Узнай какой ты инвестор?!

Одобрит ли Баффет твою стратегию

Вы не авторизованы

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Мои портфели

Избранное

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Бессрочные облигации

Fin-Plan Бессрочные облигации

В России постепенно приобретают популярность облигации, у которых нет срока погашения. Такие бумаги называют бессрочные или «вечные» облигации.

Как правило, доходность по облигациям считается к дате погашения бумаги. Но что делать, если срока гашения нет? Как вернуть номинальную стоимость бумаг?

Вечные облигации

В этой статье разберем особенности и риски инвестирования в бессрочные облигации. Рассмотрим на реальных примерах условия выпуска и погашения подобных бумаг.

Что такое бессрочные облигации?

Это относительно новый инструмент для российского рынка, однако, за рубежом его применяют уже давно. Так, впервые вечные облигации появились в Англии в середине 18 века со ставкой 3,5% годовых. Целью выпуска подобных облигаций было финансирование участие в военных кампаниях страны. Также бессрочные облигации были выпущены Англией в середине 20 века для рефинансирования обязательств после завершения Первой мировой войны. Но по факту данные выпуски были погашены в 2014-2015гг.

В основным подобные бумаги, только называются «вечными», на самом деле они могут быть погашены по решению эмитента в рамках принудительного выкупа бумаг (call-оферта). Условия и сроки проведения выкупа подробно указаны в эмиссионных документах выпуска. Узнать подробнее про оферту по облигациям, а также особенности call-оферты, Вы можете в статье на сайте – «Оферта по облигациям». Доходность по таким облигациям следует рассматривать именно к дате оферты, так как именно в эту дату облигация может быть погашена по праву эмитента.

Кто может купить «вечные» облигации?

На Московской бирже подобные облигации могут приобрести как квалифицированные инвесторы, так и неквалифицированные инвесторы. Более старые выпуски, выпущенные до 2019 года, можно приобрести всем инвесторам. Для приобретения новых выпусков, необходимо получить статус квалифицированного инвестора. Подробнее о том, кто такие квалифицированные инвесторы и как получить данный статус, читайте в статье на сайте – «Что дает статус квалифицированного инвестора».

Банковские бессрочные облигации

Эмитентами бессрочных облигаций, в основном, являются банки. На текущий момент на Московской бирже 22 выпуска бессрочных облигаций, среди них 19 были выпущены банками, в частности:

  1. Россельхозбанк АО.

    Бессрочные облигации в рублях:

    • РСХБ 06Т1 (номинал 1000 руб., купон плавающий, выплачивается раз в полгода).

    • РСХБ 07Т1 (номинал 1000 руб., купон плавающий, выплачивается раз в полгода)

    • РСХБ 08Т1 (номинал 1000 руб., купон плавающий, выплачивается раз в полгода)

    • РСХБ 01Т1 (номинал 1000 руб., купон плавающий, выплачивается раз в полгода)

    • РСХБ 09Т1 (номинал 1000 руб., купон плавающий, выплачивается раз в полгода)

    • РСХБ 31Т1 (номинал 1000 руб., купон плавающий, выплачивается раз в полгода, доступен только квалифицированным инвесторам)

    Бессрочные еврооблигации:

    • РСХБ С01Е1 (номинал 150 тыс. евро, купон плавающий, выплачивается раз в полгода, доступны только квалифицированным инвесторам)

    • РСХБ 11В1 (номинал 1000 долл. США, плавающ. купон, выплачивается раз в полгода, доступны только квалифицированным инвесторам).

  2. СМП Банк АО.

    • СМП 02 (номинал 1000 руб., плавающий купон, выплата раз в полгода).

    • СМП 03 (номинал 1000 руб., плавающий купон, выплата раз в полгода).

  3. Московский Кредитный Банк ПАО.

    • МосКред 15 (номинал 1000 руб., плавающий купон, выплата раз в полгода, доступны только квалифицированным инвесторам).

  4. Газпромбанк АО.

    • ГПБ 01-АТ1 (номинал 1000 руб., плавающий купон, выплата раз в полгода, доступны только квалифицированным инвесторам).

  5. Севергазбанк АО.

    • СГБ 01 (номинал 10 млн. руб, постоянный купон 10%, выплаты раз в год, доступны только квалифицированным инвесторам).

    • СГБ 02 (номинал 10 млн. руб, постоянный купон 10%, выплаты раз в год, доступны только квалифицированным инвесторам).

    • СГБ 03 (номинал 10 млн. руб, плавающий купон, выплаты раз в год, доступны только квалифицированным инвесторам).

  6. Альфа-Банк АО.

    • АЛЬФА-БС01 (номинал 10 млн. руб, постоянный купон 10%, выплаты раз в квартал, доступны только квалифицированным инвесторам).

  7. Совкомбанк ПАО.

