Мечел столкнулся с ухудшением финансовых показателей, в результате чего мы понизили целевую цену акций компании с 305 до 100 рублей и изменили рейтинг на «Продавать». Это связано с увеличением долговой нагрузки, плохой конъюнктурой на рынке угля и слабыми результатами за первый квартал 2024 года по международным стандартам (МСФО). С начала года акции Мечела потеряли около 60% своей стоимости, и мы не ожидаем их восстановления в ближайшие полгода - год из-за значительного падения прибыли и высокой текущей оценки. Долговая нагрузка продолжит расти, а на выплату процентных расходов в 2024-2025 годах будет уходить 60-70% EBITDA. Восстановление прибылей возможно только при увеличении цен на уголь или ослаблении рубля, что, по нашему мнению, маловероятно в среднесрочной перспективе.