Альтернативные инвестиции

Альтернативные инвестиции – это варианты вложения капитала, которые распространяются за пределы традиционных инвестиционных инструментов (акций, облигаций, ETF и паевых инвестиционных фондов). Если под традиционными инвестиционными активами понимают те, что размещены на публичных фондовых рынках, то под альтернативные инвестиции попадают объекты, которые могут потенциально принести прибыль, но прямо не связаны с фондовым рынком: недвижимость, картины, вино, ретро-автомобили, коллекционные винтажные ювелирные изделия и часы, фигурки лего, марки… Подобные «экспонаты» раньше воспринимались исключительно как предметы роскоши и показатель достатка. Но учитывая тот факт, что они имеют свойство роста оценочной стоимость с течением времени, данные объекты встали в один ряд с традиционными инструментами инвестирования. В основе альтернативных инвестиций, как и в традиционном варианте, также лежит цель в получении дополнительного дохода за счет роста рыночной оценки объекта инвестирования. Поэтому они вполне могут использоваться инвесторами для широкой диверсификации своих портфелей.

В отличие от фондовых инструментов объекты альтернативного инвестирования имеют свои особенности, начиная от способа оценки, заканчивая своими специфическими рисками. В нашей статье мы постараемся поглубже проникнуть в закулисье нетрадиционных способов инвестирования:

• Виды альтернативных инвестиций.

• Особенности альтернативных инвестиций.

• Преимущества и недостатки альтернативных инвестиций

Виды альтернативных инвестиций

Обычно к альтернативным способам размещения капитала инвесторов приводит ряд факторов, таких как:

• Потеря доверия и снижение уверенности в традиционных видах инвестиций в периоды кризисов.

• Поиск вариантов более широкой диверсификации инвестиционного портфеля.

• Личный интерес к искусству или драгоценностям.

• Желание совместить «приятное с полезным» посредством инвестиций в то, что нравится и чем хочется обладать.

Такие инвестиции доступны буквально каждому без особой процессуальной специфики в виде открытия эскроу или брокерского счета, получения особого статуса квалифицированного инвестора («Что дает статус квалифицированного инвестора»).

Инвестиции в драгоценные камни

Инвестиции в драгоценные камни представляются довольно привлекательными. Камни, как и драгоценные металлы, на длительном горизонте растут в цене, они обладают высокими эстетическими качествами сами по себе (как украшение или деталь интерьера). Они являются «универсальной валютой», особенно в периоды тяжелых кризисов. Наиболее популярными «каменными инвестициями» выступают: рубин, турмалин, александрит, сапфир, изумруд, бриллиант. Владение камнями не облагается налогом, покупка и продажа не требует специального договора. Есть совершенно редкие камни, например, изумруды или александриты; их месторождений немного, а сами они очень красивы. По информации управляющего Мариинским изумрудо-бериллиевым прииском, с 2018 года цена на александриты и изумруды выросла на 25-30%. Высоко ценятся на рынке цветные бриллианты – розовые, голубые, желтые. Цена на драгоценные камни различается в следствие ряда конкретных факторов:

• Вес камня в каратах (чем больше камень, тем выше цена, поскольку крупные камни являются большой редкостью).

• Цвет (чем более насыщенный для цветных камней и чем более «чистый» для бесцветных бриллиантов, тем дороже).

• Чистота, то есть отсутствие инородных включений и внутренних повреждений кристалла (идеально чистых камней настолько мало, что можно сказать, они не существуют).

• Качество огранки.

Кроме того, имеет значение форма огранки. Самыми дорогими являются круглые камни, поскольку, с одной стороны, именно круглая огранка раскрывает максимально игру света в камне, а, с другой, потери на отходы при такой огранке максимальны. Существуют специальные таблицы для определения цены каждого камня в зависимости от всех перечисленных характеристик, поэтому, как бы ни менялась их рыночная цена во времени, процентная разница стоимости двух разных камней будет сохраняться довольно строго.

