Компания "БКС Мир инвестиций" оставляет свою оценку акций горно-металлургической компании "Норильский никель" и алюминиевой компании "РусАла" на уровне "нейтральной". Это было указано в отчете аналитиков Кирилла Чуйко, Дмитрия Казакова и Николая Масликова.По данным экспертов, цены на цветные металлы достигли рекордных показателей за последние годы: алюминий торгуется выше 3100 долларов за тонну, в то время как стоимость меди превысила 13000 долларов за тонну.Аналитики предполагают, что высокие цены на алюминий могут не сохраняться, так как глобальный дефицит этого металла может ослабнуть. В то же время дефицит на рынке меди, по их мнению, может продлиться до первой половины следующего года, но в долгосрочной перспективе рынок, как ожидается, будет близок к равновесию.Спотовый мультипликатор Р/Е для "Норникеля" составляет 8,6, что превышает историческое значение в 7,7, тогда как для "РусАла" этот показатель равен 3,3, по сравнению с историческим уровнем 5. С учетом прогнозов аналитиков относительно ключевой ставки Центрального банка России, курса рубля и цен на металлы на следующие двенадцать месяцев, целевой Р/Е на 2026 год для "Норникеля" составит 9, а для "РусАла" - 4,3, что также указывает на "нейтральный" взгляд.Тем не менее, из-за высокой долговой нагрузки, где соотношение чистого долга к EBITDA для "Норникеля" в первой половине 2025 года составило 1,9, а для "РусАла" - 5,2, одним из ключевых факторов, способствующих росту компаний, станет снижение ключевой ставки. Смягчение денежной политики Центробанка поможет снизить расходы по процентам.