УЗНАЙ КАК ЗАРАБАТЫВАТЬ ДО 30% НА ИНВЕСТИЦИЯХ

Доверительное управление ценными бумагами

Другая статья

Одним из самых частых вопросов, которые нам задают клиенты – это вопросы про доверительное управление (ДУ). Поэтому назрела данная статья, в которой мы отразим наше видение ценности ДУ при различных обстоятельствах. Дадим ответы на следующие самые часто-задаваемые вопросы:

  1. Что такое доверительное управление?

  2. Кто может брать деньги в управление?

  3. Какие есть виды доверительного управления?

  4. Как выглядит процесс доверительного управления и на что обращать внимание?

  5. Каковы условия доверительного управления в топовых российских компаниях?

  6. Как выбрать компанию для доверительного управления?

  7. Как оценить результаты работы доверительного управляющего?

  8. Как оценить стратегию доверительного управления (пример)?

  9. Как научиться принимать верные инвест-решения?

Что такое доверительное управление

Само по себе доверительное управление означает, что мы передаем свои активы управляющему в распоряжение, но без перехода ему прав собственности. При этом подразумевается, что с активами будут работать профессионалы, обладающие соответствующей квалификацией и временем для совершения операций с активами с целью получения прибыли для клиента доверительного управления.

Активы, которые могут передаваться в доверительное управление, могут быть абсолютно различные. Это могут быть объекты недвижимости, денежные средства, ценные бумаги, а так же различные материальные и нематериальные активы. В целом процесс доверительного управления регулируется Главой 53 ГК РФ.

В рамках этой статьи мы рассмотрим именно доверительное управление на рынке ценных бумаг.

Кто может брать деньги в управление

В первую очередь стоит сказать о том, кто имеет право заниматься официальным доверительным управлением на рынке ценных бумаг.  Доверительное управление могут осуществлять только организации, которые имеют специализированную лицензию на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Такие организации называются управляющими компаниями. А непосредственно сотрудники данных управляющих компаний должны иметь специальные аттестаты ФСФР, удостоверяющие право сотрудника заниматься управлением ценными бумагами и денежными средствами. Только в таком случае, это будет процесс законодательно регулируемого и официального доверительного управления.

Данная норма регулируется статьей 5 "Деятельность по управлению ценными бумагами" ФЗ "О рынке ценных бумаг".

Виды доверительного управления

В настоящее время понятие доверительного управления в значительной степени получило вольную трактовку. Так как бывает, что под доверительным управлением подразумеваются различные формы консультационных и аналитических услуг.

Поэтому, давайте рассмотрим какие на сегодняшний лень есть основные формы доверительного управления и каковы механизмы их работы. Можно выделить 3 главных формы доверительного управления:

  1. Коллективное доверительное управление.

  2. Индивидуальное доверительное управление (классическое доверительное управление).

  3. Консультационное доверительное управление.

Коллективное доверительное управление

Сюда относятся паевые инвестиционные фонды (ПИФы, см. статью «Все о ПИФах»), а также частично можно отнести ETF (Exchange trade funds).

Как работает коллективное доверительное управление

Основной особенностью является то, что средства инвесторов объединяются в большие пулы и управляющий управляет всем пулом целиком, а пайщики владеют лишь частичкой этого пула (паем) и получают пропорциональный доход. Иными словами, можно сказать, что это розничная форма доверительного управления доступная для мелких клиентов.

Как работает коллективное ДУ

Кто осуществляет управление

Деятельность по управлению коллективным инвестированием могут осуществлять аккредитованные профучастники рынка ценных бумаг - управляющие компании.

Комиссия управляющего

Фиксированный процент от активов фонда, плюс комиссии при продаже и покупке пая.

Плюсы коллективного ДУ

  • Низкий порог входа по суммам инвестирования (средняя стоимость одного пая ПИФ составляет несколько тысяч рублей).

  • Получение услуги профессионального лицензированного управления даже при небольших суммах инвестирования.

