Как заработать в кризис

В периоды напряженной экономической обстановки, пожалуй, нет актуальнее вопроса, чем тот, который вынесен в заголовок статьи. С одной стороны, общеизвестно, что биржевой кризис – это разорение тысяч банков, компаний, инвестиционных фондов и миллионов рядовых инвесторов. Но с другой, многие гуру фондового рынка не устают повторять и подтверждать это на своем примере, что кризис – это золотое время для инвестиций. Иными словами, если перефразировать всеми известную фразу «кризисные времена рождают богатых людей». Как бы это пафосно не звучало, и не казалось чем-то фантастичным, есть реальные тому подтверждения.

Чтобы разобраться в данном противоречии рассмотрим следующие вопросы:

• Почему кризис – время возможностей?

• Кому и как удалось заработать в кризис?

• Кому и как удалось заработать на кризисе?

• Основные биржевые кризисы и их характеристика.

• Особенности биржевых кризисов в России.

• Что делать инвестору в кризис?

Почему кризис – время возможностей?

Биржевые кризисы – это неизбежное явление, обусловленное самим характером экономического процесса. Известно, что экономика развивается циклично: за периодом роста следует спад (рецессия), далее снова подъем, и снова спад и т.д. («Фазы экономического цикла»). Изменения фондового рынка, в конечном счете, следуют за движением циклов  экономики. Для них также характерны периоды подъема и спада. Действительно, цены акций определяются экономическим состоянием эмитентов, которое улучшается во время подъема и ухудшается в периоды рецессий. Соответственно, повышаются и понижаются котировки ценных бумаг.

С учетом цикличности фондового рынка инвесторы выработали целый ряд приемов, которые позволяют заработать в кризис, либо заработать на кризисе. И это не простая игра слов, а различные стратегии инвестирования. Вариантов заработать в периоды экономического спада 2. На первый взгляд, может показаться, что это об одном и том, же, но это не так. Это совершенно 2 разные стратегии.

1. Стратегия заработка в сам период кризиса.

Основной стратегией, рассчитанной на заработок в кризис, является игра на понижение (шортить акции; открывать короткие позиции). Суть ее заключается в следующем: инвестор, считая, что он предугадал начало биржевого кризиса, начинает инвестировать в производные инструменты, которые позволяют получить доход в случае падения котировок акций. Примеры успешного применения данной стратегии будут приведены в следующем разделе. Но, игра на понижение является крайне рискованной. Биржа далеко не в точности повторяет экономический цикл. Важную роль в изменениях котировок играют биржевая паника и спекуляции. Например, для кризиса 1987 г. отсутствовали экономические предпосылки. Его причины точно определить так и не удалось. Основной версией является компьютерный сбой на бирже и возникшая в результате паника. Точно также, если цены на акции растут, их покупают, следствием является продолжение роста цен и дальнейших покупок. В результате цены на акции начинают отрываться от своей экономической основы, и создается так называемый рыночный «пузырь», который, в конечном счете, лопается. В силу названых причин крайне сложно предсказать: действительно наступает биржевой кризис или это кратковременное падение, начинает лопаться «пузырь» или это только локальное снижение котировок. То есть вероятность своевременно начать или закончить игру на понижение очень низкая, а возможных потерь инвестора – высокая.

2. Стратегия заработка на кризисе.

Заработать на кризисе можно используя стратегию долгосрочного инвестирования в недооцененные акции перспективных компаний. Долгосрочные инвесторы в период кризиса стремятся скупать подешевевшие акции перспективных компаний. В период кризиса портфель долгосрочного инвестора может дать просадку. Но покупка подешевевших акций при правильном выборе эмитентов обеспечивает быстрое восстановление стоимости портфеля и ее дальнейший рост. 

Кому и как удалось заработать в кризис?

Рассмотрим реальные кейсы из истории, как инвесторам удавалось заработать целые состояния в период, когда большинство это состояние теряли.

Майкл Бьюрри и кризис «доткомов» 2000г.

