Облигации застройщиков продемонстрировали значительное расхождение в доходностях на сентябрь: у одних компаний доходность составляет 17–21%, в то время как у других она превышает 40–50%.По данным Cbonds, на рынке долговых ценных бумаг в секторе «Строительство зданий» можно наблюдать более 20 эмитентов с набором из свыше ста облигационных выпусков. В рублевом сегменте имеется 107 выпусков с общим непогашенным номиналом в 332,6 миллиарда рублей, без учета ЦФА.Наиболее стабильные позиции занимают бумаги компании «Сэтл Групп», где шесть выпусков на сумму 40,5 миллиарда рублей торгуются в диапазоне от 97,63 до 101,29% от номинала. Индикативная доходность четырех фиксированных облигаций колеблется в пределах 17,1–21%.Компания ЛСР также демонстрирует относительно низкие значения доходностей по четырем своим выпускам — в диапазоне 15,3–19,4%. Следующие по доходности — шесть выпусков компании «Брусника», где индикативная доходность составляет 20,7–24,4%, и четыре выпуска «Эталон Финанса» с доходностью 24,2–26%.На противоположном конце находятся эмитенты АПРИ и «Самолет». Все 25 рублевых выпусков, чья индикативная доходность превышает 30%, принадлежат именно этим двум компаниям. Несмотря на разнообразие условий и сроков, высокие уровни доходности сосредоточены в этих двух группах, поэтому обобщать результаты на весь сектор было бы неправильно.У АПРИ доходности 14 выпусков варьируются от 29,8% до 49,5%. В течение трех месяцев цены снизились у 13 из них, при этом среднее снижение по всем 14 составляет 9,4%. Например, облигация БО-002Р-11 торгуется по цене 82,78% от номинала, с индикативной доходностью 45,1% и трехмесячным снижением на 16,6%.У компании «Самолет» 12 из 13 выпусков демонстрируют доходность свыше 30%. Например, облигация БО-П15 имеет цену 80,63% от номинала и доходность 54,5%, при этом снижение цены за три месяца составило 18,1%.Эти котировки отражают реакцию рынка на ухудшение финансовых показателей, что фиксируют рейтинговые агентства.В эксклюзивном комментарии для Cbonds Weekly News директор группы корпоративных рейтингов НКР Александр Диваков сообщил, что по итогам первого полугодия 2026 года у крупнейших застройщиков выручка увеличилась на 8%, операционная прибыль возросла на 2%, но совокупный долг увеличился на 20%, а долговая нагрузка — на 40%. Чистая прибыль сократилась на 90%, а покрытие процентных расходов снизилось примерно до двух раз.Эксперт отметил, что хотя у крупных застройщиков нет критической ситуации, наблюдаются тенденции к ухудшению, добавив, что речь идет именно о крупных компаниях с консолидированной отчетностью, результаты которых нельзя экстраполировать на остальные сегменты рынка.