ИНВЕСТИЦИИ:
от А до Я

Бесплатный курс

Вы не авторизованы

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Мои портфели

Избранное

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Инвестиции в электромобили

Fin-Plan Инвестиции в электромобили

За последнее время существенно вырос интерес к инновационным технологиям, в том числе к новому виду транспорта – электромобилям. Мир стремительно меняется, меняются его приоритеты. 30 лет назад, в 1990 году компания General Motors решила провести революцию в автомобильной промышленности и выпустила электромобиль General Motors EV1 - один из самых достойных экспонатов, реально изменивший представление о своем классе. Но, к сожалению, проект был закрыт. Существует много версий причин закрытия проекта – от его убыточности до давления со стороны производителей ДВС-автомобилей и топлива. В то время лобби компаний-производителей нефти было очень сильно, запасы нефти казались неисчерпаемыми, изменения в климате и качестве окружающей среды не казались настолько катастрофическими. В итоге крайне смелый эксперимент General Motors начали «хоронить» всеми возможными способами.

1200 на 600.jpg

Сейчас в мире господствуют иные принципы. Правительства крупнейших стран поддерживают принципы ESG – ответственного отношения к окружающей среде, политику экологии (подробнее об этом в нашей статье «ESG-инвестирование»). Поэтому, довольно стремительно начавшаяся эра электромобилей явно будет развиваться дальше все интенсивнее, а мы имеем неплохую возможность «вскочить в вагон» этого разгоняющегося поезда и заработать на росте котировок компаний-производителей.

В данной статье мы подробно рассмотрим возможные варианты инвестирования в такое перспективное направление мирового автопрома как создание электромобилей:

  • Инвестиции в ETF.

  • Инвестиции в компании-производителей электрокаров.

  • Инвестиции в компании, сопряженные с отраслью электромобилей.

Инвестиции в ETF

Сейчас на мировом рынке такого инструмента как ETFs («ETF фонды») представлен ряд фондов, специализирующихся на инвестициях в компании отраслей, прямо или косвенно связанные с производством электрокаров:

  • Global X Autonomous & Electric Vehicles ETF (DRIV).

  • KraneShares Electric Vehicles and Future Mobility Index ETF (KARS).

  • Innovation Shares NextGen Vehicles&Technology ETF (EKAR).

  • iShares Self-Driving EV (IDRV).

  • SmartETFs Smart Transportation & Technology ETF (MOTO).

Есть еще больший перечень фондов с более расширенной спецификой, но включивших в свой состав также и производителей электрокаров. Это косвенным образом характеризует темп развития этого рынка: в 2018 году таких ETF было всего три.

Фонды электрокаров вышли на рынок сравнительно недавно. Они пока не могут «похвастаться» длительной рыночной историей и, соответственно, впечатляющей статистикой по доходности. Как, собственно, и ряд компаний, которые в них входят. Наряду с монстрами автомобилестроения, такими как GeneralMotors, BMW, Volkswagen, Nissan, решившими начать выпуск электрокаров в рамках стратегий диверсификации бизнеса и завоевания  нового рынка, в перечисленные ETF включены также акции вновь созданных компаний, которые сконцентрированы на выпуске электромобилей и не имеют иных «опор». Поэтому финансовые инструменты подобных компаний являются высоко рисковыми.

Кроме того, эти фонды включают в себя акции компаний, занятых в одной или нескольких из следующих подотраслей, сопутствующих производству электромобилей: автономное вождение, совместная мобильность, производство лития и/или меди, производство и/или утилизация литий-ионных/свинцово-кислотных батарей, производство водородных топливных элементов или электрическая инфраструктура. Среди них также есть много компаний, несущих в себе существенные риски, в том числе, банкротств.