  • Понимание размера рисков и защита финансовых инвестиций за счет инвестиционный декларации фонда, в которой прописывается с какими активами работает фонд (например, фонды, инвестирующие в облигации, имеют меньшую доходность, но более плавный и стабильный рост, чем фонды акций).

  • Широкий спектр инструментов для выбора. То есть в данном случае инвестор может выбрать какой-либо конкретный сегмент рынка, либо тип актива (например, отраслевые ПИФы или фонды недвижимости), либо приобрести фонды широкого рынка.

Минусы коллективного ДУ

  • Нет персонального подхода к инвестированию, каждый инвестор вынужден принимать общую стратегию инвестирования.

  • Инвестор не видит активы фонда в режиме онлайн, как при самостоятельном инвестировании. Есть лишь периодическая рассылка результатов и структуры активов.

  • Высокая зарегулированность отрасли, в большей степени это касается ПИФов, то есть в данном случае, управляющие зачастую скованы жесткими законодательными рамками по составу и структуре активов фонда, по типу проводимых операций и т.д.

  • Фиксированная комиссия в виде надбавок при покупке или продаже пая, плюс фиксированный процент от размера активов в год. Данный тип вознаграждения слабо стимулирует управляющую компанию к получению максимально результата для клиента.

В последнее время получили широкое распространение такие инструменты, как ETF. Это зарубежный аналог ПИФа, но в большинстве своем ETF не представляют никакой формы управления капиталом, т.е. компания, продающая доли в ETF, по факту не осуществляет никакого управления данными активами – это просто комбинация неких активов и способ для инвестора купить те активы, которые ему не по карману. Например, купить с помощью ETFвсе акции, входящие в тот или иной индекс, или в ту или иную отрасль. Это пассивные инвестиции, которые позволяют инвестору просто осуществить максимально широкую диверсификацию, либо инвестировать в целевые секторы рынка, которые с точки зрения инвестора являются наиболее привлекательными (более подробно мы описали этот инструмент в статье «ETF фонды»).

Индивидуальное доверительное управление

В данном случае управление средствами инвестора происходит на персональном уровне. В случае настоящего доверительного управления с клиентом заключается договор индивидуального доверительного управления, который регулируется гражданским кодексом РФ. В качестве приложения к договору разрабатывается персональная инвестиционная декларация, где отражаются основные параметры инвестиций (чуть дальше мы укажем какие именно). Договор и персональная инвестиционная декларация служат защитой от несанкционированных действий управляющего. При этом с точки зрения законодательного регулирования ограничений на действия управляющего практически нет. И в отличии от ПИФов здесь теоретически реализуема любая стратегия инвестирования, то есть любые активы, начиная от срочного рынка, заканчивая зарубежными площадками. Так же возможны любые стратегии, начиная от классического пассивного инвестирования и заканчивая спекулятивными стратегиями с роботами, алгоритмами и т.д. Условия по суммам инвестирования срокам и потенциальным рискам здесь уже обсуждаются индивидуально.

Как работает ДУ

Так же важно, что управляющей не вправе гарантировать хоть какую-либо доходность, если это делается, то это можно приравнять к нарушению законодательства. Здесь лишь можно говорить о степени вероятности получения ожидаемой доходности. Так как доходность и риски всегда пропорциональны, то по консервативным стратегиям вероятность получения ожидаемой доходности намного выше чем по агрессивным.

Кто осуществляет индивидуальное управление активами

Лицензированным индивидуальным доверительным управлением занимаются профессиональные и аттестованные участники рынка - управляющие компании. Это банки и инвестиционные компании, которые аккредитованы как профучастники фондового рынка и, как правило, они же занимаются управлением ПИФ и НПФ (подробнее об НПФ можно посмотреть в статье «Как выбрать правильный НПФ»).