Инвестиции в часы именитых марок

Отдельной строкой в списке инвестиционных драгоценностей стоят часы именитых марок. Покупать и носить такие часы стало особенным шиком особенно сейчас, когда время мы узнаем преимущественно с экранов смартфонов. Некоторые из таких часов, купленные владельцами 20 лет назад за пару сотен долларов, сегодня продаются за 3-4 тысячи долларов и дороже. Вопреки ускорению ритма жизни и развитию невероятных технологий, швейцарские часы старинной марки с ручным заводом становятся все дороже. Их стоимость определяется степенью эксклюзивности, поскольку большинство были выпущены лимитированными коллекциями,  а также уровнем именитости марки.

Инвестиции в алкогольные напитки

Инвестиции в алкогольные напитки также имеют свой круг любителей. Среди всего многообразия алкоголя, лишь вина, коньяки и виски являются инвестиционными. Причем вино как инвестиция состоялась довольно давно, а коньяк только становится инвестиционным напитком. Интересно, что графики роста числа миллиардеров на планете и индекса вина Liv-ex 100 Fine Wine (в расчете используются 100 наиболее популярных вин инвестиционного качества с высокими торговыми оборотами и высокой оценкой от ведущего винного критика Р. Паркера) весьма коррелируют во времени:

Нумизматика и филателия

Давно известная область инвестиций – редкие монеты, банкноты, облигации, а также марки. Здесь цена напрямую зависит от степени лимитированности выпуска, то есть, редкости аналогичных бумаг и монет. Причем парадокс, но марки могут иметь особенную «наценку», и весьма высокую, за ошибки и огрехи при их печати, ведь такой выпуск становится эксклюзивным. Что касается монет, то их необязательно искать в старинных кладах. Они могут стать редкостью и большой ценностью уже при выпуске. Например, в 2010 году был произведен лимитированный выпуск золотой 500-граммовой монеты номиналом 3 000 долларов «Царская семья». Выпуск составлял 23 монеты, что сразу сделало их огромной редкостью. Впоследствии одна такая монета ушла на аукционе за 1,5 млн рублей.

Инвестиции в предметы искусства

Предметы искусства особенно популярны как инвестиции. У многих в памяти истории стремительно обогатившихся покупателей ранних картин импрессионистов, мастеров русского авангарда. Сегодня есть много популярных художников, выставляющихся на вернисаже и получающих хвалебные отзывы критиков. Этот рынок насыщен и интересен. Механизмы формирования стоимости на отдельные полотна приводят в изумление. Часть картин стала аукционной ценностью или подорожала в десятки и сотни раз в связи со скандалами, которые были с ними связаны. Такова, например, история «давинчиевской» Моны Лизы: в 1911 году ее украл из Лувра сотрудник музея, и картину не могли найти два года. Шум вокруг похищения стоял такой, что даже гибель «Титаника» в 1912 году не смогла затмить кражу века. Сейчас в это трудно поверить, но до кражи картина была известна лишь узкому кругу знатоков искусства, а специалисты не считали её удачной работой Леонардо. Теперь же о полотне с портретом Моны Лизы знает весь мир.

Еще один элемент, формирующий цену произведения искусства – его символизм. Например, полотно Эдуарда Мане «Завтрак на траве», с которого, как считается, начался импрессионизм, вовсе не является самым лучшим из полотен автора, а «Черный квадрат» Казимира Малевича вообще сложно признать вызывающим эстетические чувства. Но оба эти полотна дали старт новым мощным течениям в изобразительном искусстве, и потому теперь являются одними из самых дорогих на этом рынке. И это, по сути, лотерея. Любая из современных картин, имеющая хоть какую-то художественную ценность, вдруг по капризу публики или случая может стать целым состоянием. Ниже приведена картина современного художника Блинки Палермо «Без названия», проданная на аукционе за 1,7 млн. долларов.

Инвестиции в антиквариат

Еще один нестандартный вариант размещения денег для получения прибыли – антиквариат. Старинные предметы мебели, раритетные книги выпусков прошлых веков, посуда и вазы - эти вещи, к которым прикасались руки давно ушедших людей, тоже постепенно, но неуклонно дорожают, вызывая интерес инвесторов. Причем речь не обязательно про сундук эпохи Людовика XIII, или вазу династии Мин. Советские фарфоровые статуэтки, например, которые у каждой из наших бабушек стоял в серванте, или старые советские игрушки в хорошем состоянии пользуются сегодня большой популярностью. Цена статуэток "Дядя Стёпа – милиционер", "Красная гвардия", "Иосиф Сталин» может доходить до 25–50 тысяч долларов. За сто тысяч рублей была однажды продана игрушечная педальная машинка "Москвич-2141" выпуска 1986 года.

