Акции мемы

Акции мемы, мем-инвесторы, мем-инвестиции – эти термины появились на биржевом рынке чуть более года назад. Поэтому обозначенные ими явления можно с полным правом отнести к числу новейших в практике биржевых торгов.

Инвесторам важно понять, что представляют из себя акции мемы, каков механизм их образования, а, главное, можно ли на них заработать, и какие риски при этом возникают. Для разъяснения всех этих моментов в статье рассмотрим следующие вопросы:

• Что такое акции мемы?

• Игра на бирже на повышение и понижение.

• Практика образования акций мемов.

• Основные особенности акций мемов.

• Можно ли заработать на акциях мемах?

• Как избежать рисков инвестирования в акции мемы?

Что такое акции мемы?

Слово мем (meme) имеет в основе греческое μίμημα - «пантомима, подобие». Этот термин в 1976 г. ввел в научный оборот Ричард Докинз в качестве единицы передачи определенных культурных ценностей. В интернете данное слово получило широкое распространение для обозначения видеороликов, слоганов, фото и фото коллажей, крылатых фраз, картинок, которые привлекли внимание интернет сообщества и стали передаваться от одного пользователя другому, распространяясь буквально с быстротой молнии.

По аналогии акции мемы – это обычные акции самых банальных компаний, в отношении которых идеи о совершении определенных согласованных сделок охватывают большие группы пользователей сети. В соответствии с законодательством ряда стран, включая Россию, такие совместные действия рассматриваются как манипулирование рынком и влекут административные (штрафы) и уголовные наказания.

Чтобы разобраться в технологии образования акций мемов, рассмотрим вначале, что могут сделать с ценными бумагами скоординированные действия интернет сообщества.

Игра на бирже на повышение и понижение

Все многообразие вариантов биржевых сделок, в конечном счете, сводится к двум базовым стратегиям: игра на повышение (быки) и игра на понижение (медведи). В первом случае инвестор получает прибыль от продажи биржевых инструментов по более высокой цене, чем стоимость покупки: купил дешево – продал дорого. Во втором, - за счет покупки акций по низкой цене по сравнению со стоимостью их предыдущей продажи: продал дорого - купил дешево.

• При игре на повышение рядовой инвестор покупает пакет акций, терпеливо выжидает существенного роста котировок и продает этот пакет, получая прибыль от разницы цен покупки и продажи. Манипуляторы рынком искусственно ускоряют этот процесс. Они концентрируют денежные ресурсы и начинают массовую скупку акций какой-либо компании. Это вызывает повышение котировок. К покупкам начинают присоединяться другие инвесторы, что способствует ускорению роста цен. Когда цена достигает, по мнению манипулятора, своего максимума, пакет акций продается. Цена идет вниз. Манипулятор получает прибыль за счет разницы между средней ценой покупки и средней ценой продажи, а инвесторы, закупившие акции по высоким ценам (на хаях), терпят убытки.

• При игре на понижение, в классическом варианте, крупный инвестор постепенно, делая это незаметно для рынка, скупает значительный пакет акций. Затем следует быстрая продажа, что вызывает обвал котировок. Манипулятор снова покупает эти же акции, но уже по низкой цене, а остальные инвесторы получают убытки. Влияние продажи крупного пакета на котировки акций можно проиллюстрировать на следующем примере. 5, 8 и 9 августа 2022 г. Илон Маск продал 7,9 млн.акций Tesla. Акции упали на 7,6%, а затем еще на 4,9%. При этом, 7,9 млн. составляют всего 0,76% всех акций Tesla в обращении.

Игру на повышение и на понижение можно показать на примере достаточно известного случая 2015-2016гг., связанного с акциями Сургутнефтегаза. Центральный банк РФ (ЦБ) установил, что с 01.01.2015 по 28.06.2016 г. сотрудник этой нефтекомпании Стативка О. В. неоднократно манипулировал ценными бумагами, используя брокерские счета двух юридических лиц. Действия манипулятора и соответствующие изменения котировок представлены на графике:

Доход извлекался за счет разницы средних цен покупки и продажи акций.

Очевидно, что игра, как на повышение, так и на понижение, требует очень значительных средств на покупку крупных пакетов акций. Например, с начала января и по 09 августа 2022 г. средний дневной оборот акций Apple составлял почти 817 млн. $. Чтобы существенно повлиять на изменение котировок, потребуются миллиарды. Такими свободными средствами мало кто располагает. Поэтому, с одной стороны, в качестве манипуляторов выступают крупнейшие банки и инвестиционные фонды, а с другой – объектами манипуляций в большинстве случаев являются компании малой и средней капитализации, а не «голубые фишки».

