способность эмитента отвечать по своим обязательствам перед кредиторами. Доходность облигации проблемных компаний с высоким риском дефолта доходит до 50% и выше. Если говорить об отраслевой принадлежности, то в настоящее время наиболее высокий процент у ценных бумаг компаний финансового, строительного секторов, лизинговых и страховых компаний. В высшей лиге эмитентов корпоративных облигаций по степени надежности - ПАО Газпром,ПАО Лукойл, ПАО НК Роснефть, ПАО Транснефть, ПАО Сбербанк и др. Надежность данных компаний отождествляется с надежностью самого государства, так как они составляют основу экономики страны. Их мы условно называем «голубые фишки». Как компенсация надежности, доходность по ним ниже среднего по группе корпоративных облигаций и находится на уровне ОФЗ или муниципальных облигаций.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФ)

Это инструменты коллективного инвестирования. Принцип работы ПИФа состоит в том, что средства множества отдельных инвесторов объединяются в общий пул, а этот пул, в свою очередь, управляется профессиональными управляющими (трейдерами) из управляющей компании. Управляющая компания распоряжается средствами инвесторов на свое усмотрение. Это могут быть вклады в один вид ценных бумаг или распределение средств во множество активов в различных долях и комбинациях. Доход от инвестиций в ПИФ – это рост стоимости пая. Доходность ПИФ зависит от структуры ПИФ-а (объекта инвестирования), профессионализма управляющей компании и прочих факторов. По соотношению риск/доходность ПИФы разнятся между собой в зависимости от типа и вида инвестиционного фонда. Так, фонды акций – это более рисковые и потенциально более доходные инструменты чем, например, фонды облигаций и фонды денежного рынка. Результатом инвестиций в ПИФ может стать как рост пая +50%, так и убыток. При этом вне зависимости от результативности ПИФ, в качестве вознаграждения за управления денежными средствами управляющая компания взимает комиссию. В среднем это 4-6% от суммы активов. Подробнее о механизме заработка на ПИФ, плюсах и минусах инвестиций в ПИФ описано в нашей статье «Все об инвестициях в ПИФы».

Акции

В обозначенной системе координат данный вид активов выступает как наиболее рисковый. Причина тому – постоянные колебания котировок цен на акции как под действием факторов, связанных с самой компанией (объявление дивидендов, выход «провального» финансового отчета и др.), так и внешних факторов (ситуация в отрасли, экономике, макроэкономике, волатильность мировых цен на сырьевые ресурсы, курс национальной валюты и др.). Доходность по акции формируется из двух источников – за счет разницы курсовой стоимости в момент покупки и продажи, за счет дивидендных выплат. Задача инвестора при работе с данным классом активов – не выбор акции, а выбор компании, которая имеет потенциал роста и/или платит щедрые дивиденды. Второй момент, о котором нужно помнить: настоящие инвестиции предусматривают долгосрочные горизонты. Поэтому на волатильность (колебания) курсовой стоимости акции в краткосрочном периоде инвестор не должен обращать внимание. Величайший инвестор нашего времени У. Баффет концепцию идеологии долгосрочного инвестирования выразил следующей фразой: «Если вы не способны владеть акциями 10 лет, даже не думайте о том, чтобы купить их на 10 минут». По факту Баффет, как президент крупнейшего инвестиционного фонда Berkshire Hathaway не всегда придерживается данного правила («Биография Уоррена Баффета: от 5 долларов к 50 миллиардам»): периодическая ребалансировка инвестиционного портфеля, выход из активов по объективным причинам – неотъемлемая часть инвестирования. Но тут важен принцип. Инвестиции – это не спекуляции на краткосрочных колебания курса акций, это вложения в акции на срок от 3-х лет. При грамотном подходе к вопросу выбора актива, можно добиться 30-50% роста инвестиционного капитала в год.

Фьючерсы и опционы

Это производные финансовые инструменты. Доходность по ним определяется изменением цен на базовые активы, которые привязаны к фьючерсному/опционному контракту. По сути инвестиции с использованием данных видов инструментов в подавляющем большинстве случаев носят исключительно спекулятивный характер, имеют степень риска выше среднерыночной при одновременной возможности получения более высокого процента прироста инвестиций – до 100% и более. Подробнее о фьючерсах Вы можете прочитать в статье «Как заработать на фьючерсах».