Прочие экзотические инвестиции

Аналогично вещам, принадлежащим «теням прошлого», собственность ныне живущих звезд тоже является предметом коллекционирования и инвестиций, становясь дороже и дороже от одного аукциона к другому. Это одна из самых вариативных и местами курьезных статей инвестирования, тем не менее, приносящая довольно неплохие прибыли. От платьев до плавок знаменитостей, и не только. Чего стоит история о том, как ушлый репортер подсунул Брэду Питту и Анджелине Джоли не микрофон, а банку, когда знаменитая пара шла по красной ковровой дорожке на премьеру своего фильма "Мистер и миссис Смит". Эта банка, куда в течение пары секунд дышали звезды, была выставлена на аукцион, и продана за 530 долларов.

Особенности альтернативных инвестиций

Основные особенности альтернативных инвестиций, из которых вытекают последующие риски:

• Отсутствие какой бы то ни было методологии прогноза изменения их цены.

• Отсутствие регулируемых на достаточном уровне торговых площадок.

• Высокий ценовой порог.

Первая особенность таких инвестиций – отсутствие какой бы то ни было методологии прогноза изменения их цены. Так как видов альтернативных вложений средств множество, и в современном мире возникают все новые, выработать систему выбора «точки входа», анализа перспектив стоимости, схему получения дохода в этой зоне довольно сложно. Слишком большое количество факторов влияет на стоимость объектов инвестиций, и многие из этих факторов – всего лишь горячее желание конкретных людей обладать этими предметами в силу своих личных пристрастий или воспоминаний, а также наличие у этих людей достаточных средств для покупки. Два фактора, которые, пожалуй, можно было бы счесть более-менее системными в этой области:

1. Уровень тревожности в отношении стандартных инвестиций, когда фондовый и рынок недвижимости корректируются;

2. Инфляция, которая приводит к стабильному удорожанию практически любых вещей, которые могут долго храниться и не выходят из моды.

Этих факторов бывает достаточно, чтобы инвесторы начали рассматривать альтернативное вложение средств именно как инвестиции, защитные или с перспективой роста. Но этих факторов недостаточно для предсказания поведения цен на такие вещи и предметы для получения прибыли на коротком горизонте.

Еще одна особенность для большей части нетрадиционных инвестиций – отсутствие регулируемых на достаточном уровне торговых площадок. Драгоценные камни покупаются у компаний-огранщиков или перекупаются у прежних владельцев на аукционах. Для вин существует даже специальная биржа (Лондонская винная биржа), но она и на десятую долю не так систематична и регламентирована, как фондовая. Предметы искусства приобретаются на вернисажах, а антиквариат – в антикварных лавках и на «блошиных рынках», работа которых также сложно поддается системному регулированию. Рынка, подобного фондовому, который определялся бы конкретным сводом законов и правил, имел конкретную структуру и набор участников с закрепленными полномочиями и ответственностью, в области альтернативного инвестирования нет. Отдельная тема – аукционные дома. В мире наиболее известны Sothbie’sи Crysti’s. В России также есть такие структуры, хот и не такие известные. Это, конечно, серьезные организации со своими оценщиками, анализом подлинности экспоната, в них процесс покупки-продажи регулируется на весьма высоком уровне. Но все же и там уровень защиты покупателя не безусловен, а гарантии при их высоком уровне не безупречны. Есть ряд случаев реализации посредством таких респектабельных домов подделок, известны скандалы с похищением ценностей, а к реализации принимаются чаще всего настолько дорогие экспонаты, инвестировать в которые могут лишь несколько тысяч человек на всей планете.

Третья особенность – определенный ценовой порог. Если акции и облигации, паи в ETF-фондах можно приобрести от минимальных сумм, и далее докупать по мере увеличения личных накоплений, то ни драгоценный камень, ни бутылку коллекционного напитка, ни картину популярного (не говоря о мастерах) художника не получится купить и за 25 рублей. А так как подобные инвестиции все же осуществляются с целью диверсификации портфеля, то для старта  в них необходимо уже иметь некоторый значимый объем денежной массы.