Интернет сообщества в этом плане имеют существенные преимущества. Так, на январь 2021 г. сообщество инвесторов WallStreetBets сети Reddit насчитывало 3,8 млн. человек. Если все они договорятся о согласованных действиях и согласятся потратить на общую цель всего по 1 тысяче $ каждый, то получим внушительную сумму, с помощью которой можно существенно поколебать котировки акций весьма значительных компаний.

В настоящее время для манипулирования используются значительно менее затратные способы.

Например, для повышения котировок можно не покупать крупные пакеты акций, а приобретать опционы на их покупку (колл-опционы). Опцион дает право инвестору приобрести определенный пакет акций по заранее согласованной цене. При этом продавец опциона обязан предоставить этот пакет покупателю в установленный срок. А вот инвестор до наступления этого срока может отказаться от совершения покупки. В этом случае он теряет лишь вознаграждение продавцу опциона, которое составляет проценты от общей суммы предполагаемой сделки. Но у других участников рынка создается впечатление, что существует масса желающих приобрести акции определенной компании. Поэтому инвесторы начинают прикупать эти акции, способствуя росту цен. Для снижения котировок, напротив, можно использовать опционы на продажу (пут-опционы).

Опцион является, пожалуй, наименее рискованным для инвестора способом манипулирования.

Игра на понижение часто производится с помощью сделок «шорт» (коротких продаж, продаж без покрытия). В этом случае инвестор продает не принадлежащие ему акции, а взятые взаймы у брокера. Суть в следующем. Инвестор полагает, что акции конкретной компании будут падать. Поэтому он их не покупает, а берет взаймы у брокера, выплачивая за это определенную комиссию. Акции тут же продаются по рыночной цене. Затем инвестор покупает акции по снизившимся ценам и возвращает их брокеру. Разница в ценах продажи и покупки за вычетом комиссии составит доход инвестора. Короткие продажи имеют повышенный риск:

1. Цены на акции могут не упасть, а вырасти. Инвестор получит убыток от разницы цен + комиссия брокеру.

2. Брокер в любом случае не понесет убытков по сделке. Брокерская комиссия будет постоянно возрастать в зависимости от числа календарных дней, в течение которых заимствованные акции находятся у инвестора. Все активы на брокерском счете инвестора рассматриваются как покрытие сделки. Стоимость взятых взаймы акций + комиссия брокера не могут превышать сумму этого покрытия. Если стоимость акций + комиссии превысит величину покрытия брокер имеет право потребовать его увеличения путем внесения на брокерский счет дополнительных активов, обычно денежных средств, а в противном случае – принудительно закрыть сделку с крупными убытками для инвестора.   

Практика образования акций мемов

С учетом материала предыдущего раздела рассмотрим, как именно акции конкретной компании превращаются в акции мемы. Уже классическим примером стали акции американской компании GameStop Corp., которая имела сеть магазинов по продаже видеоигр и сопутствующего оборудования (игровых консолей и т.п.). У акций компании с 2014 г. сформировался устойчивый тренд на снижение.

Перспективы улучшения дел в компании и роста котировок акций отсутствовали. Ряд крупных инвестфондов, учитывая это, открыли сделки «шорт» на очень крупные суммы. Особо активно играл на понижение акций GameStop инвестиционная компания Melvin Capital.

Авторитетный член интернет сообщества WallStreetBets под ником Roaring Kitty («Ревущий Котёнок») предложил «наказать акул Уол-Стрит» и защитить «бедную» компанию. Значительная часть членов сообщества (сколько точно их было до сих пор неизвестно) с восторгом восприняла эту идею и начала игру на повышение. В конце декабря 2020 - начале января 2021 г. началась активная скупка акций GameStop, а большей частью - колл-опционов. Цены на акции GameStop стали расти, увеличившись к середине января почти в 10 раз. Для возврата брокерам «шортисты» оказались вынуждены покупать акции по резко выросшей цене, т.е. нести значительные убытки. То же самое пришлось делать продавцам опционов, т.к. цены на акции стали превышать указанные в контракте. Это еще сильнее толкало котировки вверх. Покупки велись буквально наперегонки: ведь чем раньше купить акции GameStop, тем меньше убытков получат инвестфонды и продавцы опционов. Проблема состояла еще в том, что общее количество бумаг по сделкам «шорт» и «опцион» оказалось больше реального числа акций GameStop в обороте. При таком условии цена могла, в принципе, увеличиваться до бесконечности. По акциям GameStop возник т.н. short squeeze (шорт сквиз - короткое сжатие) - спиральный процесс, где каждый следующий виток хуже предыдущего:

Результаты:

• «Ревущий Котёнок» инвестировав 56 тыс. получил 16 млн. $;

• члены сообщества, участвующие в операции, говорили о прибыли в тысячи процентов;

• фонд Melvin Capital спасло от банкротства только привлечение внешнего капитала около 3 млрд. $;

• «шортисты» в совокупности потеряли около 6 млрд. $.

