С 2022 года тысячи российских инвесторов столкнулись с блокировкой иностранных активов из-за санкционных ограничений. В 2024 году были проведены два раунда частичного обмена, но большая часть ценных бумаг по-прежнему остаётся замороженной. Причем ранее обмен происходил централизованно через брокера Инвестиционная палата, но теперь эту процедуру некоторые брокеры начали проводить в частном порядке. К примеру, с 1 декабря 2025 года, российский брокер БКС начал принимать заявки на обмен замороженных акций. Причем брокер БКС предлагает своим клиентам - инвесторам обмен заблокированных иностранных ценных бумаг на акции ПАО «Сбербанк». Срок сбора заявок - с 1 по 21 декабря 2025 года.
Данная инициатива не гарантирует успешную конвертацию, однако предоставляет шанс получить ликвидные российские активы взамен недоступных иностранных ценных бумаг. Важно отметить, что программа доступна не всем клиентам, а условия участия содержат ряд ограничений.
В этой статье мы подробно разберём:
Программа обмена заблокированных иностранных ценных бумаг на акции ПАО «Сбербанк» — это инициатива брокера БКС, направленная на то, чтобы предоставить клиентам инструмент частичной монетизации активов, которые невозможно продать или перевести из-за санкционных ограничений.
В рамках программы обмена БКС организует поиск иностранного контрагента, согласовывает юридическую структуру сделки и получает необходимые разрешения как от российских органов (включая подкомиссию Правительственной комиссии), так и от зарубежных регуляторов. Сделка может быть проведена только при наличии всех одобрений, что делает процедуру формальной, регулируемой и прозрачной.
Суть обмена заключается в том, что инвестор передаёт свои заблокированные иностранные акции из утверждённого списка в пользу контрагента (через брокера), а взамен получает акции Сбербанка — одного из самых ликвидных и крупных российских эмитентов. Выбор именно Сбербанка обусловлен тем, что его бумаги не подпадают под действие Указа №520, ограничивающего операции с ценными бумагами компаний добывающих отраслей. Это делает обмен технически осуществимым и юридически менее рисковым.
По своей сути программа представляет собой добровольный механизм, позволяющий инвестору заменить недоступный актив на ликвидный российский инструмент. Она не дает гарантий совершения такой сделки, однако даёт возможность вернуть часть инвестиционной стоимости в форме обращающихся на рынке акций.
Участие в программе обмена доступно только определённой категории клиентов, поскольку процедура основана на инфраструктурных и временных критериях. В обмен могут вступить физические лица — резиденты РФ, которые держали иностранные ценные бумаги в ООО «Компания БКС» по состоянию на 17 ноября 2022 года и владели ими на 2 июня 2022 года. Важно условие непрерывного владения: бумаги должны были оставаться у клиента на всём временном промежутке — с 17 ноября 2022 года до текущей даты.
К участию допускаются и владельцы индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), что делает программу доступной широкой группе розничных инвесторов.
В обмен включаются только те активы, которые имеют место хранения «Блокированный раздел (СПБ Банк)» — то есть бумаги, проходившие по цепочке СПБ – НРД – Euroclear и оказавшиеся заблокированными вследствие санкций. Если бумаги хранились через другую инфраструктуру (например, НРД – Euroclear/Clearstream), то они не могут участвовать в программе, поскольку иностранный контрагент готов работать только с конкретной цепочкой поставки.
Список доступных активов фиксирован и включает 25 иностранных акций и АДР, среди которых крупные технологические, авиационные и финансовые компании — Apple, Microsoft, Tesla, Meta, Amazon, Boeing, NVIDIA и другие. Ниже список всех доступных бумаг для обмена.
Добавление новых бумаг не планируется, еврооблигации в программу не включены. Таким образом, участвовать в обмене могут не все инвесторы, а только соответствующие критериям выше.
Обмен осуществляется по заранее установленным условиям, которые определяют, сколько акций Сбербанка получит инвестор в обмен на свои заблокированные иностранные бумаги. Основой является формула, учитывающая стоимость исходного актива, цену Сбербанка и курс рубля к доллару. Количество акций рассчитывается следующим образом:
Pc / (PB × R)
Pc — стоимость заблокированных иностранных бумаг по оценке Bloomberg на дату, предшествующую сделке;
PB — средневзвешенная цена акции ПАО «Сбербанк» на Московской бирже;
R — официальный курс доллара ЦБ РФ.
Полученный результат округляется в большую сторону. При этом цены как иностранных бумаг, так и акций Сбербанка фиксируются на одинаковую дату — последнюю дату перед сделкой, что обеспечивает единый принцип оценки. Если иностранный контрагент выделяет ограниченный объём бумаг, БКС исполняет поручения в порядке очереди, пока этот объём не будет исчерпан.
Отдельно предусмотрена комиссия брокера:
Для участия в программе инвестору необходимо выполнить два обязательных шага: подписать Согласие на обработку персональных данных и подписать Поручение на обмен. Эти документы доступны в личном кабинете БКС по пути:
Профиль → Отчёты, справки, налоги → Документы от БКС → На подпись → Ожидают подписания.
Если в портфеле клиента несколько иностранных бумаг, включённых в программу, то на каждую позицию требуется отдельное Поручение.
Срок сбора документов строго ограничен: с 1 по 21 декабря 2025 года включительно. В этот период клиент может подтвердить своё участие. Поручения, поданные в этот срок, формируют очередь исполнения — ранее отправленные заявки получат приоритет.
Программа обмена заблокированных иностранных ценных бумаг на акции Сбербанка позволяет частично разблокировать активы по рыночной оценке. Участие в программе является полностью добровольным, а все расчёты и условия определены и прозрачны.
Важно понимать, что результат обмена зависит от регуляторных решений и покупателя иностранных активов. Порядок зачисления акций Сбербанка на брокерский счет после сделки и возможные ограничения на их продажу будут определяться подкомиссией Правительственной комиссии.
Несмотря на отсутствие гарантий проведения обмена, программа создаёт возможность конвертировать заблокированные бумаги в ликвидный российский актив, который в дальнейшем можно либо продать, либо оставить в инвестиционном портфеле.
Помимо БКС, к процедуре обмена подключился и брокер Инвестиционная палата, который 8 декабря объявил о старте приёма заявок от клиентов на конвертацию заблокированных активов. Однако условия участия в обмене будут иными. Отдельно по этой процедуре обмена рассмотрим в нашей следующей публикации.
Если вы хотите узнать больше о нашем подходе к инвестициям, принципах работы и изучить текущие результаты портфеля, приглашаем вас на бесплатную онлайн-встречу для инвесторов. Зарегистрироваться на ближайшее мероприятие можно по ссылке ниже.
28 ноября 2025 в 13:29
Какие налоги заплатят инвесторы за 2025 год: простыми словами о самых важных изменениях
В данной статье разобрали ключевые изменения в налогообложении, которые вступили в силу с 2025 года: новые ставки НДФЛ для инвесторов, обновлённые правила по вкладам, изменения в работе ИИС и ограничения по льготе долгосрочного владения. Показали, какие возможности остаются для законной оптимизации налогов и что уже известно о нововведениях, ожидающих инвесторов с 2026 года.
13 мая 2025 в 20:08
Цифровые облигации
В данной статье рассмотрели особенности цифровых облигаций, их отличия от классических облигаций, а также их преимущества и недостатки.
12 марта 2024 в 15:20
Обмен заблокированных иностранных ценных бумаг российских инвесторов
В данной статье разобрали детали процедуры обмена заблокированных иностранных ценных бумаг
Результаты поиска