Методы работы с рисками

Мы рассмотрели базовые инвестиционные активы по соотношению степени риска и доходности. Возникает вполне закономерный вопрос: «Как быть инвестору, который желает получить достойный процент доходности при комфортном уровне риска?». Для этого стоит понимать, что риск – это не стихийное стечение обстоятельств, а вполне управляемое явление. Чтобы выстроить систему защиты инвестиций, нужно понимать его природу. В зависимости от факторов возникновения, вероятности наступления и последствий, можно выделить несколько видов риска, с которыми сталкивается инвестор в своей деятельности:

  • Юридический риск – риск, связанный с возможной утратой прав собственности на активы при работе с нелицензированными брокерами.

  • Несистематический риск - риск, присущий отдельному конкретному финансовому активу и связанный с его спецификой.

  • Систематический риск – риск, природа которого во внешних факторах, оказывающих влияние на экономику в целом, и на весь фондовый рынок.

  • Спекулятивный риск – риск неожиданного изменения курса акций, вызываемого действиями самих участников торгов (инвесторов и трейдеров).

  • Человеческий фактор (персональный риск) – риск ошибок, связанный с квалификацией инвестора.

Подробнее о каждом виде риска и методах работы - в нашей статье «Риски инвестирования и способы их минимизации».

Если же говорить о базовых «золотых» правилах разумного подхода в инвестировании, следуя которым можно не только взять риски под контроль, но и получить потенциальную доходность в 30% и выше, то это:

  • Выбор качественных инвестиционных активов. Еще раз напомню, что выбор актива предусматривает в первую очередь выбор компании. Он должен быть основан не на медийности, узнаваемости эмитента, а на всестороннем анализе бизнеса, его показателей. Если мы говорим об облигациях, то ключевые индикаторы здесь – степень закредитованности или доля собственного капитала в активах, устойчивая тенденция роста показателей выручки, прибыли и эффективность бизнеса, которую можно оценить с помощью показателей рентабельности (см. статью «финансовый анализ для инвестора»). При выборе акций, кроме анализа финансовой отчетности за длительный период, необходимо оценивать перспективы роста компании. Выводы о потенциале роста делаются на основе комплексного всестороннего анализа деятельности, менеджмента, реализуемой стратегии, инвестиционной политики компании.

  • Диверсификация, которая подразумевает распределение инвестиций в несколько активов. Иными словами, данное правило можно сформулировать как «Не храните яйца в одной корзине». Диверсификация достижима за счет составления инвестиционного портфеля. Инвестиционный портфель должен включать в себя как безрисковые активы, выполняющие функцию защиты, так и активы с высоким потенциалом роста, которые являются драйвером роста общей инвестиционной массы. Главная задача – достичь баланса между рисковыми и безрисковыми активами, чтобы в случае наступления неблагоприятных ситуаций возможные потери капитала были полностью скомпенсированы доходностью от защитных активов. Диверсификация предполагает не только баланс между защитными активами и активами для роста, но и разделение инвестиций внутри каждого класса активов: ценные бумаги разных эмитентов, отраслевая диверсификация. За счет подобной балансировки можно достичь максимум доходности при минимальных рисках. Подробнее о портфельных инвестициях можно прочитать в статье«Портфельные инвестиции».

Стоит также отметить еще один инструмент, который можно одновременно расценивать и как возможность увеличения доходности инвестиций, и как резервную «подушку безопасности» на случай «просадки портфеля», - индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). ИИС – государственная программа поддержки инвесторов, действует с 2015г. В рамках данной программы возможно получение дополнительных преференций в виде дополнительного дохода в 13% годовых от суммы инвестиций. Подробнее о механизме работы с ИИС в наших статьях «Что такое ИИС (или как получить от государства 52 т.р. за 60 минут)», «Прокачай доходность с помощью ИИС».

P.S. Главный рецепт успеха в любом деле, и в инвестициях в частности, понимание этого процесса. Хотите стать успешным инвестором – делайте то, что делают успешные инвесторы. Все, что потребуется – следовать некоторым принципам и правилам игры. Они не являются тайной. Чтобы узнать о них - приходите на наш бесплатный мастер-класс, предварительно записавшись по ссылке http://finplan.expert.


  • 17279

Рассказать другим про интересную статью

Рекомендуем к прочтению

Темная сторона
    инвестирования

начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня

Скачайте прямо сейчас

Скачать

Прогнозы по рынку на второй квартал 2024

Бесплатный вебинар