Преимущества и недостатки альтернативных инвестиций

Главным преимуществом нестандартного инвестирования для конкретного инвестора может стать совпадение удовольствия от владения эксклюзивным предметом с перспективой солидного заработка. В отношении обычных объектов инвестиций не может быть подобной ситуации, когда объект инвестиций регулярно достается из места хранения, любовно рассматривается или предъявляется знакомым с гордостью. Но это в большей степени эмоциональная характеристика, не отражающая преимуществ альтернативных инвестиций перед обычными именно как вложения денег «на вырост».

В этом смысле вторым преимуществом можно выделить практическую независимость цен на альтернативные инвестиции от состояния экономик отдельных стран и мира в целом. Цены на такие предметы повышаются от года к году и почти не реагируют на экономические потрясения.

Еще одним преимуществом является предметность таких вложений, то есть реальное физическое воплощение. Инвестор покупает конкретную вещь с конкретной собственной ценностью. В случае с инвестициями на фондовом рынке у инвестора возникают имущественные права, но они нематериальны, а лишь выражаются электронной записью в торговом терминале или в депозитарии. Поэтому у людей консервативного склада очень часто инвестиции на фондовом рынке вызывают недоверие. Акции, облигации или другие инструменты рынка – это не вещь, которую можно «потрогать», спрятать на хранение в надежное место. Конкретно для подобных инвесторов альтернативные варианты вложения средств обладают большим преимуществом.

Из недостатков стоит отметить следующие:

• Наличие нетрадиционных рисков, защита от которых требует дополнительных, иногда немаленьких расходов. Например, драгоценный камень в случае недостаточно осторожного обращения можно поцарапать или даже расколоть, разом потеряв вложенное в него состояние. Разбить можно и бутылку инвестиционного вина, или даже ящик. Тем более аккуратного хранения и обращения требуют предметы искусства и старины. Любые повреждения или подозрения в неправильном обращении с объектом влияют на его стоимость негативно. Сюда же можно отнести необходимость обеспечения микроклиматических условий. Как предметы искусства и старины, так и элитный коллекционный алкоголь требуют для обеспечения сохранности определенной температуры, влажности, пониженного уровня света, и т.д. Одновременно для обеспечения безопасности и защиты от краж требуются сейфовые системы. Некоторые предметы инвестиций для своего хранения требуют всех перечисленных механизмов и, следовательно, дополнительных немалых затрат.

• Низкая ликвидность таких активов. Число инвесторов, вкладывающих средства в эксклюзивные предметы, значительно меньше, чем людей, покупающих и продающих ценные бумаги или недвижимость. Поиск покупателя под конкретный объект также занимает длительное время и непрост, поскольку специфика каждого объекта требует практически индивидуального подхода: картина, возможно, привлекательна ценой, но покупателю хотелось бы не пейзаж, а натюрморт; продаваемый камень интересен как инвестиция, но покупательница хотела бы камень другой формы, чтобы оправить его в кольцо. При внезапной необходимости продать быстро и по достойной цене такие объекты не получится, придется идти на значительное снижение.

• Сложность определения цены в конкретный момент времени. Очень большое влияние на формирование цены оказывает наличие конкретного покупателя с достаточным желанием покупки и достаточным количеством средств для ее совершения. Кроме того, может влиять мода в конкретный момент времени, наличие альтернатив. В частности, цены на алмазы снизились, когда появился блестящий искусственный аналог муассанит.

• Сложность оценки подлинности и высокий риск подделки. Объекты, при продаже которых может быть получена высокая прибыль, во все времена привлекают мошенников, и среди них обязательно находятся виртуозы. Чего стоит история с голландским художником Ван Меегереном, который в период с 1939 по 1943 год создал тринадцать подделок великого Яна Вермеера, выданных им в последствии за найденные вновь подлинники и проданых за миллионы гульденов. Выдать искусственный драгоценный камень за натуральный еще проще. Без специального анализа в лаборатории подделку от натурального камня не отличит даже опытный геммолог.