Основные особенности акций мемов

Помимо GameStop сообщество занималось манипулированием акциями еще 2-х, а то и 3-х десятков компаний. Подавляющее большинство - это компании США.

• AMC Entertainment Holdings. Компания, владеющая сетью кинотеатров, стала второй после GameStop.

• Clover Health реализует программы страхования жизни и здоровья.

• Bed Bath & Beyond. Сеть магазинов товаров для дома

Абсолютно аналогичной была ситуация с акциями:

• Robinhood Markets, предоставляющей финансовые услуги, в т.ч. брокерские без комиссии;

• Workhorse Group Inc. - производство электро фургонов, дронов и программного обеспечения;

• National Beverage – выпуск различных напитков;

• Rocket Companies – ипотечное кредитование,

• Carver Bancorp – банк сберегательных продуктов,

• Koss - производство наушников и т.д.

Графики котировок акций перечисленных компаний мало чем отличаются от тех, которые уже приведены выше. Капитализация всех перечисленных мем-компаний находилась в диапазоне от $26 млн. у Carver Bancorp до $19 млрд. у Rocket Companies, что по американским меркам совсем немного.

Правда в сообществе WallStreetBets активно обсуждалась возможность манипулирования акциями значительно более крупных компаний:Tesla и Nokia. Но на графиках котировок обнаружить результаты воздействия сообщества практически невозможно. Либо эти результаты были поглощены повышенной волатильностью, характерной для акций указанных компаний, либо дело ограничилось только разговорами.

В России быстро подхватили зарубежный опыт. В марте 2021 г. целая группа игроков, объединившихся через телеграмм каналы, начала игру на повышение акций компании «Россети Юг» (MRKY). Однако, ЦБ оперативно среагировал на ситуацию и потребовал заблокировать брокерские счета более 60-и манипуляторов.

Большинство мем-компаний убыточны, причем целый ряд лет, или низко рентабельны (Rocket Companies). Из приведенных примеров только National Beverage стабильно работает с прибылью.

На графиках котировок акций мемов можно выделить следующие характерные этапы:

• На предварительном этапе – в большинстве случаев в течение довольно длительного времени тренд на падение цены.

• В течение нескольких дней подъем котировок в результате действий сообщества.

• Буквально 1-3 или чуть более дней – резкий скачек цен, часто на сотни процентов.

• Последующий период крайне высокой волатильности.

• Постепенный спад и стабилизация цены до уровня, выше (GameStop, AMC) или ниже (Clover Health, Bed Bath & Beyond) предшествовавшего началу манипулирования.

Проследить эти этапы можно на графике котировок акций той же GameStop, но в более крупном масштабе:

Вокруг акций мемов возник значительный ажиотаж. Масса обсуждений в соцсетях и публикаций в солидной прессе привлекли к ним повышенное внимание. С учетом этого компания Roundhill Financial в декабре 2021 г. создала ETF Roundhill MEME (MEME), который специально предназначен для отслеживания доходности акций мемов. Фонд инвестирует в Индекс MEME, который состоит из 25 равновзвешенных акций, котирующихся в США и сочетающих повышенную активность в социальных сетях и высокий уровень коротких позиций.

 Пока ETF MEME не демонстрирует впечатляющих результатов:

Такая динамика представляется естественной. Во-первых, далеко не все акции индекса, часто упоминающиеся в соцсетях и имеющие большое число коротких позиций, превращаются в мемы. Во-вторых, пики котировок акций мемов являются краткосрочными, а в среднем за период 1-2 месяца цены не демонстрируют значительного подъема, который может перекрываться снижением цен на другие индексные бумаги.

На полгода ранее был образован ETF VanEck Vectors Social Sentiment (BUZZ), имеющий более узкое предназначение. Он следует за индексом, оценивающим упоминания акций в социальных сетях, блогах и новостях. Примерно также функционирует ETF FOMO.

Можно ли заработать на акциях мемах?

Безусловно можно. Об этом свидетельствуют, в частности, доходы членов WallStreetBets от сделок с акциями GameStop. Но для инвестора, который не является членом сообщества и не посвящен в его планы, с учетом очень быстрых изменений котировок акций мемов, практически невозможно предугадать, когда именно цены начнут рост, когда достигнут пиковых значений, когда перейдут к резкому снижению и т.п. Кроме того, крупные инвестиционные компании, часть из которых понесла убытки за счет действий интернет сообществ, вырабатывают свои меры противодействия. Поэтому нет никаких гарантий, что в будущем усилия интернет объединений неизменно станут приносить такой же успех, как и в приведенных выше примерах. В пользу этого свидетельствуют действия ЦБ в отношении акций компании «Россети Юг».