На наших вебинарах мы неоднократно детально рассматривали разные примеры ETF, но общее у них всегда одно: в состав фондов входят как качественные, надежные, перспективные активы, так и акции никак себя не зарекомендовавших компаний, акции с низким потенциалом роста, с высоким риском убыточности. Приобретая долю в ETF инвестор вынужден, как в советское время, осуществлять «покупку с нагрузкой»: в дополнение к качественному и нужному товару приходится покупать и некачественный/ненужный, но без него покупка не состоится. Мы хотим еще раз акцентировать внимание инвесторов на том, что считаем инвестирование в фонды временной мерой, целесообразной для инвестиций с небольшого объема капитала, когда просто невозможно обеспечить достаточную диверсификацию инвестиций. Однако, по-настоящему эффективными инвестиции будут лишь при точечном выборе активов с качественными характеристиками. О том, как выбрать такие активы, мы учим в нашей «Школе разумного инвестирования». Реализовать навыки выбора финансовых инструментов можно в пару кликов с помощью  нашего уникального сервиса Fin-Plan RADAR.

Инвестиции в компании-производителей электрокаров

В нашем сервисе Fin-Plan RADAR компании, занимающиеся разработкой электромобилей, как один из любопытнейших для инвесторов сейчас секторов, вынесен в отдельную подборку. В графе «Подборка от Fin-plan» выбираем «Электрокары». Так как по умолчанию в сервисе установлены фильтры по р/е и потенциалу роста, для того, чтобы увидеть весь список компаний, устанавливаем бегунки на максимум:
  1.png

И получаем список компаний, которые уже работают в данной сфере или активно развивают данное направление дополнительно к основному профилю своей деятельности.

И далее посмотрим некоторых представителей индустрии:

Компания Tesla, Inc

На рынке США это, пожалуй, самый известный производитель электрокаров. Отрасль начала так быстро развиваться, что акции всем известной Tesla (TSLA) в 2020 году взлетели более чем на 700% (более чем в 8 раз!). По показателю рыночной капитализации Tesla обогнала в конце 2020г. фонд Berkshire и стала самой дорогостоящей компанией среди автопроизводителей. Правда, в 2021 произошла коррекция, бумаги упали более чем на 20% со своих максимумов.

2.png

При этом, как мы неоднократно говорили в наших публикациях и на вебинарах, акции этой компании существенно перегреты даже сейчас. Если анализировать рыночные мультипликаторы, то превышение есть абсолютно по всем. По ключевому мультипликатору Р/E компания переоценена относительно отрасли почти в 12 раз. Форвардный мультипликатор PEG также говорит о переоценке компании рынком:

3.png

Стоимость акций эмитента не обеспечена финансовыми показателями самого бизнеса. Котировки растут темпами, опережающими темпы роста выручки лишь на ожиданиях более успешных показателей в будущем.

4.png

Что касается прибыли – ключевого показателя эффективности бизнеса, то Tesla только в 2020г. вышла из зоны безубыточности:

5.png

Все это свидетельствует об образовании своего рода «пузыря» в акциях. Между тем, уже есть достаточное количество компаний-конкурентов, уверенно ведущих свои разработки и представляющих успешные концепт-кары.

Компания General Motors

Концерн General Motors (GM) в конце 2020г. сообщил о планах перехода на экологичные технологии транспорта. В ближайшие 5 лет компания планирует направить на инвестиции в производство электрокаров и беспилотников $27 млрд, переориентировать на это направление более 60% своего отдела разработчиков и к 2025г. выпустить электромобилей в объеме до 40% от всего ассортимента выпуска. Уже в конце 2020г. компания в рамках виртуальной выставки CES (США) представила семь новых электромобилей, ожидающиеся к выпуску в 2022-2023 гг. По словам представителя GM, новые модели будут построены на платформе Ultium, уникальной тем, что обеспечивает дальность хода электромобиля на одном заряде до 600 км. при максимальной скорости в 583 л/с. Также компания продолжает интенсивную разработку новой электрической силовой установки, архитектура которой позволит создавать электрические агрегаты мощностью до 1000 л/с, и усиленно инвестирует стартапы, стремясь добиться преимущества на рынке электрокаров за счет самых передовых технологий.