• Длительный период инвестирования. Большинство из альтернативных объектов вложений средств приобретаются с учетом специальных комиссий, спредов, сопутствующих затрат по оценке, транспортировке и хранению, страхованию. Как минимум, для получения прибыли необходимо выждать срок, в течение которого повышение цены нивелирует все эти сопутствующие издержки. Еще больше времени нужно для получения ощутимой разницы между ценой приобретения и сопутствующих затрат и ценой продажи. Если говорить про рыночные инструменты, то они могут характеризоваться конкретными сроками инвестирования – к примеру облигации. По акциям горизонт инвестирования может быть среднесрочным или долгосрочным, но даже на 3-5 – летнем горизонте будет прослеживаться восходящая динамика. А вот по нетрадиционным объектам инвестирования сроки зачастую оцениваются десятилетиями.

• Необходимость высоких экспертных знаний предмета инвестирования. Для приобретения по-настоящему ценной вещи, обладающей хорошим потенциалом роста стоимости, инвестор должен или сам хорошо разбираться в вопросе, нюансах и деталях, или прибегать к услугам специалистов-консультантов.

Вывод

Количество инвесторов в эксклюзивные нестандартные объекты от года к году имеет тенденцию к росту. В числе сторонников «экзотических» способов инвестирования люди старого поколения, которым важно обладание предметом. Или же состоятельные люди, которые приобретают художественные полотна или предметы антиквариата для украшения интерьера, тем самым подчеркивая свой статус, но при понимая, что стоимость данного имущества может сыграть немаловажную роль в «экстренных ситуациях». Тенденции также способствует недоверие к фондовому рынку - жертвы финансовых пирамид в 90-х или инвесторы, имеющие небольшой и неудачный опыт работы на рынке (инвестиции без знаний, потеря капитала, работа на рынке в период кризиса).

Специфика альтернативных инвестиций такова, что диверсификация инвестиционного портфеля с их помощью требует существенных вложений. Прежде чем купить настоящий предмет искусства или шедевральное произведение природы, которые принесут в перспективе существенный прирост вложенным деньгам, инвестору необходимо довольно твердо стоять на ногах, то есть располагать значительной суммой средств. И самое главное – быть готовым к специфическим рискам, присущим альтернативным инвестициям. Чтобы не потерять на случайном риске или мошенничестве весь свой капитал, необходимо обладать навыками непосредственно торговли инвестиционными инструментами, понимать принципы рыночного ценообразования, уметь анализировать риски и находить механизмы защиты от них.

Если говорить о таком важном параметре любого вида инвестирования – риске – то альтернативные варианты размещения средств имеют более высокую оценку: мошеннические схемы торговли, фальсификация, проблемы хранения, поиск продавца и покупателя, непрозрачная и нерегламентированная схема оценки стоимости…. перечислять можно бесконечно. При этом если говорить о классических видах инвестирования в ценные бумаги, то мировой фондовый рынок существует несколько столетий. Есть уже выработанные системы и методики успешного инвестирования, которые опробованы и подтверждены такими всемирно известными как Р. Далио или У. Баффет. Эти методики не являются закрытой информацией, доступной лишь масонскому сообществу). Кроме отлаженных стратегий работы на фондовом рынке в помощь инвесторам созданы профессиональные сервисы, в разы и сотни раз упрощающие работу по выбору самых лучших инструментов для инвестирования. В процессе торгов в масштабе мирового фондового рынка задействована почти треть населения Земли. Сам процесс торговли (если это организованный фондовый рынок!!!) безопасен с точки зрения конфиденциальности информации и сохранности средств. Современный инвестор может иметь долю в неограниченном количестве бизнесов и при этом не быть обременен никакой необходимостью в хранении и учете данных имущественных прав. Все права участников фондового рынка имеют защиту на уровне государства.

Для любителей и эстетов неплохим компромиссным вариантом может быть комбинация традиционных и альтернативных способов инвестирования. Традиционные формы инвестирования могут быть неплохим источником формирования средств для приобретения ценностей, которыми можно гордиться при жизни и в дальнейшем оставить в наследство внукам. А общая подобная диверсификация инвестиционного капитала позволит поддерживать общий параметр риска на комфортном уровне.

О том как грамотно сформировать инвестиционный портфель и как сбалансировать в нем доли по отдельным составляющим, каким инвестиционным активам отдать предпочтения в текущих экономических условиях – мы говорим на наших открытых уроках по инвестированию. Записаться на очередной подобный урок можно по ссылке.

Удачных Вам инвестиций!