На практике для снижения издержек на управление активами индивидуальное доверительное управление в крупных инвестиционных компаниях и банках так же имеет типовые шаблонные стратегии инвестирования, которые по сути являются различными тактиками портфельного инвестирования с той или иной степенью вмешательства управляющих.

Комиссионное вознаграждение за услуги персонального ДУ

В случае с индивидуальным доверительным управлением устанавливается в индивидуальном порядке, но как правило это комбинированное вознаграждение из двух частей: ежегодно взимается фиксированный процент вознаграждения от суммы активов, а также взимается определенная доля дохода, полученного управляющим за год.

Более подробно о том, как реализуются стратегии индивидуального доверительно управления мы поговорим чуть ниже, а сейчас отметим краткие плюсы и минусы.

Плюсы персонального ДУ

  • Индивидуальный подход к инвестиционным целям клиента и методам их достижения.

  • Возможность реализации различных стратегий инвестирования в зависимости от ресурсов клиента.

  • Вознаграждение управляющего в большей степени зависит от результата работы.

  • Договор и декларация защищают инвестора от произвольных и несанкционированных действий управляющего на счете.

Минусы персонального ДУ

  • Высокие минимальные пороговые суммы входа по данной услуге. Средний порог входа в индивидуальное доверительное управление по различным стратегиям составляет порядка 6 млн. руб. (минимум на российском рынке, который мы нашли начинается от 250 т.р., но при таких суммах это явно шаблонная стратегия управления).

  • Также стоит сказать, что несмотря на персональный подход при доверительном управлении у Вас не будет доступа к своему счету. Структура активов и динамика высылается клиенту периодически или по запросу.

  • Зачастую невозможно вывести даже часть средств раньше сроков указанных в договоре. Вполне реальны следующие ситуации: клиентский счет ДУ находится в минусе, а клиенту нужны срочно деньги, хотя бы часть. При этом может возникнуть ситуация – либо забирайте все и фиксируйте убытки, либо ничего. Также в зависимости от обстоятельств и условий инвестирования могут быть ситуации, когда вывести средства раньше, чем через 3 года физически нельзя (например, при инвестициях в низколиквидный 3-ий эшелон и т.д.). Конечно это все можно отразить в декларации, и указать там возможность срочного вывода, долю в ликвидных инструментах и т.д., но для этого необходимо обладать определенными знаниями и пониманием рынка.

Консультационное управление активами

Консультационное управление не является настоящим доверительным управлением, так как в данном случае право распоряжения активами или денежными средствами не переходит к управляющему, и все сделки происходят от имени и по поручению самого клиента. Инвестор лишь в праве прислушаться или нет совета более опытного участника рынка.

Как работает консультационное ДУ

В случае с брокерским консультационным управлением, это услуга, которая создана самими брокерами и (по нашему личному мнению и подозрению) зачастую вступает в конфликт с интересами клиентов, так как частая смена инвест-идей побуждает клиента совершать больше операций и в итоге платить большую брокерскую комиссию (см. статью «почему брокеры не любят инвесторов»).

Кто осуществляет управление активами

В данном случае с клиентом заключается договор консультационного управления, в котором прописывается, что все сделки проходят от имени и по поручению клиента и вся ответственность целиком и полностью лежит на нем.

Комиссионное вознаграждение за услуги консультационного управления

Комиссия по большинству подобных услуг фиксированная и в малой степени привязана к работе управляющего, а чаще всего представляет из себя такую же брокерскую комиссию, но только повышенного уровня.

Плюсы консультационного управления

  • Невысокие пороги входа. Услугой консультационного управления можно воспользоваться даже для портфеля суммой от нескольких десятков тысяч рублей.

  • Представляется интересной для участников рынка, имеющих опыт инвестирования от 1-го года, когда уже есть понимание как анализировать те или иные активы и способность отфильтровать хорошие инвест-идеи от «заманухи». Чтобы сократить время на поиск инвест-идей, можно получать эти идеи от брокера. Также данная услуга может быть интересна не уверенным инвесторам, как второе мнение. Общение с опытным консультантом позволяет повысить в том числе свои собственные навыки анализа и расширить взгляд на рынок.

