10 идей, как увеличить доходность портфеля
Практический вебинар
Бессрочные облигации
В России постепенно приобретают популярность облигации, у которых нет срока погашения. Такие бумаги называют бессрочные или «вечные» облигации.
Как правило, доходность по облигациям считается к дате погашения бумаги. Но что делать, если срока гашения нет? Как вернуть номинальную стоимость бумаг?
В этой статье разберем особенности и риски инвестирования в бессрочные облигации. Рассмотрим на реальных примерах условия выпуска и погашения подобных бумаг.
Что такое бессрочные облигации?
Это относительно новый инструмент для российского рынка, однако, за рубежом его применяют уже давно. Так, впервые вечные облигации появились в Англии в середине 18 века со ставкой 3,5% годовых. Целью выпуска подобных облигаций было финансирование участие в военных кампаниях страны. Также бессрочные облигации были выпущены Англией в середине 20 века для рефинансирования обязательств после завершения Первой мировой войны. Но по факту данные выпуски были погашены в 2014-2015гг.
В основным подобные бумаги, только называются «вечными», на самом деле они могут быть погашены по решению эмитента в рамках принудительного выкупа бумаг (call-оферта). Условия и сроки проведения выкупа подробно указаны в эмиссионных документах выпуска. Узнать подробнее про оферту по облигациям, а также особенности call-оферты, Вы можете в статье на сайте – «Оферта по облигациям». Доходность по таким облигациям следует рассматривать именно к дате оферты, так как именно в эту дату облигация может быть погашена по праву эмитента.
Кто может купить «вечные» облигации?
На Московской бирже подобные облигации могут приобрести как квалифицированные инвесторы, так и неквалифицированные инвесторы. Более старые выпуски, выпущенные до 2019 года, можно приобрести всем инвесторам. Для приобретения новых выпусков, необходимо получить статус квалифицированного инвестора. Подробнее о том, кто такие квалифицированные инвесторы и как получить данный статус, читайте в статье на сайте – «Что дает статус квалифицированного инвестора».
Банковские бессрочные облигации
Эмитентами бессрочных облигаций, в основном, являются банки. На текущий момент на Московской бирже 22 выпуска бессрочных облигаций, среди них 19 были выпущены банками, в частности:
-
Бессрочные облигации в рублях:
-
РСХБ 06Т1 (номинал 1000 руб., купон плавающий, выплачивается раз в полгода).
-
РСХБ 07Т1 (номинал 1000 руб., купон плавающий, выплачивается раз в полгода)
-
РСХБ 08Т1 (номинал 1000 руб., купон плавающий, выплачивается раз в полгода)
-
РСХБ 01Т1 (номинал 1000 руб., купон плавающий, выплачивается раз в полгода)
-
РСХБ 09Т1 (номинал 1000 руб., купон плавающий, выплачивается раз в полгода)
-
РСХБ 31Т1 (номинал 1000 руб., купон плавающий, выплачивается раз в полгода, доступен только квалифицированным инвесторам)
Бессрочные еврооблигации:
-
РСХБ С01Е1 (номинал 150 тыс. евро, купон плавающий, выплачивается раз в полгода, доступны только квалифицированным инвесторам)
-
РСХБ 11В1 (номинал 1000 долл. США, плавающ. купон, выплачивается раз в полгода, доступны только квалифицированным инвесторам).
-
-
Московский Кредитный Банк ПАО.
-
МосКред 15 (номинал 1000 руб., плавающий купон, выплата раз в полгода, доступны только квалифицированным инвесторам).
-
-
-
ГПБ 01-АТ1 (номинал 1000 руб., плавающий купон, выплата раз в полгода, доступны только квалифицированным инвесторам).
-
-
-
СГБ 01 (номинал 10 млн. руб, постоянный купон 10%, выплаты раз в год, доступны только квалифицированным инвесторам).
-
СГБ 02 (номинал 10 млн. руб, постоянный купон 10%, выплаты раз в год, доступны только квалифицированным инвесторам).
-
СГБ 03 (номинал 10 млн. руб, плавающий купон, выплаты раз в год, доступны только квалифицированным инвесторам).
-
-
-
АЛЬФА-БС01 (номинал 10 млн. руб, постоянный купон 10%, выплаты раз в квартал, доступны только квалифицированным инвесторам).
-
-
-
Совком 1В2 (номинал 100 долл. США, плавающий купон, выплата раз в полгода).
-
-
-
SCB-perp (номинал 1000 долл. США, плавающий купон, выплата раз в квартал, доступны только квалифицированным инвесторам).
-
-
-
VTB Eur (номинал 1000 долл. США, плавающий купон, выплата раз в полгода).
-
Все параметры бессрочных облигаций, которые обращаются на Московской бирже можно посмотреть в сервисе Fin-Plan Radar на странице каждой облигации.
