Инвестпалата открыла приём заявок на обмен заблокированных иностранных бумаг

С 2022 года тысячи российских инвесторов остаются с заблокированными иностранными активами из-за санкционных ограничений. В 2024 году на рынке уже состоялось несколько раундов частичных обменов, организованных через брокера «Инвестиционная палата». К концу 2025 года этот процесс вновь активизировался. В начале декабря текущего года БКС открыл приём заявок на обмен заблокированных ценных бумаг для своих клиентов. Теперь Инвестиционная палата запускает новый, наиболее широкий по охвату активов этап программы обмена. Клиенты могут заявить к обмену более 2,8 тыс. иностранных бумаг, включая популярные акции США, ETF и паи фондов FinEx. Взамен инвесторы смогут получить ценные бумаги российских эмитентов: в пул для обмена включено 79 компаний, среди которых Сбербанк, ВТБ, Газпром, ЛУКОЙЛ и другие. Для участия необходимо подписать поручение на обмен в период с 8 по 30 декабря 2025 года включительно.

Как и в предыдущих случаях, программа не гарантирует успешную конвертацию: сделки будут заключаться только при наличии всех необходимых разрешений со стороны западных регуляторов и российских властей. Тем не менее, она предоставляет инвесторам возможность обменять замороженные иностранные активы на российские. Условия участия содержат ряд важных ограничений, связанных со сроками владения, местом хранения и типами бумаг.

Суть программы обмена: что предлагает Инвестиционная палата

Новая программа обмена, запущенная Инвестиционной палатой, представляет собой механизм конвертации заблокированных иностранных активов в российские ценные бумаги, находящиеся на счетах типа «С». Это добровольная процедура, в рамках которой компания действует по поручению клиентов, заключая от их имени сделки с иностранными держателями российских бумаг.

Обмен возможен только при условии получения всех разрешений: как от западных инфраструктур Euroclear/Clearstream, так и от российских регулирующих органов. На момент запуска программы эти разрешения отсутствуют, поэтому сроки проведения и финальные параметры сделки остаются неопределёнными. По оценке компании, весь процесс может занять до года.

Инвестор передаёт свои иностранные ценные бумаги, а взамен получает российские активы эквивалентной стоимости. Для этого используется оценочная стоимость активов, основанная на рыночных данных Bloomberg и Московской биржи.

Кто может принять участие и какие бумаги подходят под обмен

Участие в программе обмена доступно только для клиентов Инвестиционной палаты — физических лиц, являющихся гражданами Российской Федерации.

26 инструментов для заработка на инвестициях

которые мы применяем в Клубе инвесторов

Скачать файл

Ключевым условием для обмена является возникновение права собственности на иностранные ценные бумаги не позднее 2 июня 2022 года и их непрерывное владение вплоть до момента подачи заявки. Эти требования призваны подтвердить, что бумаги были заблокированы в результате инфраструктурных ограничений, а не приобретены позднее.

Допуск к обмену зависит не только от даты владения, но и от места хранения. В программу включаются только те иностранные ценные бумаги (ИЦБ), которые хранились по одной из двух цепочек:

Если бумага учитывалась через другие цепочки или инфраструктуры, она не может быть предъявлена к обмену.

Перечень доступных к обмену иностранных активов — один из самых широких среди всех программ такого типа: более 2,8 тыс. ИЦБ. Это включает популярные американские акции (Tesla, NVIDIA, Alphabet, PayPal), иностранные ETF и паи фондов FinEx. Однако окончательное решение об обмене конкретных бумаг остаётся за иностранными держателями российских активов — они могут отказать в обмене любым бумагам, даже если они включены в предварительный список. Полный список активов доступных для обмена можно посмотреть на сайте.

В свою очередь, список российских активов, которые может получить инвестор, включает 79 наименований ценных бумаг, среди которых Сбер, ВТБ, ЛУКОЙЛ, Газпром и другие крупные эмитенты. Пропорции распределения и точный состав российского портфеля будут объявлены позднее, после согласования с иностранной стороной и регуляторами.

Важно и то, что часть иностранных бумаг не допускается к участию:

Таким образом, программа имеет критерии по датам владения, инфраструктуре хранения и типам активов. Это обеспечивает юридическую возможность обмена, но ограничивает круг участников.

Условия обмена и порядок расчётов

Обмен, который проводит Инвестиционная палата, строится на принципе эквивалентной стоимости: сумма стоимости иностранных ценных бумаг, передаваемых клиентом, должна быть примерно равна стоимости российских ценных бумаг, которые инвестор получит по итогам сделки. При этом расчёты выполняются по стандартизированным ценовым методикам, чтобы обеспечить объективность оценки.

При оценке иностранных бумаг используется последняя доступна цена, опубликованная в Bloomberg, на последнюю дату перед сделкой. Российские ценные бумаги оцениваются по данным Московской биржи на последнюю дату перед сделкой.

Также для расчетов применяется официальный курс ЦБ РФ, действующий на последнюю дату перед сделкой. Все цены переводятся в рубли с округлением до двух знаков после запятой.

Права на полученные российские ценные бумаги могут быть ограничены законодательством или требованиями регуляторов. Сроки и условия таких ограничений будут объявлены перед финальными расчётами.

При успешном завершении сделки (в том числе частичном исполнении) брокер удержит комиссию до 5% от стоимости российских ценных бумаг, полученных клиентом по итогам обмена.

Как участвовать в обмене заблокированных активов

Чтобы принять участие в программе обмена, клиенту «Инвестиционной палаты» необходимо выполнить два обязательных действия:

Эти документы оформляются через специальную информационную систему компании, доступ к которой открыт всем действующим клиентам Инвестиционной палаты. Перед подачей поручения клиент обязан внимательно изучить декларацию о рисках, являющуюся частью пакета документов. Это важно, поскольку процедура включает регуляторную неопределённость, возможное частичное исполнение поручений и потенциальные ограничения на распоряжение полученными российскими бумагами.

Период сбора заявок ограничен: до 30 декабря 2025 года.

Именно до этой даты клиент может направить Сводное поручение и Согласие. Поручения, поданные в срок, формируют очередь потенциального исполнения, однако сами сделки будут заключены только после получения всех необходимых разрешений российских и зарубежных регуляторов.

Поскольку на момент запуска программы необходимых для этого разрешений нет, сроки проведения обмена остаются неопределёнными. Ожидается, что весь процесс — от согласований до расчётов — может занять до года. Все обновления, правила и дополнительные условия компания обещает публиковать на информационной странице программы.

Выводы: что даёт инвестору участие в обмене

Программа обмена, запущенная «Инвестиционной палатой», открывает для инвесторов с замороженными иностранными активами возможность частично восстановить контроль над ними. Стоит помнить, что успешное завершение обмена зависит от получения разрешений как российских, так и западных регуляторов. Тем не менее само появление такого механизма создаёт реальный шанс на возвращение средств.

При этом инвестору важно учитывать риски: поручения могут быть исполнены частично или не исполнены вовсе, а права на полученные российские бумаги могут быть ограничены регуляторными условиями. Однако в условиях длительной заморозки иностранных активов участие в этой программе остаётся одним из немногих доступных способов вернуть заблокированные инвестиции.

Если вы хотите узнать больше о нашем подходе к инвестициям, принципах работы и изучить текущие результаты портфеля, приглашаем вас на бесплатную онлайн-встречу для инвесторов. Зарегистрироваться на ближайшее мероприятие можно по ссылке ниже.