На данный момент компания имеет недооценку относительно отрасли:

6.png

Но выручка и прибыль компании снижаются год от года во всех товарных категориях и по всем регионам:

7.png

В 2020 г. General Motors приостановила выплату квартальных дивидендов акционерам на неопределенный срок ради укрепления финансового баланса. Возможно, новое направление развития выпуска электрокаров - своего рода стратегическое решение компании для завоевания новой ниши и восстановления было мощи концерна. Но стоит помнить, что любой проект – это риски. Поэтому, насколько будет успешной реализация такого глобального проекта по практически перепрофилированию выпуска, покажет время.

Компания Caterpillar Inc

Американская корпорация Caterpillar— мировой производителей спецтехники и силовых агрегатов. Акции Caterpillar пользуются спросом у многих инвесторов из-за того, что компания выводит на рынок и продает широкий перечень техники, используемой в строительстве, сельском хозяйстве, заготовке древесины, нефтедобыче, а также горнодобывающей промышленности. По объему производства специализированной техники компания является бесспорным мировым лидером. Caterpillar на протяжении многих десятилетий с момента своего основания остается технологическим лидером, тонко чувствующим потребности рынка, подхватывая или самостоятельно разрабатывая передовые технологи для своих машин. И сейчас, в век развития электрокаров, компания, конечно, не отстает: в 2017 году был выпущен в производство самый крупный электросамосвал с массивной аккумуляторной батареей на 700 кВт*ч, в конце 2019 года был представлен электрический 26-тонный экскаватор. К слову сказать, мировая экология от каждого такого агрегата, перешедшего с дизельной на электрическую тягу, выигрывает примерно, как от одновременной замены на дорогах 60 тысяч автомобилей.  Caterpillar особенно заинтересованы электрификацией своего модельного ряда и инвестируют в электромобильную компанию Fisker, ссылаясь на интерес к их технологии твердотельных аккумуляторов. В декабре 2020г. на выставке потребительской электроники CES (в США) компания представила мощные бульдозеры-беспилотники, которые могут работать в удаленных карьерах без оператора. Новая технология повышает производительность на 20% и решает проблему нехватки рабочих рук. Ведь сегодня не каждый захочет работать на добыче медной или урановой руды.

P/Е Caterpillar на текущий момент примерно на 40% ниже среднего по сектору. Компания относится к так называемым «дивидендным аристократам», выплачивающим дивиденды дольше 20 лет и повышающим объем дивидендов из года в год.

8.png

Если мы посмотрим на финансовые показатели эмитента, то 2020 год для компании, как и для всей мировой экономики, оказался годом вызовов. Компания лишилась почти 50% выручки и потеряла в прибыли 22%:

9.png

Компания Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft

Немецкий концерн BMW также наращивает выпуск электромобилей, стремясь занять свою нишу рынка. Их доля в продажах выросла с 2,6% в 2016 г. до 8,3% в 2020 г. По большей части это дорогие премиальные автомобили. По заявлениям представителей компании ожидается, что к 2030 г. их доля достигнет 50% всех продаж. Производство электрокаров рассредоточено между тринадцатью точками по миру. Также компания занимается расширением сети зарядных станций. На текущий момент их число составляет уже более 150 тыс. по всему миру. Еще эмитент предоставляет услуги по индивидуальной настройке зарядных станций для домашнего использования. Параллельно развивается совместное предприятие BMW, Ford, Daimler и Volkswagen (проект IONITY) по строительству сети мощных сверхбыстрых зарядных станций, способных зарядить авто за 20 минут, вдоль основных автомагистралей Европы.

Все описанные выше компании доступны для покупки российскими инвесторами на СПбирже (торги в валюте), часть торгуется на Московской бирже (торги в рублях).

Компания Alibaba Group Holding Limited

Alibaba ассоциируется обычно исключительно с электронной коммерцией. И действительно, компания является одним из крупнейших мировых операторов интернет-торговли. В начале 2021г. Alibaba в партнерстве с крупнейшим автопроизводителем Китая SAIC Motor представили свой первый электромобиль. По многим своим характеристикам модель четырехдверного седана даже превосходит модели конкурента Tesla: технология беспроводной зарядки, батарея с большой энергоемкостью (поездка 1000 км. от одного заряда).