Минусы консультационного управления

  • Схема подобных услуг построена таким образом, что предоставляет максимальную степень юридической защиты консультационному управляющему. Вся ответственность за принятые решения по факту лежит на клиенте консультационного управления.

  • В случае с брокерским консультационным управлением в принципах построения самой услуги заложен конфликт интересов консультационного управляющего и клиента (по нашему мнению).

Итак, мы выяснили, что заниматься настоящим доверительным управлением на рынке ценных бумаг могут только лицензированные профучастники фондового рынка, то есть управляющие компании. Поэтому далее мы более подробно остановимся именно на этой форме доверительного управления. Сначала рассмотрим, как проходит процесс взаимодействия клиента и компании, затем разберем условия ДУ в топовых российских компаниях и в итоге разберемся как выбрать ДУ.

Процесс доверительного управления

Чтобы понимать, как выбрать ДУ, необходимо в первую очередь представлять себе весь процесс. Итак, последовательность взаимодействия с управляющей компанией выглядит следующим образом:

  1. Когда клиент обращается в управляющую компанию, с ним беседуют, устанавливают основные инвестиционные цели и потребности клиента и на основании этого разрабатывается и подписывается инвестиционная декларация.

  2. В инвестиционной декларации отражаются все основные параметры инвестирования, такие как:  

    • Классы активов куда может инвестировать управляющий и их доли в портфеле (акции, облигации, фьючерсы, опционы, валюты и т.д.).

    • Типы проводимых операций (маржинальная торговля, короткие продажи, РЕПО).

    • Принципы оценки и выбора активов.

    • Временные горизонты инвестирования.

    • Типы активов по отраслям, странам и т.д.

    • Ожидаемая доходность.

    • Допустимый уровень риска инвестиционной стратегии.

  3. Стратегии доверительного управления разрабатываются персонально или же клиент принимает одну из базовых стратегий управления компании. Это зависит прежде всего от сумм инвестирования, которыми располагает клиент, а так же от его изначальных потребностей. На самом деле, зачастую, стратегии доверительного управления представляют из себя классическое портфельное инвестирование с той или иной степенью вмешательства управляющего, этот момент так же обязательно отражается в инвестиционной декларации.

  4. После заключения договора клиент не имеет прямого доступа к счету, а получает от управляющего периодические отчеты о работе с его активами. Комиссии автоматически снимаются со счета.

  5. По мере приближения срока окончания инвестирования управляющий согласовывает с клиентом дальнейшие действия – выводить средства или продлить договор управления. В случае принятия решения о завершении договора управляющий начинает продавать активы и в конце срока управления клиент может забрать денежные средства.

Второй важный шаг выбора ДУ – это понимание ключевых условий доверительного управления у российских компаний.

Условия доверительного управления

Всего на текущий момент на рынке РФ аккредитовано 30 управляющих компаний, которые оказывают услуги доверительного управления. В таблице ниже мы представляем перечень данных управляющих компаний с краткими изначальными характеристиками управления: базовые стратегии управления, минимальные пороговые суммы входа в услугу, минимальные сроки инвестирования.

Топовые доверительные управляющие

Скачать полный список.

Итак, теперь мы видим, что управляющих компаний, которые оказывают услуги доверительного управления на рынке ценных бумаг достаточно много. Теперь давайте разберемся как выбрать надежного и эффективного управляющего, а также подходящую программу.

Как выбрать ДУ

Выбор доверительного управления можно разделить на 2 этапа:

  1. Выбор управляющей компании.

  2. Выбор стратегии ДУ.

При выборе управляющей компании важно провести репутационную оценку компании, а также оценку результатов прошлой работы.

С точки зрения репутационных критериев важно следующее:

  • Управляющая компания однозначно должна иметь действующую лицензию на доверительное управление на рынке ценных бумаг;

  • Это должна быть надежная большая и известная управляющая компания;

  • Прозрачность юрисдикции и акционеров (никаких офшоров и глобальных компаний с центральными офисами на островах и т.д.).

