ФАБРИКА ИНВЕСТОРОВ

Полное погружение в мир инвестиций

Вы не авторизованы

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Курсы Fin-plan

Мои портфели

Избранное

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

IPO ВсеИнструменты.ру

Fin-Plan IPO ВсеИнструменты.ру

Бум IPO на российском рынке акций продолжается. В условиях цифровизации нашей экономики на особом счету компании, чей бизнес полностью фокусируется на онлайне. Уже совсем скоро пройдет очередное IPO - на этот раз компании из отрасли бурно растущей электронной коммерции - ВсеИнструменты.ру. Компания является лидером на онлайн DIY-рынке. Или, по-другому говоря, ВсеИнструменты.ру - крупнейший игрок на рынке онлайн покупок товаров для дома, ремонта и отделки в нашей стране.

ВИ большая.jpg

В статье изучим текущую ситуацию и тренды на российском DIY-рынке, рыночные позиции ВсеИнструменты.ру, ее профиль деятельности и параметры проводимого IPO.

  • Российский товаров для дома, ремонта и отделки (DIY-рынок): структура, динамика роста, прогнозы

  • ВсеИнструменты.ру - профиль эмитента

  • Финансовые показатели ВсеИнструменты.ру

  • Стратегия развития ВсеИнструменты.ру

  • Параметры IPO ВсеИнструменты.ру

Российский рынок товаров для дома, ремонта и отделки (DIY-рынок): структура, динамика роста, прогнозы

Рынок DIY (от англ. - “Do it yourself” - сделай сам) - это рынок, на котором можно купить все необходимое, если вы хотите самостоятельно заняться ремонтом, отделкой и декором вашего дома и квартиры - строительные материалы, специализированные инструменты и технику, товары для обустройства и оформления внутреннего убранства, интерьера вашего помещения. Рынок можно поделить на 5 крупных направлений в зависимости от типа товара:

  • Hard DIY - крупногабаритные строительные материалы, инструменты и смеси.

  • Soft DIY – малогаборитные строительные материалы, инструменты и отделочные материалы.

  • Household - товары для обустройства убранства помещения (предметы декора, растения, осветительные приборы).

  • Garden - товары для сада (растения, садовая мебель).

  • Прочие товары.

Также DIY-рынок делится на 2 крупных сегмента по типу клиентов - B2C и B2B-сегменты. В рамках B2C-сегмента продаются строительные и отделочные материалы, инструменты, товары для дома и сада домохозяйствам и частным подрядчикам (прорабы, индивидуальные специалисты). В рамках B2B-сегмента также продаются строительные и отделочные материалы, а также оборудование промышленного и логистического назначения уже крупным строительным, логистическим компаниям и компаниям малого и среднего бизнеса.

кнопка РФ июль.png

Исторически DIY-рынок в сегментах B2B и B2C в 2018-23 гг. рос в среднем на 8,3% ежегодно. Несмотря на умеренные темпы роста, они примерно в 2 раза выше темпов роста других крупных рынков непродовольственных товаров - к примеру, бытовой техники, одежды и обуви. По итогам 2023 г. объем DIY-рынка составил 6 820 млрд руб.

Рост рынка обеспечивался рядом факторов:

  • Повышенная инфляция в последние годы, что приводило к росту цен продаваемых товаров.

  • Стимулирование строительной отрасли за счет разнообразных программ льготных ипотек, что стимулировало спрос на товары как со стороны застройщиков, активно увеличивающих объем строительства нового жилья, так и со стороны населения, которые занимались ремонтом и отделкой своих помещений.

  • Потребность в обновлении и ремонте технологического оборудования и промышленных помещений, модернизации жилого фонда.

  • Увеличение доли более прибыльного B2B-сегмента.

Динамика DIY-рынка в РФ.png

По прогнозам, темпы роста DIY-рынка в РФ до 2028 г. составят около 17% ежегодно или в 2 раза выше исторических темпов роста. Прогнозируется, что к 2028 г. он вырастет более чем в 2 раза до 14 745 млрд руб.

Дальнейший рост DIY-рынка будет поддерживаться за счет:

  • Увеличения объемов строительства новых жилых и нежилых помещений.

  • Сохранения и продления ряда льготных ипотечных программ, которые поддержат спрос на товары для дома, ремонта и отделки помещений как со стороны застройщиков, так и со стороны населения.

  • Активного роста онлайн DIY-рынка.

  • Потребности в дальнейшем ремонте, обновлении и модернизации промышленного оборудования и помещений, в целом рост доли B2B-сегмента.

  • Необходимости в ремонте и модернизации фондов ЖКХ.

Онлайн сегмент рынка (онлайн DIY-рынок) - один из ключевых драйверов роста всего DIY-рынка. Перспективы развития электронной коммерции на рассматриваемом рынке связаны с продолжением цифровизации экономики страны, низкой представленности оффлайн-торговли в малых населенных пунктах и сельской местности, развитием логистической сети крупнейшими онлайн-игроками на DIY-рынке.

