Эконива: обзор последних 2 отчетов 2025 год компания завершила сравнительно неплохо: выручка выросла на 13%, чистая прибыль снизилась на 34%. Операционный денежный поток остался положительным, долг прибавил лишь 3% при значительных инвестициях Однако процентная нагрузка заметно выросла, а ликвидность осталась низкой. Из-за повторных нарушений банковских ковенант долг опять переклассифицируется в краткосрочный. Компания сообщает о получении писем кредиторов об отказе от досрочного взыскания, но проблема повторяется из отчета в отчет Финансовые результаты за 6м2026: Выручка: 45 209 млн. ( -3% к 6м2025) EBITDA: +11 150 млн. ( -47%) Чистая прибыль: +1 102 млн. ( -88%) Чистый денежный поток от операций (OCF)*: -6 617 млн. FFO (денежный поток от операций до изменений оборотки, процентов и налогов): +1 545 млн. Остаток кэша на конец периода: 3 463 млн. ROIC по EBITDA / FFO LTM: 9,7 / 7,2% Финансовый долг*: 108 226 млн.( +17% к 2025), краткосрочный долг: 79% * - с корректировкой на лизинг В первом полугодии картина ухудшилась: выручка и прибыль снизились, операционный поток ушел в минус, долг вырос. Дополнительные потери принес вирус, поразивший поголовье скота: по отчетности, страховые выплаты пока покрыли лишь небольшую часть убытков Из умеренного позитива — снижение процентной нагрузки в абсолютном выражении год к году, реструктуризация одного кредита, небольшое сокращение доли короткого долга и рост остатка кэша Долг к капиталу ( от 0,67 до 2): х1,1 Чистый долг / EBITDA LTM (>4): х5,2 Чистый долг / FFO LTM (>4): х7,0 ICR по EBITDA / FFO: х1,9 / х0,26 Коэффициент текущей ликвидности (<1,5): 0,48 Z-счет Альтмана (<1,1): -0,1 Большинство долговых метрик ухудшилось. По нашим расчетам, денежного потока от операций в первом полугодии не хватило на проценты и аренду. Новые заимствования шли не только на инвестиции, но и на обслуживание накопленного долга Отсюда — нарушения ковенант и высокая зависимость от готовности банков продолжать кредитование Кредитный рейтинг: 🆕 A от Эксперт РА, присвоен 16.02.26, стабильный 🆕 A+ от АКРА, присвоен 28.01.26, стабильный