Систематический риск (его ещё называют рыночным) — это «погода» всей экономики. Если над рынком сгущаются тучи в виде рецессии, пандемии или резкого повышения ставок, цены падают почти на все активы сразу, сколько бы разных бумаг вы ни купили.
Такой риск существует в любом портфеле и образует тот базовый уровень неопределённости, ниже которого опуститься невозможно. Это отличает его от несистематических рисков.
По другому, систематический риск называют недиверсифицируемым риском, т.к. при построении портфеля даже с множеством активов, систематические риски остаются всегда и создают минимальный уровень риска в любом портфеле, который нельзя устранить посредством диверсификации.
Главные источники рыночного риска
- Экономические циклы. Подъёмы и спады ВВП влияют на доходы компаний и ценовые мультипликаторы.
- Денежно-кредитная политика. Решения центробанков по ставкам и количественному смягчению/ужесточению меняют стоимость капитала во всей системе.
- Инфляция. Высокие темпы роста цен обесценивают будущие денежные потоки и снижают оценку акций и облигаций.
- Геополитика и глобальные шоки. Санкции, военные конфликты, пандемии или энергетические кризисы затрагивают целые регионы и отрасли.
- Сентимент инвесторов. Массовый «страх» или «жадность» приводит к синхронным распродажам или ралли на большинстве площадок.
Систематический риск неизбежен, но его величину можно смягчить через грамотную структуру портфеля.
Ключевые выводы для начинающего инвестора
- Систематический риск неизбежен, но его величину можно смягчить через грамотную структуру портфеля.
- Не путайте управление риском с его устранением: полностью избавиться от рыночных колебаний значит отказаться и от рыночной премии за риск.
- Следите за макроэкономическими индикаторами (ставки, инфляция, PMI, уровень безработицы) — они часто сигналят о росте или снижении систематического давления.
- Оценивайте долю рисковых активов в портфеле. Если ночами тревожат мысли о внезапной просадке на 30%, скорректируйте долю акций и добавьте защитные инструменты.