В итоге ожидается, что онлайн-сегмент DIY-рынка в 1,5 раза быстрее будет расти всего рынка DIY (28% vs 17% в среднем за год). По итогам 2028 г. оборот электронной коммерции займет более 1/3 рынка и составит около 5 000 млрд руб.

Структура и прогноз DIY-рынка в РФ в разрезе сегментов в 2023 г.

Структура и прогноз DIY-рынка в РФ в разрезе сегментов в 2023 г..png

Крупнейшими профильными компаниями на DIY-рынке можно выделить Leroy Merlin, ВсеИнструменты.ру и СТД «Петрович».

Ниже представлена динамики выручки ключевых игроков рынка. ВсеИнструменты.ру кратно опережают главных профильных конкурентов по темпам роста выручки за 2018-23 гг. При этом по размеру выручки компания занимала 2 место по итогам 2023 г. после Leroy Merlin.

динамики выручки ключевых игроков рынка.png

ВсеИнструменты.ру также является уверенным лидером по выручке от онлайн-продаж и темпов ее роста.

Выручка в сегменте онлайн-продаж в 2023 г. на рынке DIY в РФ, млрд руб.

Выручка в сегменте онлайн-продаж в 2023 г. на рынке DIY в РФ.png

ВсеИнструменты.ру - профиль эмитента

Все инструменты.ру занимаются продажей товаров в сегменте DIY, т.е. товаров для дома, ремонта и отделки. Компания является также представителем электронной коммерции с фокусом на онлайн-продажах своих товаров.

Все инструменты ру - профиль эмитента.png

Ритейлер обладает одним из наиболее широких ассортиментов товаров в отрасли. По итогам 2023 г. число уникальных товарных категорий превысило 1,5 млн ед. При этом ВсеИнструменты.ру предлагает своим клиентам широкий и высококачественный ассортимент DIY-товаров от более чем 15 тыс. брендов, включая ведущие мировые марки. А продуктовый ассортимент отличается высокой диверсификацией по товарным категориям – от инструментов и электрики для B2C-клиентов до узкоспециализированного крупногабаритного логистического, промышленного и иного оборудования для B2B-клиентов и частных подрядчиков.

Логистическая сеть компании - одна из крупнейших среди профильных игроков. ВсеИнструменты.ру управляет более чем 1 000 пунктов выдачи заказов в более чем 300 городах на всей территории страны, что позволяет быть как можно ближе к клиенту и обеспечивать своевременную доставку товаров по оптимальным ценам.

Бизнес-модели компании фокусируется на обслуживании быстрорастущего и высокорентабельного B2B-сегмента, где ведущую роль играет малый и средний бизнес. Продажи в рамках B2B-сегмента составили 63% от выручки по итогам 2023 г.

Клиентская база компании также широко диверсифицирована по числу клиентов. На долю ТОП-10 покупателей приходится только 1,3% выручки. Число активных клиентов в 2023 г. составило 4,6 млн чел.

С 2021 г. число заказов компании в сегменте B2B выросло в 2,3 раза до 5,8 тыс. ед., а в сегменте B2C – в 2,2 раза до 16 901 тыс. ед.

рыночные позиции компании.png

Финансовые показатели ВсеИнструменты.ру

Выручка ВсеИнструменты.ру практически полностью формируется за счет продажи товаров для ремонта, отделки и обустройства дома и помещений. Также компания зарабатывает на оказании услуг по аренде инструментов, от рекламных услуг, доставки товаров и ИТ-услуг.

С 2021 г. компания показывала высокие темпы роста выручки благодаря увеличению числа клиентов, росту количества заказов на 1 клиента, а также повышения цен на продаваемую продукцию. Развитию бизнеса способствует продолжение активного расширения логистической инфраструктуры (складов, распределительных центров, пунктов выдачи заказов), фокус на перспективном B2B-сегменте и динамично развивающемся онлайн-канале продаж.

Динамика выручки ВИ.ру с 2021 г., млрд руб.

Динамика выручки Все Инструменты.ру с 2021 года.png

Рост выручки компании отражается и в резком росте чистой прибыли, которая в 2021-23 гг. выросла в 5,5 раз. Рост показателя также приводит и к росту рентабельности собственного капитала с 48% в 2021 г. до 125% в 2023 г.

Динамика прибыли Все Инструменты.ру с 2021 года.png

Долговая нагрузка.

Доля собственного капитала в активах у компании исторически невысокая. Для компании из отрасли ритейла такая ситуация в целом характерна.

Долговая нагрузка Все Инструменты.ру с 2021 года.png

Согласно планируемой дивидендной политике, если соотношение чистый долг/EBITDA будет не более 3,0x, компания намерена выплачивать не менее 50% от чистой прибыли по МСФО.

