Дюрация — это показатель, который показывает, в какой момент времени в среднем инвестор получит свои деньги обратно, вложенные в облигацию. Измеряется дюрация в днях или годах, в зависимости от рынка. На российском рынке чаще указывают в днях, на международном — в годах.
На практике дюрация используется не только для оценки срока, но и как мера чувствительности цены облигации к изменению процентных ставок.
Если дюрация облигации — 3 года, это означает два важных момента:
- Средневзвешенный срок возврата вложенных средств — через 3 года (с учётом всех купонных выплат);
- При изменении процентной ставки на 1% цена облигации изменится примерно на 3% (в противоположную сторону).
Свойства дюрации
- Чем выше дюрация — тем выше риск волатильности: облигация сильнее реагирует на изменения ставок.
- Дюрация не превышает срок до погашения. У бескупонной облигации дюрация = сроку до погашения.
- Чем выше купон — тем ниже дюрация. Потому что деньги возвращаются быстрее.
- Рост рыночной доходности уменьшает дюрацию. И наоборот.
- Срок до погашения влияет на дюрацию: чем он больше — тем дюрация выше (но не линейно).
- Частота купонных выплат: чем чаще купоны — тем дюрация ниже (деньги возвращаются раньше).
Подробнее про дюрацию можете почитать в нашей статье "Что такое дюрация облигаций".