  • Так же в качестве репутационного критерия надежности можно сравнить управляющих по объему средств в доверительном управлении и размеру собственного капитала управляющей компании. Чем больше объем средств и больше размер собственного капитала - тем крупнее и надежнее компания.

Ниже в таблице мы приводим рейтинг Управляющих компаний по объему средств в доверительном управлении:

Рейтинг управляющих компаний

Скачать рейтинг полностью.

Оценка результатов работы доверительного управляющего

Несмотря на кажущуюся простоту это крайне сложная задача. И мы никогда не сможем на 100% понять каковы будут результаты его управления в будущем. Вся проблема заключается в том, что стратегии доверительного управления во многом индивидуальны и очень сильно зависят от конкретных пожеланий клиента и объема его инвестиционных средств. Не видя инвестиционной декларации клиента просто невозможно сказать эффективен ли полученный результат управляющим.

Обычно доходность управляющих и фондов сравнивают с ростом рыночного индекса. И если фонд опережает рыночный индекс считается, что фонд сработал хорошо. Этот метод плох тем, что он не учитывает структуру инвестиций, классы активов и риск инвестиционной стратегии. Так, например, в 2016 году российский рынок вырос на 26,7% и доходность фонда, давшего доходность в 15% годовых может показаться небольшой, однако, если управляющий свел при этом риск потери капитала к минимуму – это уже достаточно приличная доходность.

В итоге необходимо делать комплексную оценку:

  • Посмотреть доходность прошлых лет в сравнении с бенчмарком (базовым индексом).

  • Оценить доходность в историческом периоде (в первую очередь оценить стабильность доходности)

  • В дополнение можно взглянуть на результаты работы управляющей компании в сравнении с другими её активами, как она управляет своей линейкой ПИФ и управляет накоплениями НПФ. Здесь критерием хорошего управления также считается сравнение с рыночным индексом, который взят за базу.

Но стоит понимать, что данная оценка все равно не даст достоверной гарантии об эффективности управляющего, а лишь добавит определенный плюс в его копилку.

Также стоит помнить о том, что работа управляющего это высоко оплачиваемый труд. Управляющая компания берет комиссию, в большинстве случаев она комбинированная, это фиксированный размер процента от активов и процент от полученной прибыли. Размеры комиссионного вознаграждения устанавливаются индивидуально, но как правило это 1-3% от величины активов плюс 10%-30% от полученной прибыли.

В итоге может получиться так, что на истории и в текущем периоде управляющий обогнал рынок и показал отличный результат, но после уплаты существенных комиссий фактический результат инвестора оказывается существенно хуже обычной пассивной (низкорисковой) стратегии самостоятельного инвестирования. Так безусловно бывает не всегда, но об этом всегда необходимо помнить, оценивая исторические результаты работы управляющего.

На графике ниже представлено сравнение ДУ с другими видами инвестирования. На графике схематично отражено, что при доверительном управлении инвестор несет максимальные издержки и при этом совершенно не управляет ситуацией.

Доверительное управление и другие виды инвестирования

На самом деле важнейшими параметрами при оценке ДУ будут нюансы, которые Вы уже будете обсуждать с управляющими – такие как стратегия, инструменты, допустимые тактики управления и т.д. Вот здесь и заканчивается миф о том, что управляющего выбрать легко. Ведь для того, чтобы оценить работу управляющего Вам недостаточно его заслуг в рамочках и красивых графиков роста капитала в прошлом, даже пусть и за 20 последних лет – Вы должны понимать, что конкретно он будет делать именно с Вашими деньгами и не в прошлом, а в будущем. Давайте посмотрим, как же оценить стратегию доверительного управления.

Оценка стратегии доверительного управления

Для примера рассмотрим одну из стратегий инвестирования управляющей компании "Альфа-Капитал". И дадим краткие комментарии по описанию стратегии.

