Аналитическое агентство "БКС Мир инвестиций" оставило свою "нейтральную" оценку для акций компании ГМК "Норильский никель" и "РусАла". Это заявление было сделано в исследовательском материале, подготовленном аналитиками Кириллом Чуйко, Дмитрием Казаковым и Николаем Масликовым.В последние годы цены на цветные металлы достигли рекордных уровней: стоимость алюминия превысила 3100 долларов за тонну, а меди — 13000 долларов за тонну. Эксперты отмечают, что высокие цены на алюминий могут не сохраниться, так как глобальный дефицит этого металла ослабнет. В то же время на рынке меди дефицит может продолжаться в первой половине 2026 года, однако в долгосрочной перспективе ожидается, что рынок будет находиться в состоянии равновесия.В своем анализе аналитики указывают, что спотовый мультипликатор P/E для "Норникеля" составляет 8,6, в то время как его историческое значение — 7,7. Для "РусАла" этот показатель равен 3,3, в то время как исторически он составил 5. С учетом прогнозов по ключевой процентной ставке Центробанка России, курсу рубля и ценам на металлы, целевой P/E на 2026 год ожидается на уровне 9 для "Норникеля" и 4,3 для "РусАла", что также подтверждает "нейтральный" взгляд.Кроме того, аналитики подчеркивают, что высокая долговая нагрузка компаний (отношение «Чистый долг/EBITDA» для "Норникеля" в первом полугодии 2025 года составило 1,9, а для "РусАла" — 5,2) делает снижение ключевой ставки одним из основных факторов, способствующих улучшению финансовых показателей этих компаний. Смягчение денежной политики Центробанка поможет оптимизировать проценты по долговым обязательствам.