Последние полгода оказались удачными для многих фондов, ориентированных на долговой рынок. Если посмотреть на открытый рейтинг ПИФов на сайте Investfunds за шесть месяцев по июль 2026 года включительно, составленный среди фондов, инвестирующих в акции, облигации, смешанные активы и инструменты денежного рынка, среди лидеров по приросту стоимости пая практически нет агрессивных стратегий.
Верхние строчки занимают преимущественно фонды облигаций и денежного рынка. При этом семь из десяти фондов показали прирост более 10% за шесть месяцев, а доходность лидера достигла 12%. Интересно и то, что за внешне похожими результатами стоят разные стратегии. Одни фонды делают ставку на корпоративные облигации, другие на государственные бумаги, третьи работают с инструментами денежного рынка или активами, номинированными в юанях.
В этой статье разберём, какие ПИФы показали лучшую доходность за последние шесть месяцев, какие стратегии используют лидеры рейтинга и за счёт каких инструментов формируется их результат.
ОГРАНИЧЕНИЕ ОТВЕТСТВЕННОСТИ. Данные о доходности приведены по итогам рейтинга по приросту стоимости пая за три месяца по данным Investfunds.ru. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют доходности в будущем. Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Рейтинг ПИФов по доходности за 6 месяцев
По данным рейтинга Investfunds, лучший результат за последние шесть месяцев (по июль 2026 года включительно) показал фонд «Арикапитал — Финансовая свобода» - стоимость его пая выросла на 12%. При этом результаты участников рейтинга расположились достаточно плотно: семь из десяти фондов показали прирост более 10%, а разница между первым и десятым местом составила всего 2,93 п.п.
Главная особенность рейтинга хорошо заметна уже из таблицы: 8 из 10 позиций занимают облигационные фонды. Еще один участник представляет денежный рынок, один использует смешанную стратегию. Фондов акций среди лидеров за этот период нет.
При близких показателях доходности стратегии фондов заметно различаются по структуре активов и источникам формирования результата.
Облигационные стратегии
Самая многочисленная группа рейтинга представлена фондами, в стратегиях которых значительную роль играют долговые инструменты. К ней относятся лидер рейтинга «Арикапитал — Финансовая свобода», «Арикапитал — Мировые рынки», «БКС Облигации повышенной доходности», а также фонды УК «ДОХОДЪ».
Подходы к управлению внутри этой группы могут существенно различаться. Результат зависит от структуры портфеля, выбора конкретных выпусков, уровня кредитного риска, дюрации и изменения рыночной стоимости облигаций. В отдельных фондах облигационная часть также может сочетаться с другими классами активов.
Именно эта группа оказалась наиболее широко представлена в первой десятке, а её представитель занял первое место рейтинга.
Инфляционные облигации
Отдельную стратегию представляет «Ингосстрах Инфляционный», занявший второе место с результатом +11,38%. Фонд следует за Индексом МосБиржи государственных инфляционных облигаций RUGBINFTR, основу которого составляют ОФЗ-ИН, или инфляционные линкеры. Номинал таких облигаций индексируется с учётом официальной инфляции, поэтому результат стратегии связан в том числе с динамикой потребительских цен и инфляционных ожиданий. Это отличает фонд от классических облигационных стратегий с фиксированным номиналом бумаг.
Мультивалютные облигационные стратегии
Третье место занимает «Арикапитал — Чистые деньги» с результатом +10,76%. Это активно управляемый мультивалютный фонд, ориентированный преимущественно на инструменты с фиксированной доходностью в рублях и иностранных валютах.
Управляющий может перераспределять капитал между различными сегментами долгового рынка и валютами в зависимости от текущей ситуации. Поэтому на результат влияют процентные ставки, валютная структура портфеля, выбор конкретных выпусков и решения управляющего.
Юаневые стратегии
Четвёртое и пятое места заняли «АТОН — Накопительный в юанях» и «Первая — Фонд Сберегательный в юанях» с результатами +10,21% и +10,18% соответственно. Оба фонда ориентированы на инструменты денежного рынка, номинированные в китайских юанях. Источник их результата отличается от классических рублёвых облигационных фондов. На него влияют ставки по юаневым инструментам и условия на российском валютном и денежном рынках.
Таким образом, в лидерах за последние шесть месяцев оказались преимущественно долговые и относительно защитные стратегии, но источники их доходности существенно различаются. Это корпоративный долг, инфляционные ОФЗ, мультивалютные облигационные стратегии и инструменты денежного рынка в юанях.
Однако принадлежность к определённому классу активов ещё не объясняет разницу между результатами отдельных фондов. Даже внутри одной категории многое зависит от структуры портфеля и решений управляющих. Поэтому далее подробнее рассмотрим лидеров рейтинга, особенности их стратегий и факторы, которые позволили им показать лучшие результаты за последние шесть месяцев.
Топ-5 ПИФов по доходности за последние 6 месяцев
Арикапитал - Финансовая свобода
- Прирост за 6 месяцев: +12,00%
- Тип фонда: открытый
- СЧА: 307,4 млн руб.
В основе стратегии фонда лежит подход 70/30: защитная часть портфеля формируется преимущественно из облигаций, а доля акций позволяет участвовать в потенциальном росте фондового рынка. При этом соотношение активов не является жёстко фиксированным. Управляющие могут менять структуру портфеля в зависимости от рыночного цикла: увеличивать долю защитных инструментов в периоды повышенной неопределённости и наращивать долю акций при появлении более привлекательных возможностей на рынке.
Облигационная часть фонда также управляется активно и может включать как рублёвые, так и валютные инструменты. Поэтому результат зависит не только от общей динамики долгового рынка, но и от выбора конкретных выпусков, дюрации портфеля и решений управляющих по распределению капитала между различными инструментами.