Стратегия ДУ

Как мы видим из примера, приведенного выше, для того, чтобы на этой стадии качественно оценить стратегию управляющего необходимо самому иметь как минимум базовые знания и разбираться в рынке хотя бы на уровне теоретика, а лучше иметь хотя бы небольшой опыт самостоятельного практического инвестирования. Именно этот критерий определяет успех в инвестировании в конечном итоге и на стадии выбора управляющего и впоследствии на протяжении всего процесса управления для корректного контроля за действиями управляющих.

Выводы:

Доверительное управление неплохой способ разместить капитал на фондовом рынке в случае, если Вы понимаете, как работает рынок, можете оценить стратегии инвестирования и понять какая именно будет актуальной на данный момент. Для этого необходимо разбираться и в конкретных финансовых инструментах (акции, облигации и т.д.), а также понимать ключевые способы оценки ценных бумаг для выбора (принципы инвестирования) и механизмы составления инвестиционных портфелей (стратегии инвестирования).

Большой миф, что доверительное управление – это инвестиции для лентяев. Казалось бы, почему у различных управляющих компаний есть разные стратегии инвестирования? Зачем? Ведь работа управляющего якобы должна сводиться к тому, что он просто стабильно получает прибыль и какая разница нам на чем? На акциях второго или третьего эшелона? Задача просто, чтобы капитал рос по экспоненте вверх. Но такого не бывает и не будет никогда, советуем обходить предложения в формате «черный ящик с огромными процентами» стороной - такие предложения ближе к историям с МММ.

Настоящее доверительное управление предполагает, что клиент и управляющий говорят на одном языке и отлично понимают, как устроен рынок. Это гарантия того, что цели и результаты доверительного управления будут адекватными и предсказуемыми.

Начать разбираться в рынке мы рекомендуем с понимания портфельного инвестирования, поскольку это основа среднесрочного и долгосрочного инвестирования. В этом Вам помогут статьи на нашем сайте, а также наши обучающие программы. Обзорное понимание инструментов разумного инвестора мы рассказываем на нашем бесплатном семинаре «Разумное инвестирование для всех».

Если статья была Вам полезной, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями!

Прибыльных Вам инвестиций!

Рекомендуем к прочтению:

Куда вам отправить книгу?

Мы против спама. Ваши данные не будут переданы 3-м лицам.

Рекомендуем похожие статьи:

Риски инвестирования и способы их минимизации

В этой статье мы разберем пожалуй самый сложный и болезненный вопрос для любого инвестора - это риски инвестирования. Какие же главные риски преследуют инвестора и как с ними бороться.

ETF фонды

ETF - современный инвестиционный инструмент, который позволяет инвестировать даже небольшой капитал по всему миру, в любые отрасли и различные классы финансовых инструментов.

Лучшие российские облигации на 2017 год

В этом обзоре мы сделали подборку надежных российских облигаций на 2017 год с доходностью выше, чем в госбанках.