В начале 90-х годов интернет получил свое широкое распространение и применение, интернет компании стали появляться очень высокими темпами. Для привлечения капитала они выходили на биржу. В инвестиционной среде царила эйфория -  многие инвесторы даже не задумывались о том, в чем суть деятельности этих компаний и как они планируют зарабатывать прибыль. Последнее десятилетие ХХ века характеризовалось активным разгоном котировок акций IT- компаний. Майкл Бьюрри в 2000 году основал фонд Scion Capital. Проанализировав рынок, он нашел целую группу переоцененных интернет-компаний (доткомов), у которых практически не было прибыли и выручки, и начал игру на понижение их акций. В конце 2000г. разразился кризис доткомов. По итогам года S&P 500 упал на 12%, а доходность Scion Capital достигла 55%. В течение двух лет рынок продолжал падать, а фонд Бьюрри принес соответственно 16 и 50% дохода.

Дэвид Айхорн и кризис 2008г.

Финансовый кризис 2008 года явился следствием ипотечного кризиса в США. Это период, когда, когда произошел резкий рост количества невыплат по ипотечным кредитам с высоким уровнем риска. Этот кризис в первую очередь коснулся банковской серы, так как банки являлись прямыми бнеициарами созданной ситуации. Д. Айхорн, американский финансист, основатель и президент хедж-фонда Greenlight Capital, на конференции управляющих фондами в мае 2008 г. заявил, что инвестиционный банк Lehman Brothers не просто близок к банкротству, но и представляет угрозу для всей финансовой системы. Позиция Айхорна подверглась жесткой критике. Но в сентябре 2008 г. Lehman Brothers объявил о банкротстве. Айхорн, игравший на понижение его акций, удвоил свое состояние, а стоимость акций его фонда к началу 2011 г. подскочила в два раза по сравнению с октябрем 2008 г.

Стив Айсман и кризис 2008г.

С. Айсман – американский бизнесмен и инвестор, также предугадал кризис 2008 г. и сделал себе состояние на коротких продажах ипотечных ценных бумаг. Фонд под его управлением FrontPoint увеличил активы с 700 до 1500 млрд. $.

Джон Полсон и кризис 2008г.

Д. Полсон – американский миллиардер, управляющий хедж-фондом. Средства массовой информации называют Полсона главным победителем кризиса 2008 г. Его инвестиционная компания Paulson&Co с 2007 по 2009 г. получила прибыль 15 млрд. $ благодаря игре на понижение ипотечных бумаг с помощью кредитных дефолтных свопов (CDS). При этом, в 2009 г. Полсон переключился на игру на повышение, скупая подешевевшие акции Bank of America, Goldman Sachs, Citigroup, JP Morgan Chase и ряда других финансовых компаний.

Кирилл Тремасов, директор по инвестициям ИК «Локо-Инвест», и кризисы 2014 и 2018 гг. на российском рынке.

В 2014 г. после присоединения Крыма Тремасов стал играть на понижение акций Сбербанка, курс которых упал к концу года вдвое после введения американских санкций. Аналогичным образом удалось заработать в апреле 2018-го, когда США ввели очередные санкции. Эти успехи Тремасов считает отчасти случайными.

Приведенные примеры далеко не единичны. Общим для них являются то, что инвесторы смогли предугадать наступление кризиса. Однако, игра на понижение все-таки в большей степени спекуляция, а не инвестирование. Подобные операции являются крайне рискованными. Короткие продажи дают прибыль только при падающем рынке. Но как угадать в период высокой волатильности закончил рынок свое падение или нет? В какой момент прекращать шортить ценные бумаги? Заработок на коротких позициях в период кризиса – это в первую очередь удача. В период ипотечного кризиса, с которым приведено множество примеров, правительство США оказало многомиллиардную помощь компании American International Group, банку JP Morgan и целому ряду других финансовых организаций. Если бы Lehman Brothers сумел получить аналогичную поддержку, то Д. Айхорн, шортивший его акции, понес бы значительные убытки. Инвесторы, использовавшие CDS в качестве инструмента игры на понижение, могли проиграть, если бы Федеральная резервная система США (ФРС) реализовала программу покупки ипотечных ценных бумаг, как она сделала это в 2020 г. Героям кризисов в большинстве случаев просто повезло. Неслучайно большинство из них не смогло в последующем повторить свои успехи.

Но есть примеры другого рода, которые показывают не как заработать в кризис, а как заработать на кризисе.

Кому и как удалось заработать на кризисе?

Итак «заработок в кризис» - это стратегия трейдеров, которые работают на понижение и зарабатывают в моменте. Но есть стратегия «заработка на кризисе», которой придерживаются разумные долгосрочные инвесторы, покупающие в периоды падения рынка акции хороших бизнесов с приличным дисконтом. Причем реализуют данную стратегию не только розничные инвесторы, но и крупные бизнесы. И далее приведем реальные примеры из прошлого.