Такая модель позволяет фонду использовать сразу несколько источников потенциальной доходности. Облигационная часть обеспечивает текущий доход и может выигрывать от снижения рыночных ставок за счёт роста стоимости бумаг, тогда как доля акций позволяет участвовать в возможном восстановлении фондового рынка.
Ингосстрах Инфляционный
- Прирост за 6 месяцев: +11,38%
- Тип фонда: биржевой
- СЧА: 818 млн руб.
Это индексный фонд, основу которого составляют государственные облигации с индексируемым номиналом, ОФЗ-ИН. Фонд ориентируется на динамику индекса государственных инфляционных облигаций. Особенность ОФЗ-ИН заключается в том, что их номинальная стоимость изменяется вслед за официальной инфляцией. Поэтому при росте потребительских цен увеличивается и номинал облигаций, находящихся в портфеле фонда.
Такая стратегия отличается от обычных фондов ОФЗ с фиксированным номиналом. Результат здесь в большей степени связан с фактической инфляцией и ожиданиями рынка относительно её дальнейшей динамики. За счёт этого инфляционные облигации могут выполнять роль защиты капитала от роста цен.
Арикапитал - Чистые деньги
- Прирост за 6 месяцев: +10,76%
- Тип фонда: открытый
- СЧА: 1 543 млн руб.
Это мультивалютный фонд активного управления, ориентированный преимущественно на инструменты с фиксированной доходностью. В портфеле могут использоваться как рублёвые, так и валютные облигации, а структура фонда меняется в зависимости от ситуации на рынке.
Такая стратегия даёт управляющим больше гибкости: капитал можно перераспределять между разными сегментами долгового рынка, валютами и выпусками с различной дюрацией и уровнем доходности. Поэтому результат фонда зависит не только от общей динамики процентных ставок, но и от качества отбора облигаций, валютной структуры портфеля и своевременности инвестиционных решений. Цель стратегии заключается не просто в получении номинальной доходности, а в сохранении положительного результата с учётом инфляции. Для этого управляющие могут менять структуру портфеля по мере изменения рыночной конъюнктуры.
АТОН - Накопительный в юанях
- Прирост за 6 месяцев: +10,21%
- Тип фонда: биржевой
- СЧА: 9 943 млн руб.
В отличие от предыдущих участников рейтинга, это уже классическая стратегия денежного рынка. Средства фонда размещаются преимущественно через краткосрочные сделки РЕПО в китайских юанях. По сути, капитал инвестируется на очень короткий срок, после чего полученный доход снова направляется в работу. За счёт постоянного реинвестирования возникает эффект сложного процента.
Для инвестора такой фонд представляет способ размещения средств непосредственно в юанях с высокой ликвидностью. При этом его доходность зависит прежде всего от ставок денежного рынка в китайской валюте, а рублёвый результат дополнительно будет зависеть от динамики курса юаня.
Первая - Фонд Сберегательный в юанях
- Прирост за 6 месяцев: +10,18%
- Тип фонда: биржевой
- СЧА: 2 163 млн руб.
По своей механике фонд во многом похож на предыдущего участника рейтинга. Основная часть капитала размещается на денежном рынке через сделки обратного РЕПО, расчёты по которым проходят в китайских юанях. Ориентиром для стратегии выступает индикатор стоимости обеспеченных денег RUSFAR CNY, отражающий ставки юаневого денежного рынка в России. Получаемый доход реинвестируется внутри фонда.
В результате сразу два юаневых фонда вошли в первую пятёрку, причём их показатели практически совпали: +10,21% и +10,18%. Это хорошо показывает, что заметную доходность за последние шесть месяцев обеспечивали не только классические рублёвые облигационные стратегии, но и инструменты валютного денежного рынка.
Вывод
Рейтинг ПИФов за последние шесть месяцев довольно наглядно отражает текущую ситуацию на российском финансовом рынке. В первой десятке нет фондов акций, а лидирующие позиции занимают преимущественно фонды с долговыми и относительно консервативными стратегиями.
Во многом такая структура рейтинга объясняется рыночными условиями. Российский рынок акций по-прежнему находится под давлением геополитической неопределённости и сохраняющихся жёстких денежно-кредитных условий. Даже несмотря на постепенное смягчение политики ЦБ, ставки остаются достаточно высокими и продолжают поддерживать интерес к инструментам с фиксированной доходностью.
На этом фоне условия для долговых стратегий оставались достаточно благоприятными. Высокие ставки обеспечивали значительный текущий доход, а начавшийся цикл смягчения денежно-кредитной политики создавал дополнительный потенциал для переоценки отдельных облигаций.
При этом первая пятёрка хорошо показывает, что даже внутри относительно консервативного сегмента подходы могут заметно различаться. То есть итоговая доходность зависит не только от выбранного класса активов, но и от структуры портфеля, качества управления. Один и тот же рыночный период разные фонды могут проходить совершенно по-разному.
При этом важно помнить, что рейтинг показывает уже полученный результат. Он не отвечает на главный для инвестора вопрос: какие возможности есть на рынке сейчас и какие стратегии могут быть актуальны дальше. Именно эту тему мы разбираем на открытых эфирах для инвесторов. Обсуждаем текущую ситуацию на рынках акций и облигаций, возможные сценарии их дальнейшего движения и подходы, которые могут быть интересны в сложившихся условиях.
Если хотите лучше ориентироваться в текущей рыночной ситуации и понимать, где сегодня могут появляться инвестиционные возможности, приходите на наш ближайший эфир. Узнать анонс предстоящего эфира и зарезервировать место в числе участников можно по ссылке.