  • Получается, что моя интуиция - довольно хороший советник, потому что я выбрал обучение в Вашей компании. Плюсы: - очень невысокая одноразовая плата (за которую предоставляется целый обучающий курс с доступной ценой по каждой составляющей инвест-портфеля); - очень много полезной информации публикуется бесплатно; - постепенно приобретается навык, который позволяет ориентироваться в инвестициях на рынках ценных бумаг без посторонней помощи и консультаций; - предоставляется много аналитических материалов совместно с принципами их составления; - следуя консервативным стратегиям можно постоянно получать невысокую, но регулярную и прогнозируемую прибыль. Минусы: - надо трудиться, потому что самостоятельное обучение - это большой труд; - нужно регулярно уделять учебе время и как следует напрягаться, чтобы осваивать незнакомые принципы и понятия; - нужно самостоятельно трудиться над составлением и ребалансировкой собственного портфеля активов; - какие-то деньги за обучение лучше все-таки заплатить. Из перечисленного выше следует, что Ваша компания очень хорошо подходит для тех людей, которые заработали свой капитал для инвестирования собственным трудом и умом, а следовательно умеют думать и трудиться :)
  • Здравствуйте! Большое спасибо за объемную, как всегда, максимально информативную статью. После прочтения этой статьи я все-равно не нашел ответа на вопрос, который меня всегда беспокоил... Зачем человеку, который может и умеет инвестировать - чужие деньги? Ведь понятно, что сумма денег на рынке - конечна. И если ты знаешь как это делать, то каждый клиент доверительного управления становится твоим же конкурентом. Получается, что люди (организации) берущие деньги в доверительное управление - это сапожники без сапог. То есть, они не заинтересованы в результате инвестиций. Сделал ставку - выиграл, это очень хорошо. Проиграл - опять хорошо, ведь комиссию от суммы ставки в карман себе положил :) Получается некая аналогия с агентами по покупке-продаже недвижимости. Казалось бы, агенту имеющему процент со сделки - выгоднее провести как можно более дорогую сделку и его услуги очень выгодны продавцу. А на самом деле - вовсе нет. Агенту важно провести сделку любую, но как можно быстрее, чтобы получить хоть и не большую комиссию, но быстро. Так как у покупателя денег всегда конечная сумма - агент начинает "прессовать" продавца вниз по цене различными пугалками о неликвидности и перекупленности рынка недвижимости.
  • Добрый день, Денис! Цель статьи - вовсе не критика ДУ, а мы хотели показать подводные камни и правду. ДУ - это не волшебная кнопка, которая умножает деньги, а также это не способ инвестирования для лентяев. Хочешь хороших результатов от ДУ - будь в теме и это позволит сделать качественный выбор управляющего и стратегии. Хорошие управляющие есть, но тут как с дизайнером интерьеров, где 50% успеха - это качественное техническое задание и изложение своих пожеланий и видения :-) По поводу "зачем чужие деньги", не совсем соглашусь с тезисом, что кол-во денег ограничено. Он слишком абстрактен и применим скорее в глобальном масштабе, когда из-за изменения ставок ФРС, например, денежные массы начинают перетекать с рынка на рынок. На конкретных рынках же все наоборот: в РФ, например, всего 1 % населения занимаются инвестициями, для сравнения в США -54%, в Европе от 40% до 70% в зависимости от страны. А приток на российский рынок новых инвесторов будет толкать его вверх - и от этого выигрывают все. И переполненным он станет еще далеко не скоро. При этом на депозитах сейчас лежит 22 трлн. денег, которые по факту не особо работают.
  • Легализация частных управляющих с возможностью привлечения венчурного капитала позволит активным трейдерам реализовать свои планы по достижению доходности от 20% годовых для инвестора на различных рынках (форекс, фонда, покупка долей в компаниях и т.д.). При этом возможно применение практики частичного формирования резервных фондов компенсаций за счет собственных средств частного управляющего. Это значительно оживит рынок доверительного управления. Крупные компании да надежны, но они не интересны с точки зрения годовой доходности. Вот например, рейтинг доходностей ПИФ за 2016 год. http://pif.investfunds.ru/funds/rate.phtml Средний процент не более 5% годовых... Реальная инфляция в России от 20%. Банковский депозит и то показывает большую доходность. СЧА управляющих компаний формируется в основном за счет пенсионных накоплений. Особых заслуг их не вижу в получении доходов для мелких и средних инвесторов. С такими доходами они наоборот отпугивают людей от фондового рынка. Частные управляющие на валютном рынке также котируются http://investfunds.ru/forex/ Но под какими-то обезличенными именами и благодаря регулятору выведены за пределы правового поля РФ... Думаю, что рано или поздно частные управляющие также легализуются для венчурных инвесторов. Просто сейчас рынок доверительного управления слишком молод в РФ.

Яндекс.Метрика