В 2009 году «алюминиевый гигант» получил прибыль в $821 млн. против убытка в 6 млн. годом ранее, хотя цены на алюминий снизились с 3,2 до 1,2 тыс. $ за тонну. В значительной мере положительный итог 2009 г. был получен за счет приобретения в апреле 2008 г. крупного пакета акций Норникеля, котировки которых в 2009 году выросли в 3,5 раза. В последующие годы этот пакет и полученные по нему дивиденды неоднократно служили подспорьем Русалу в критических ситуациях.

Джейми Даймон и кризис 2008 г.

Д. Даймон, являясь исполнительным директором JP Morgan, провел сделку по поглощению Bear Stearns, пятого по величине инвестиционного банка США. Bear Stearns оказался первой ласточкой ипотечного кризиса, заявив в марте 2008 г. о своей несостоятельности. Его акции были приобретены JP Morgan по цене $10, что составляло примерно 15% их стоимости в марте 2008 г. В несколько раз ниже стоимости в сентябре 2008г. был приобретен еще один из крупнейших банков - Washington Mutual. Эти сделки позволили укрепить положение JP Morgan, который сам был близок к банкротству. Котировки акций банка достигли докризисного уровня уже в апреле 2009 г. в три раза превысив свои значения в период кризисного падения.

Уоррен Баффет и кризисы 2008, 2020 г.

На начало 2008 г. по списку Forbes Баффет оказался богатейшим человеком планеты с капиталом $62 млрд. Но за 2008 г. его состояние уменьшилось на $12 млрд. Принадлежащая Баффету компания Berkshire Hathaway показала худший результат за всю свою историю, когда в 3 и 4 кварталах ее прибыль уменьшилась на 77 и 96% соответственно (г/г). В 2008 – 2011 г. (восстановление рынка после кризиса в США продолжалось до начала 2013 г.) было совершено несколько крупных сделок, которые не только позволили исправить ситуацию, но и получить компании прибыль в $10 млрд., а самому Баффету увеличить личное состояние на $20 млрд. Баффет сосредоточился на покупке подешевевших ценных бумаг перспективных компаний, в основном привилегированных акций с фиксированной ставкой по дивидендам. В 2008 году он приобрел акции Goldman Sachs на сумму $5 млрд., по которым получал 10%-ные дивиденды. Аналогичная сделка на $3 млрд. состоялась с  General Electric. Не меньшие суммы получили Swiss Re и Dow Chemical, которые остро нуждались в ликвидности. В 2011 году инвестировано $5 млрд. в Bank of America и т.д. и т.п.

В кризис 2020 г. при общем падении индекса S&P500 на 50% стоимость портфеля акций Berkshire Hathaway уменьшилась на 30%, но уже к ноябрю 2020 г. восстановилась до докризисного уровня. К концу 2021 г. цена портфеля увеличилась еще на 38%, превысив $350 млрд., а состояние Баффета достигло $107 млрд.

Изменения портфеля акций Berkshire Hathaway за 2019-2021 гг.:

Представленные в таблице компании распределены по секторам экономики следующим образом:

В 2020-2021 гг. Баффет не столько приобретал просевшие в кризис акции, сколько избавлялся от тех, которые, по его мнению, утратили перспективу роста. Значит, успешное прохождение кризиса Berkshire Hathaway обусловлено не столько биржевыми сделками, сколько высоким качеством сформированного накануне кризиса портфеля.

Джим Роджерс и кризис 2014 г. на российском рынке.

 Как и Баффет Роджерс является приверженцем инвестирования на длительный срок в недооцененные, но перспективные по фундаментальным показателям акции. Продолжительность его сделок в среднем 10-15 лет. В 1970-е годы Роджерс с Джорджем Соросом основали фонд Quantum Fund, который за десять лет принес инвесторам 4200% дохода. Но в 1980 году Роджерс покинул фонд и отдался любимому занятию – путешествиям. В начале 2000-х годов Роджерс пришел к выводу, что США утратили историческую перспективу, и стал активно инвестировать в активы Китая и Юго-Восточной Азии. С 2012 года заинтересовался Россией, стал инвестиционным консультантом ВТБ Капитала.