    • Совком 1В2 (номинал 100 долл. США, плавающий купон, выплата раз в полгода).

  8. SovCom Capital D.A.C.

    • SCB-perp (номинал 1000 долл. США, плавающий купон, выплата раз в квартал, доступны только квалифицированным инвесторам).

  9. VTB Eurasia DAC.

    • VTB Eur (номинал 1000 долл. США, плавающий купон, выплата раз в полгода).

Все параметры бессрочных облигаций, которые обращаются на Московской бирже можно посмотреть в сервисе Fin-Plan Radar  на странице каждой облигации.

Параметры облигации РСХБ 06Т1

Важно отметить, что все выпуски банковских бессрочных облигаций являются субординированными, что в значительной степени увеличивает риски инвестирования по данным активам, так как в случае проблем с финансовой устойчивостью или банкротства эмитента, держатели данных облигаций будут иметь право получить возмещение в последнюю очередь. Причем, если средств банка будет недостаточно, то стоимость бумаг пойдет в счет пополнения собственного капитала банка, а держатели не смогут вернуть свои вложения. Поэтому с точки зрения банка, выпуск субординированных облигаций является привлекательным инструментом, так как они не увеличивают долговую нагрузку банка, а средства привлеченные подобным образом учитываются как капитал эмитента первого уровня, что позволит, в частности нарастить кредитный портфель. Подробнее по риски инвестирования в субординированные выпуски, читайте в статье на сайте «Субординированные облигации».

Помимо банковских субординированных бессрочных облигаций, на Московской бирже обращаются и корпоративные выпуски. К примеру, выпуски РЖД ПАО.

Далее, рассмотрим более подробно данные выпуски.

Бессрочные зеленые облигации РЖД ПАО

На текущий момент в корпоративном секторе есть три выпуска бессрочных облигаций, которые были выпущены компанией РЖД ПАО. Все эти выпуски выпущены с целью финансирования зеленых проектов РЖД ПАО в рамках «Экологической стратегии на период до 2020 года и перспективу до 2030 года».

РЖД ПАО планирует полученные средства от выпуска облигаций направить на закупку электровозов и электропоездов, а также на проекты по развитию городского и пригородного пассажирского сообщения.

Бессрочные выпуски РЖД ПАО:

  • РЖД 1Б-01 (номинал 1000 руб., плавающий купон, выплаты раз в полгода, доступны для приобретения только квалифицированным инвесторам).

  • РЖД 1Б-02 (номинал 1000 руб., плавающий купон, выплаты раз в полгода, доступны для приобретения только квалифицированным инвесторам).

  • РЖД 1Б-03 (номинал 1000 руб., плавающий купон, выплаты раз в полгода, доступны для приобретения только квалифицированным инвесторам).

Параметры облигации РЖД 1Б-01

Следует отметить, что несмотря на надежность самого эмитента, основные риски таятся именно в выпусках данных облигаций, которые присущи бессрочным облигациям.

Выводы

Бессрочные облигации привлекают инвесторов более высокой ставкой, однако, более высокий уровень доходности напрямую связан с риском.

Во-первых, все банковские бессрочные облигации являются субординированными, что при снижении уровня достаточности капитала банка, его банкротства или санации приведет к списанию долга и невозврату средств по данным облигациям.

Во-вторых, бессрочные облигации крайне низколиквидный инструмент и сделки происходят редко, а часть выпусков доступна лишь квалифицированным инвесторам.

В-третьих, сложно спрогнозировать доходность по облигациям, так как она зависит от ставки доходности в экономике. Например, в текущий период снижения ставки ЦБ, уровень доходности снижается и цены, соответственно, увеличиваются. При покупке подобных облигаций значительно выше номинала, есть риск не окупить свои инвестиции, например, если облигация будет погашена по принудительному выкупу по номинальной стоимости, а если не будет погашена, то, возможно, придётся в убыток продавать в рынок.

Таким образом, это инструмент в большей степени подходит для институциональных и опытных частных инвесторов, которые разбираются в особенностях бессрочных облигаций. Если Вы решите инвестировать в подобные бумаги, то обязательно учтите все риски: надежность самого эмитента, стоимость бумаг, необходимость статуса квалифицированного инвестора, субординацию выпуска, ликвидность. Также внимательно изучите эмиссионные документы и условия выпуска бумаг: условия доходности, сроки выкупа и так далее.

Как грамотно составить инвестиционный портфель с минимальными рисками расскажем на ближайшем вебинаре. Записаться можно по ссылке - https://mk.fin-plan.org/

  • 1061

Рассказать другим про интересную статью

Рекомендуем к прочтению

Темная сторона
    инвестирования

начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня

Скачайте прямо сейчас

Скачать

У нас обновление!

Мы запустили веб-сервис по оценке акций США. Приглашаем Вас на вебинар "Инвестиции в технологии будущего на рынке США".

Яндекс.Метрика