Важно отметить, что все выпуски банковских бессрочных облигаций являются субординированными, что в значительной степени увеличивает риски инвестирования по данным активам, так как в случае проблем с финансовой устойчивостью или банкротства эмитента, держатели данных облигаций будут иметь право получить возмещение в последнюю очередь. Причем, если средств банка будет недостаточно, то стоимость бумаг пойдет в счет пополнения собственного капитала банка, а держатели не смогут вернуть свои вложения. Поэтому с точки зрения банка, выпуск субординированных облигаций является привлекательным инструментом, так как они не увеличивают долговую нагрузку банка, а средства привлеченные подобным образом учитываются как капитал эмитента первого уровня, что позволит, в частности нарастить кредитный портфель. Подробнее по риски инвестирования в субординированные выпуски, читайте в статье на сайте «Субординированные облигации».
Помимо банковских субординированных бессрочных облигаций, на Московской бирже обращаются и корпоративные выпуски. К примеру, выпуски РЖД ПАО.
Далее, рассмотрим более подробно данные выпуски.
Бессрочные зеленые облигации РЖД ПАО
На текущий момент в корпоративном секторе есть три выпуска бессрочных облигаций, которые были выпущены компанией РЖД ПАО. Все эти выпуски выпущены с целью финансирования зеленых проектов РЖД ПАО в рамках «Экологической стратегии на период до 2020 года и перспективу до 2030 года».
РЖД ПАО планирует полученные средства от выпуска облигаций направить на закупку электровозов и электропоездов, а также на проекты по развитию городского и пригородного пассажирского сообщения.
Бессрочные выпуски РЖД ПАО:
-
РЖД 1Б-01 (номинал 1000 руб., плавающий купон, выплаты раз в полгода, доступны для приобретения только квалифицированным инвесторам).
-
РЖД 1Б-02 (номинал 1000 руб., плавающий купон, выплаты раз в полгода, доступны для приобретения только квалифицированным инвесторам).
-
РЖД 1Б-03 (номинал 1000 руб., плавающий купон, выплаты раз в полгода, доступны для приобретения только квалифицированным инвесторам).
Следует отметить, что несмотря на надежность самого эмитента, основные риски таятся именно в выпусках данных облигаций, которые присущи бессрочным облигациям.
Выводы
Бессрочные облигации привлекают инвесторов более высокой ставкой, однако, более высокий уровень доходности напрямую связан с риском.
Во-первых, все банковские бессрочные облигации являются субординированными, что при снижении уровня достаточности капитала банка, его банкротства или санации приведет к списанию долга и невозврату средств по данным облигациям.
Во-вторых, бессрочные облигации крайне низколиквидный инструмент и сделки происходят редко, а часть выпусков доступна лишь квалифицированным инвесторам.
В-третьих, сложно спрогнозировать доходность по облигациям, так как она зависит от ставки доходности в экономике. Например, в текущий период снижения ставки ЦБ, уровень доходности снижается и цены, соответственно, увеличиваются. При покупке подобных облигаций значительно выше номинала, есть риск не окупить свои инвестиции, например, если облигация будет погашена по принудительному выкупу по номинальной стоимости, а если не будет погашена, то, возможно, придётся в убыток продавать в рынок.
Таким образом, это инструмент в большей степени подходит для институциональных и опытных частных инвесторов, которые разбираются в особенностях бессрочных облигаций. Если Вы решите инвестировать в подобные бумаги, то обязательно учтите все риски: надежность самого эмитента, стоимость бумаг, необходимость статуса квалифицированного инвестора, субординацию выпуска, ликвидность. Также внимательно изучите эмиссионные документы и условия выпуска бумаг: условия доходности, сроки выкупа и так далее.
Как грамотно составить инвестиционный портфель с минимальными рисками расскажем на ближайшем вебинаре. Записаться можно по ссылке - https://finplan.expert/zakupki?utm_source=site&utm_medium=blog&utm_campaign=veb/
2 октября 2020
- 7150
Рассказать другим про интересную статью
Рекомендуем к прочтению
Темная сторона
инвестирования
начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня
Скачайте прямо сейчас
Рекомендуемые к прочтению статьи:
Все статьиВ этой статье мы подробнее рассмотрим ключевые моменты связанные со стратегией усреднения позиций.
21 сентября 2020
Что дает статус квалифицированного инвестора
В этой статье мы рассмотрим для чего создано деление на квалифицированных и неквалифицированных инвесторов, какие возможности оно дает и как получить статус квалифицированного инвестора.
25 августа 2020
Как оценить риск инвестирования
В данной статье мы рассмотрим, что такое риск, и как его следует понимать в контексте инвестиций, классификацию инструментов с точки зрения рисков, а также методы оценки риска.
20 августа 2020
![](http://www.livejournal.com/update.bml?event=<a href="http://fin-plan.org/blog/investitsii/bessrochnye-obligatsii/">Бессрочные облигации</a><img src="http://fin-plan.org/upload/medialibrary/650/Vechnye-obligatsii.jpg">&subject=Бессрочные облигации){kind=link}