В 2014 г., с началом биржевого кризиса, вызванного санкциями за присоединение Крыма, приступил к активным инвестициям на российском фондовом рынке, приобрел пакеты акций Московской биржи, Аэрофлота и ФосАгро. Кроме того, Роджерс покупает краткосрочные ОФЗ. В начале 2017 г. он признался, что здорово заработал на своих российских инвестициях. Действительно, в кризис доходность коротких ОФЗ превышала 15% - результат, недостижимый для американского рынка. Что касается акций, то объем российских вложений Роджерс не раскрывает. О доходности его портфеля можем судить по косвенным признакам. 

Удивительно, но факт, что Роджерсу удалось сформировать практически непотопляемый портфель всего из 3-х акций. Доходность на 01.01.2017 действительно впечатляет. Но и в нынешний кризис портфель показал хоть и меньший, но положительный результат.

Приведенные примеры показывают, что можно заработать не в кризис, а на кризисе. В кризис можно и удвоить, и утроить свое состояние, но, главным образом, за счет спекуляций, что крайне рискованно. Заработок на кризисе не означает немедленного дохода и рассчитан на будущее за счет приобретения подешевевших акций перспективных компаний. Предпосылкой заработка на кризисе является заблаговременное формирование качественного портфеля, который не даст значительной просадки и быстро восстановится в цене.

Основные биржевые кризисы и их характеристика

Отслеживать кризисы проще всего по динамике американского индекса S&P 500, поскольку изменения на рынке США практически полностью дублируются c рынками развитых и, в значительной степени, развивающихся стран.

На графике отражены три последних крупных биржевых кризиса и два существенных падения индекса в 2015-2016 и 2018-2019 гг. Прямыми красными линиями обозначены периоды от начала падения индекса до его восстановления.

Кризис доткомов 2000г. Причиной кризиса доткомов явилась мало обоснованная экономически вера инвесторов в передовые интернет технологии («Пузырь доткомов»). Акции быстро множившихся интернет компаний росли как на дрожжах. В действительности оказалось, что многие из них слабо представляют себе, как выстраивать бизнес, обременены огромными долгами и не имеют ни выручки, ни прибыли. Распродажа акций доткомов началась с августа 2000 г., но рынок продолжал снижаться более 2-х лет до сентября 2002 г. Общее падение составило свыше 87,5%. Рынок восстановился до докризисного уровня только в мае 2007 г. От начала падения до восстановления прошло 6 лет и 9 месяцев.

Ипотечный кризис 2008г. Он стал следствием безудержной спекуляции банков и иных финансовых организаций на рынке деривативов (производных инструментов) по выдаваемым кредитам, а также резкого снижения требований к состоятельности заемщиков. Вероятность дефолта по многим кредитам резко возросла. Выпущенные на основе кредитов деривативы – CDO (обязательства, обеспеченные долгом) и CDS (кредитные дефолтные свопы) благодаря мало обоснованным высоким рейтингам получили повышенный спрос, хотя в действительности являлись рискованными инструментами. Нараставшая масса «плохих» кредитов, а также созданных на их основе рискованных финансовых инструментов привела к образованию рыночного «пузыря», который и лопнул в 2008 г. Падение рынка началось уже с октября 2007 г. и продолжалось до февраля 2009 г., составив 213% по индексу S&P 500. Докризисные значения индекса восстановились только в феврале 2013 г. Общая продолжительность кризиса - 5 лет и 4 месяца.

Мировой экономический кризис 2015-2016 гг. В июне 2015 - июне 2016 г. S&P 500 снизился на 11%. Причинами явились замедление темпов китайской экономики, турбулентность китайского рынка и девальвация юаня, окончание политики «количественного смягчения» в США в 2014 г., референдум по Brexit.  Восстановление американского рынка заняло год.

Финансовый кризис 2018г. Падение рынка на 13% в декабре 2018 г. по сравнению с январем этого же года было также вызвано рядом причин, основной из которых явились «торговые войны» США и Китая. Период от начала падения до восстановления рынка занял 1 год и 3 месяца.

Ковидный кризис 2020г. был довольно глубоким, но самым коротким. С декабря 2019 г. по март 2020 г. падение индекса составило почти 25%. Но рынок восстановился уже в июле 2020 г. Продолжительность кризиса – 7 месяцев. Основной причиной быстрого восстановления и дальнейшего роста явился беспрецедентный поток денежных средств, направленных в экономику США. Значительная часть этого потока оказалась на фондовом рынке.