Отсюда вложения в акции мемы, которые являются, по сути, спекуляциями, а не инвестициями, являются предельно рискованными.

Как избежать рисков инвестирования в акции мемы

Инвесторам лучше всего не следовать слепо за рынком, не стремиться заработать на кратковременных взлетах и падениях котировок, т.е. избегать сделок с акциями мемами, а инвестировать только в ценные бумаги надежных и перспективных эмитентов. Подобрать такие акции с хорошими фундаментальными показателями, т.е. компаний, имеющих высокие финансовые и экономические результаты, с учетом уровня риска, приемлемого для каждого конкретного инвестора, можно буквально за несколько минут с помощью профессионального сервиса Fin-plan Radar.

Но возникает вопрос, если вложений в акции мемы стоит избегать, то как отличить их от ценных бумаг, котировки которых растут по естественным причинам?

Можно выделить следующие признаки акций мемов:

1. Котировки акций имеют, как правило, продолжительный тренд на снижение.

2. Эмитенты характеризуются плохими фундаментальными показателями, в большинстве случаев убыточны.

3. Капитализация эмитентов имеет низкий, или, в крайнем случае, средний уровень.

4. Рост котировок начинается внезапно, в отсутствие конкретного повода, значимых положительных новостей об эмитенте и объективных данных о его финансовом и экономическом состоянии, просто потому, что так решило сообщество.

5. Акции часто упоминаются в социальных сетях. Есть специальные сайты, которые отслеживают число упоминаний в сети Reddit - memestocks.org или https://swaggystocks.com/dashboard/wallstreetbets/ticker-sentiment. Правда, в этот перечень попадают и крупные компании, типа Tesla, Amazon и т.п. в силу естественных причин, а не потому, что на манипуляции их акциями нацелилось сообщество.

6. Удельный вес акций, по которым открыты сделки шорт, является значительным. Индикатор Short Float показывает % бумаг, по которым совершены сделки шорт, из общего числа обращающихся акций. Если его значение для компаний малой и средней капитализации более 30%, считается, что есть потенциал шорт сквиза. Индикатор Short Ratio показывает отношение общей суммы сделок шорт к среднему объему торгов в течение дня. Если он больше 8 – есть вероятность шорт сквиза.

Каждый из признаков по отдельности еще не свидетельствует, что мы имеем дело с акциями мемами, но в совокупности они дают высокую вероятность этого.

Последний 6-й признак исходит из того, что до настоящего времени сообществами использовалась единственная стратегия – игра на повышение акций, по значительной части которых открыты сделки шорт. Но нужно учитывать, что могут быть избраны и другие стратегии, например, игра на понижение акций компаний под каким-либо привлекательным лозунгом, например, борьбы за чистоту окружающей среды и т.п.

Выводы

Акции мемы относятся к числу новых явлений на фондовом рынке и представляют собою результат деятельности интернет сообществ инвесторов. Их появление вызвало значительный ажиотаж, обусловленный высокими доходами членов сообществ от объединения усилий по манипулированию ценными бумагами. Акции мемы обладают очень высокой волатильностью. В период манипулирования колебания цен составляют зачастую сотни процентов. Инвестиции в акции мемы по этой причине несут повышенный риск для инвесторов, особенно в случае, если они не являются членами соответствующего сообщества. Невозможно предугадать, когда цены на акции мемы начнут рост, когда достигнут пиковых значений, когда резко пойдут на спад и т.п.

Инвесторам целесообразно не пытаться зарабатывать на кратковременных взлетах и падениях котировок, а вкладывать средства в акции надежных и перспективных компаний, которые можно с легкостью подобрать с помощью сервиса Fin-plan Radar. Акции мемы получили распространение, главным образом на рынке США, инвестиции в который подвержены повышенным геополитическим рискам. На российском рынке Центробанк довольно оперативно предпринимает меры по противодействию манипулированию акциями со стороны интернет сообществ.

Инвестиции должны быть основаны не на новостях и эмоциях, а на результатах всесторонней аналитики. Как практически осуществить такой подход, мы рассказываем на наших открытых уроках, на которые можно записаться по ссылке. Подписавшись на наш телеграм-канал «Краш-тест инвест идей» Вы будете в курсе важнейших событий фондового рынка и экспертных оценок аналитиков Fin-Plan.

Удачных Вам инвестиций!