Если говорить о финансовых показателях компании, то выручка компании стабильно из года в год растет.

10.png

По остальным показателям компания также показывает хорошую динамику:

11.png

Но риски для инвестора тут заключаются:

  • В рисках реализации проекта. Планируется, что электрокар поступит в продажу в конце 2021 года.

  • Риски геополитических конфликтов. Если посмотрим на график, представленный выше, то увидим, что стабильный 5-летний, иногда кратный рост выручки эмитента слабо сказывался на кривой котировок. Противостояние США и Китая – это длительная история. Взаимные санкционные действия, торговые ограничения влияют на котировки очень сильно несмотря на то, что фундаментально компания смотрится достаточно выигрышной.

Стоит также дополнительно рассказать про выдающиеся компании Китая.

Китайская компания NIO

Китайское правительство активнее, чем какое-либо на планете, поддерживает производство экологичных автомобилей. Количество китайских производителей электромобилей растет как «на дрожжах».

Инвесторы, которые заинтересованы в китайских акциях или развитии электрических двигателей, вероятно, уже знают NIO. В свое время компания получила крупные субсидии со стороны китайского правительства, и сейчас является рекордсменом по количеству заказов на автомобили и ближайшим конкурентом Tesla на мировом рынке электрокаров. Гоночный автомобиль NIO EP9 превзошел по скорости самую быструю модель Tesla. Подобно Tesla, NIO инвестирует не только в разработку и производство электрических машин, но и в создание инфраструктуры для них. Некоторое время, в связи с пандемией, компания переживала тяжелые времена и многим инвесторам казалось, что она на грани банкротства. Но за последнее время финансовые показатели выровнялись, и акции начали уверенно «набирать обороты». Акции NIO (NIO) после почти годового "топтания на месте" на исторических минимумах подорожали в цене более чем на 200%. Сейчас произошел откат на фоне обсуждения правительством Китая вопроса дальнейшего субсидирования.

12.1.png

Также отметим заслуживающие внимания инвесторов китайские компании LiAuto (LI), Kandi Technologies Group, Inc. (KNDI)  и XPeng (XPEV). Количество продаваемых ими автомобилей стремительно растет, а китайское правительство активно их поддерживает.

Акции подобных компаний пока недоступны для покупки на Санкт-Петербургской бирже. Российские инвесторы могут приобрести их через российского брокера, но при условии наличия статуса квалификации (как его получить мы писали в нашей статье «Что дает статус квалифицированного инвестора») или без квалификации, но через иностранного брокера («Как открыть счет в Interactive Brokers»).

На самом деле, компании по производству электроавто можно рассматривать бесконечно. Ни у одного из автопроизводителей нет сомнений, что будущее именно за этим видом автомобилей. К данному сегменту стараются примкнуть даже совсем непрофильные компании. К примеру, Alibaba, Apple (ведет разработку и планирует представить результат в 2024г.). В том или ином виде, полностью электрические или гибридные автомобили сейчас производят и фундаментальные участники рынка, и вновь появившиеся в большом количестве. Сфера распространения нового тренда не ограничивается автопромом для частного использования. Грузовики, автобусы, практически весь транспорт переходит на электрическую энергию. Этот переход сопровождается широкомасштабными даже по глобальным меркам изменениями транспортной инфраструктуры и разворачиванием новых производств.

Инвестиции в компании, сопряженные с отраслью электромобилей

Здесь можно провести аналогию с криптовалютой. Будет ли Биткойн валютой будущего – неизвестно. Юридический статус данного инструмента в России до настоящего времени не определен. Поэтому профессиональные и просто осторожные инвесторы предпочитают в него не инвестировать. Но зато для игроков рынка, которые хотят заработать на возрастающей популярности криптовалюты, есть ряд альтернатив – инвестиции в компании, развивающих специальные сервисы и в целом рынок криптовалюты («Как инвестировать в криптовалюту»). Акции таких компаний имеют меньшие риски инвестирования – могут расти независимо от курса биткоина, в теории могут продолжать расти даже в случае полного краха этой идеи.