Особенности биржевых кризисов в России

Биржевые кризисы в России проследим по индексу московской биржи (IMOEX).

Мировой экономический кризис 2015-2016 гг. и Финансовый кризис 2018г. российский рынок практически не затронули, или были поглощены другими падениями, о которых будет сказано ниже.

Кризис доткомов 2000г. Для российского рынка это название является довольно условным. На падение индекса, которое с марта по декабрь 2000 г. составило 73%, повлияли другие факторы. В марте Президентом РФ был избран В. В. Путин. Никто не мог предсказать последующих действий этого политика. Не случайно падение рынка началось именно в марте 2000 г. за полгода до американского кризиса. Помимо политического фактора причинами кризиса стали: предшествующий «перегрев» российского рынка в 1999 г., отток иностранных инвесторов в результате политической неопределенности в России и кризиса доткомов, значительное падение цен на нефть с конца 2000 г. Но рынок восстановился довольно быстро уже к январю 2002 г. за 1 год и 10 месяцев. В США восстановление заняло почти 7 лет.

Ипотечный кризис 2008г. добрался до России на полгода позже американского. Но падение с мая по ноябрь 2008 г. было более глубоким, чем в США. Рынок просел в 3 раза. Причина состояла в том, что хотя на российском рынке и отсутствовал ипотечный пузырь, но ипотечный кризис вызвал снижение цен на экспортируемые Россией товары: нефть – в 3, газ – в 4,5, никель в 5 раз и т.п. с соответствующими потерями для российских эмитентов и экономики в целом. Довольно уверенное восстановление началось с февраля 2009 г. и продолжалось по март 2011 г. Но тут вмешался долговой кризис Греции, который был воспринят как предвестник нового экономического спада и сигнал к распродаже акций не только в РФ, но и во всем мире. Кроме того агентство Standard&Poor's 6 августа объявило о снижении кредитного рейтинга США на одну ступень. А затем началось санкционное давление на Россию под любыми, часто ничем необоснованными предлогами. В апреле 2013 года принимается т.н. «Закон Магнитского», в марте 2014 г. вводятся санкции за присоединение Крыма, 1 апреля 2015 г. объявляются санкции за, якобы, кибератаки на США и т.д. и т.п. В результате период с начала падения индекса в мае 2008 г. до восстановления в апреле 2016 г. занял почти 8 лет.

Ковидный кризис 2020г. привел к падению индекса с января по март 2020 г. на 22,6%. Индекс восстановился уже в ноябре, т.е. кризис длился 10 месяцев. Это больше, чем в США. Причина, скорее всего, в том, что российские компании получили от государства определенную поддержку, но она не идет ни в какое сравнение с денежным потоком, направленным в экономику развитых стран.

В статье не рассматривается нынешний кризис, вызванный санкциями за спецоперацию на Украине. Дело в том, что обстановка меняется ежедневно. ЕС за полтора месяца приняло уже 5-й пакет санкций и разрабатывает 6-й. В этих условиях любые выводы и рекомендации устареют еще до публикации статьи. Для того чтобы вы могли держать руку на пульсе и выстраивать свои действия на фондовом рынке мы создали Антикризисный гайд для инвесторов, где постоянно обновляем материал по текущей ситуации.

Что делать инвестору в кризис?

Кризисы являются неизбежными спутниками фондового рынка. О возможности их наступления инвестор должен помнить всегда и заблаговременно к ним готовиться. Тем более, что в последнее время кризисы все чаще вызываются не экономическими причинами: санкциями, пандемией, геополитикой, которые заблаговременно, в отличие от экономических предпосылок, ни просчитать, ни предсказать невозможно. Залогом успешного прохождения кризиса является наличие сбалансированного портфеля, который бы не допускал значительных просадок (подробнее о риск профилях портфелей и практике их составления можно прочитать в статьях «Виды инвестиционных портфелей», «Как выбрать акции для инвестирования». В подборе качественных защитных активов и в составлении портфеля могут помочь статьи «Инвестиции в облигации - отличная замена депозитам», «Как составить инвестиционный портфель»).