По последним опубликованным данным соотношение чистый долг/EBITDA на конец апреля 2024 г. составляло 1,8x. Таким образом компания уверенно соблюдает порог в 3,0x для будущих выплат дивидендов не менее, чем 50% от прибыли по МСФО.

Стратегия роста ВсеИнструменты.ру

Ключевые направления развития ВсеИнструменты.ру, направленные на обеспечение роста бизнеса в будущем:

  • Расширение логистической инфраструктуры и региональная экспансия. Открытие новых логистических и распределительных центров позволит увеличить эффективность доставки товаров для минимизации транспортных затрат и снижения сроков доставки. Увеличение сети ПВЗ в регионах, где сохраняется высокий потенциал для охвата целевой аудитории у компании, позволит быть ближе к покупателям.

  • Расширение продуктового ассортимента, включая развитие новых собственных категорий для удовлетворения новых нужд клиентов компании;

  • Совершенствование технологической платформы, направленной на обработку постоянно растущих объемов интернет-трафика;

  • Развитие собственных торговых марок и эксклюзивных партнерств, рост доходности по операционным брендам, а также рост доли B2B-клиентов в структуре выручки для повышения рентабельности бизнеса.

Стратегия развития Все Инструменты.ру.png

Параметры IPO ВсеИнструменты.ру

Книга приема заявок на участие в IPO открыта с 27 июня по 4 июля. Заявлены следующие параметры первичного размещения:

  • Ценовой диапазон замещения ₽200 - ₽210 за 1 акцию;

  • С учетом ценового диапазона размещения рыночная оценка компании составляет ₽100 – ₽105 млрд;

  • Объем размещения на IPO - 12% от акционерного капитала;

  • Текущий мажоритарный акционер продает свои акции в рынок;

  • Старт торгов акциями на Мосбирже – 5 июля, тикер VSEH.

В качестве торговой площадки ВсеИнструменты.ру выбрала Московскую биржу. Неквалифицированные инвесторы могут спокойно принять участие в размещении. Заявку можно разместить в личном кабинете (или приложении) брокера или через подачу поручения.

Вывод

Стоит ли участвовать в IPO ВсеИнструменты.ру? ВсеИнструменты.ру – российская компания из отрасли электронной коммерции, первичное размещение которой может повторить рыночный успех Ozon Holdings PLC в 2020 г. Для этого есть все предпосылки:

  • Перспективный DIY-рынок.

  • Фокус на бурно растущей онлайн-торговле товарами для дома и ремонта.

  • Фокус на наиболее растущем, рентабельном и устойчивом B2B-сегменте.

  • За 3 последних года, по которым имеется финансовая отчетность, компания демонстрирует высокие темпы роста.

  • Компания является прибыльной и из года-в-год показатель уверенно растет по мере роста бизнеса.

  • Перспектива хороших дивидендных выплат на регулярной основе.

Однако, есть и свои нюансы – высокая закредитованность компании. В условиях высоких ставок и риторики их повышения проценты по кредитам будут снижать рентабельность компании.

Также стоит сказать, что участие в IPO – это всегда риски. На рынок акций выходит новая компания без публичной истории развития бизнеса. На старте торгов динамика котировок непредсказуема, зависит от спекулятивных действий участников, настроения инвесторов на рынке. На динамику акций молодой активно растущей компании также сильно могут влиять события, совершенно не связанные с бизнесом - к примеру, рыночная коррекция и новые санкции.

Также важно учесть, что при повышенном спросе инвесторов на IPO компании может быть переподписка и низкая аллокация (доля вашей заявки, за которую вы получите акции).

Поэтому рекомендуем взвешенно подходить к участию в первичных размещениях, предварительно проанализировав компанию и состояние фондового рынка.

Подробную инвестиционную аналитику проводимых на рынке IPO мы делаем в рамках нашего Клуба инвесторов. Клуб инвесторов – это место, где вам будет предоставлена комплексная поддержка, в рамках которой клиентам дается аналитическое покрытие всех событий экономики и фондового рынка, с клиентами работает профессиональная команда экспертов. В рамках нашего Клуба инвесторов мы также ведем управление нашим публичным инвестиционным портфелем. Клиенты Клуба получают доступ ко всей информации по нашему портфелю: проводимым сделкам, в том числе по участию в IPO.

Чтобы ближе познакомиться с нами, нашей философией к инвестированию и результатами нашего публичного инвестпортфеля, можете принять участие в открытом уроке для инвесторов. Записаться на ближайший вебинар можно по ссылке.

  • 196

Рассказать другим про интересную статью

Рекомендуем к прочтению

Темная сторона
    инвестирования

начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня

Скачайте прямо сейчас

Скачать

ФАБРИКА ИНВЕСТОРОВ

Полное погружение в мир инвестиций