С электрокарами ситуация, конечно, значительно менее шаткая. Нет сомнений, что отрасль будет развиваться интенсивно. Но как будет развиваться история и стоимость акций отдельных конкретных производителей, предугадать сейчас невозможно. Имеющаяся история их работы в данной отрасли слишком коротка. Отсутствие достаточной инфраструктуры для использования электрокаров, слабые зоны у самих участников, технологии в стадии доработок – все это так или иначе является сдерживающим фактором для интеграции электромобилей в нашу жизнь прямо здесь и сейчас. Поэтому инвестирование в акции производителей электроавто - это среднесрочная или даже долгосрочная инвестиция, которая сопряжена с сопутствующими рисками.

И здесь весьма полезно будет обратиться к огромному рынку сопряженных технологий и производств.

Производство микрочипов и микросхем

Автопроизводители сами не выпускают полупроводники, потому что это слишком сложно, — они закупают их у производителей. При этом полупроводники критически важны для автопрома, потому что при сборке электромобилей и машин на автопилоте используют в два раза больше микросхем. В начале 2021г. мы наблюдали, что в связи с дефицитом чипов и микросхем многие автопроизводители сокращали свои выпуски. Крупнейшими производителями полупроводниковой продукции, поступающей в том числе в производство экологичных видов транспорта, являются: NXP Semiconductors N.V., Microchip Technology Incorporated, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd, NVDA, AMD и др.

Производство аккумуляторов для электромобилей

Одной из самых важных частей электрокара является аккумулятор. От его конструкции зависит скорость, срок движения до «заправки», цена и вес автомобиля. Поэтому многие автопроизводители занимаются разработкой батарей самостоятельно, но ряд крупных производителей – например, BMW - покупают аккумуляторы для своих автомобилей у отдельных компаний, специализирующихся именно на выпуске аккумуляторов. Лидер этого рынка — китайская Contemporary Amperex Technology, сотрудничающая с BMW, Volkswagen, Daimler, Volvo, Toyota и Honda. Samsung и Panasonic ведут разработки для производства твердотельных (в отличие от распространенных сейчас литий-ионных) аккумуляторных батарей, которые должны дать более высокую плотность энергии; уже созданы и тестируются прототипы. Кроме того, та же Panasonic совместно с Tesla разработали аккумулятор с длительностью зарядки 1 млн. миль. К числу компаний по производству аккумуляторов также можно отнести:

  • Vale S.A. – один из крупнейших производителей никеля в мире. Литий-ионные аккумуляторы, используемые в электромобилях, содержат до 60% никеля. В аккумуляторах электромобилей следующего поколения это содержание будет повышено до 80%.

  • Enphase Energy – производит микропреобразователи, используемые в солнечных энергетических установках. Также предлагают системы солнечных батарей Encharge, использующих солнечную энергию для зарядки аккумулятора, предлагая интегрированное решение для резервного питания.

  • EnerSys – производит широкий спектр аккумуляторов, в том числе делает литий-ионные батареи.

Электроэнергетика

Немаловажной историей для электромобилей является собственно электроэнергия. Без нее, что называется, «не полетим».  Вот список пяти крупнейших электрогенерирующих компании США: American Electric Power, Duke Energy, Entergy, First Energy, Exelon. Все компании торгуются на СПбирже, по ним можно найти более подробную информацию Радаре.

Производство лития

Еще одна история про ресурсы – добыча лития для батарей. Литий-ионные батареи компактны, что является важнейшей характеристикой для автомобильного аккумулятора – а еще для аккумулятора для накопления и хранения энергии от солнечных батарей, например. Спрос на литий стремительно растет, и по опубликованным данным, к 2030 году доберется до 85% от общего мирового запаса (еще и поэтому век литий-ионных батарей недолог, и разумно будет оглядываться на компании, работающие над альтернативными аккумуляторами). Основные литиедобывающие и литиепроизводящие компании: Albemarle (ALB), FMC Corporation (FMC), Sociedad Química y Minera de Chile S.A. (SQM), Livent Corporation (L). 