Доля защитных активов должна составлять около 70-80%. Такой портфель может обеспечить относительно небольшой рост, но выше рынка, зато не даст значительных просадок в кризис. Кроме того, портфель должен быть хорошо диверсифицирован и содержать примерно по 30 акций и облигаций различных эмитентов («Сколько акций держать в портфеле»), а по валюте – сбалансирован в соотношении примерно 50% (рубли) на 50% (валюта) («Диверсификация инвестиционного портфеля»). Подобрать такой портфель можно с помощью сервиса Fin-plan Radar, который позволяет найти наиболее перспективные и надежные акции и облигации буквально в несколько кликов.

А теперь рекомендации для инвесторов, оказавшихся в условиях кризиса:

1. Не стоит паниковать и распродавать портфель в кризис. Это заведомо проигрышная стратегия. Потом те же самые активы придется приобретать по более высоким ценам. И уж тем более не стоит распродавать дешевеющие облигации. Их доходность зафиксирована во время покупки, а при погашении инвестор в любом случае получит номинальную стоимость. Продав облигации в кризис, вы потеряете и на падении их цены, и на будущих купонах. Напротив, подешевевшие ОФЗ дают более высокую доходность в 12-15%, которую можно зафиксировать на несколько лет, купив эти бумаги, а не на 3-6 месяцев, как в банковских вкладах. Кризисы рано или поздно проходят, а определяющей тенденцией рынка является неуклонный рост.

2. В любой кризис имеются компании, которые не проигрывают, а выигрывают. Например, в ковидный кризис успеха добились IT-компании, маркетплейсы и ряд иных секторов. Следуя примеру Баффета, Роджерса и целого ряда других инвесторов имеет смысл пополнять портфель подешевевшими, но перспективными акциями. Мы постоянно мониторим ситуацию, выявляя те компании, которые в наименьшей степени пострадают от введенных санкций и имеют хорошие виды на будущее. Своими наработками мы делимся в сервисе «Годовое сопровождение – Клуб инвесторов».

3. Не стоит делать резких движений. В период кризиса рынок крайне волатилен. Например, 24 февраля 2022Г. в моменте он проседал на 115%, закончил день падением на 81%, а уже 25 февраля отыграл обратно более 50%. В такой ситуации технический анализ не работает, и предсказать будущие значения котировок невозможно. Поэтому покупки акций имеет смысл совершать не сразу, а постепенно.

4. При покупках в кризис всегда сохранять резерв - «подушку безопасности», на случай непредвиденных ситуаций в кэше или краткосрочных ОФЗ.

5. Не пытаться шортить акции, а тем более инвестировать с плечом. В кризис рынок крайне волатилен и непредсказуем. Успешная игра на понижение в кризисы 2000 и 2008 гг., примеры которой приведены в первом разделе, базировалась на экономическом анализе. Но и в данном случае короткие продажи были крайне рискованными, а инвесторам просто повезло.

На тему кризисов у нас также есть подборка статей: «Какие акции покупать в кризис», «Стратегии инвестирования в кризис», «Будущее инвестиций и инвесторов».

Вывод

Кризисы являются неизбежным спутником рынка. Инвестору необходимо готовиться к ним заранее, формируя хорошо диверсифицированный, сбалансированный портфель, который бы обеспечивал полную защиту капитала или давал минимальную просадку. Кризисы, вызванные экономическими причинами, можно предвидеть, используя разные экономические индикаторы. Отдельным инвесторам на этой основе удавалось заработать, играя на понижение. Но такая стратегия очень рискованна. Более приемлемой является покупка в кризис подешевевших, но качественных биржевых инструментов, которые имеют хороший потенциал быстрого роста.

В последнее время, особенно на российском рынке, провалы происходят по внеэкономическим причинам, которые невозможно ни просчитать, ни предсказать. В этих условиях игра на понижение вообще неприемлема. Главное для инвестора – не паниковать, не совершать необдуманных действий и учитывать, что кризисы всегда заканчиваются, а главной тенденцией рынка является рост.

Мы стремимся оказывать помощь инвесторам, постоянно отслеживая ситуацию, анализируя рынок и выявляя наиболее интересные для инвестирования в кризис инструменты, которые инвестор может легко подобрать самостоятельно в сервисе Fin-plan Radar. Своими наработками делимся в сервисе «Годовое сопровождение – Клуб инвесторов», а также в Антикризисном гайде для инвесторов и на бесплатных вебинарах, на которые можно записаться по ссылке по ссылке.