Утилизация аккумуляторов

Кроме производства аккумуляторов есть серьезная проблема, несколько нарушающая облик электромобиля как супер экологичного транспорта. Речь о необходимости утилизации аккумуляторов: использованные литий-ионные аккумуляторы частенько самовозгораются и могут приводить к пожарам на мусорных свалках. Такие пожары трудно тушить, и при этом в атмосферу попадает большое количество токсичных веществ. Компании, обеспечивающие функцию утилизации, также есть на рынке, правда, их пока мало. В Европе пока утилизируется не более 5% литий-ионных батарей. Обороты таких компаний, очевидно, в ближайшем будущем будут расти. Крупными игроками в сегменте утилизации аккумуляторов является бельгийская компания Umicore (UMI), финская Fortum (FUM). Обе компании с миллиардными оборотами и бизнес по утилизации, это только часть их доходов, которая со временем будет только расти.

Зарядные станции

В мире насчитывается около 540 тыс. зарядных станций. Самые крупные рынки: США и Европа. Компания BlinkCharging (BLNK) - лидер рынка зарядного оборудования для электромобилей с более 23000 зарядных станций. Сервис BlinkNetwork использует проприетарное облачное программное обеспечение, которое управляет, обслуживает и отслеживает зарядные станции для электромобилей, подключенные к сети, и связанные с ними данные о зарядке. После выхода прогноза, что глобальные закупки электромобилей вырастут к 2025 году до 10 млн. автомобилей (с примерно 2 млн. в 2019 году), акции BlinkCharging продемонстрировали стремительный рост на 2093% за 52 недели. Акции компании являются одними из самых популярных в сфере отраслей, сопутствующих производству электромобилей.

Вывод

Всем очевидно, что будущее мирового автопрома принадлежит электромобилям. Драйверами развития отрасли являются экологические проблемы, связанные с загрязнением окружающей среды. Одновременно с тем, электрокары – это не только экологичный вид транспорта, но и дополнительные возможности для экономии (технологии автономного вождения, технологии ресурсосбережения и проч.).

Учитывая перспективность данного направления, многие инвесторы вкладывают средства в эту индустрию уже сейчас. Инструментов для прямого и косвенного инвестирования множество. Часть обладают достаточно высокими рисками:

  • Если говорить про ЕТФ, то тут риски присущие самому финансовому инструменту. В составе ЕТФ могут находиться как акции интересных фундаментально интересных компаний, так и акции новых эмитентов с сомнительными перспективами. Инвестиции в ЕТФ – это принятие рисков инструментов всех компаний, входящих в состав фонда.

  • Можно инвестировать в акции непосредственно производителей электрокаров. Но здесь нужно руководствоваться классическими принципами – инвестиции на основе фундаментального анализа, прежде всего в компании роста и компании недооценки. Инвестирование в компании, которые у всех на слуху, и акции которых растут без объективных тому причин, просто на вере в перспективы, это высокие риски. Феномен Tesla на данный момент можно охарактеризовать не иначе как «финансовым пузырем». Ажиотаж относительно данных бумаг – это не более чем аванс в будущие показатели. Как быстро и оправдаются ли эти ожидания? Риски очень высоки.

  • Инвестиции в компании, работающие в сопряженных отраслях. Эти компании меньше подвержены рискам отработки технологий и постановки электрокаров в массовое производство. Но и здесь нужно быть внимательным в выборе.

Если подытожить, то любое новое направление в развитии технологий, которым в том числе являются электромобили, связано с риском – риском успешности реализации проектов и выполнением сроков их запуска. Но грамотный выбор типа инструментов и компаний эмитентов значительно может сократить данные риски. А о том, как правильно выбирать надежные инструменты, мы рассказываем в наших бесплатных семинарах по инвестициям. Записаться на очередной подобный вебинар можно по ссылке.

Удачных Вам инвестиций! 


  • 4682

Рассказать другим про интересную статью

Рекомендуем к прочтению

Темная сторона
    инвестирования

начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня

Скачайте прямо сейчас

Скачать