️Коллеги, рассмотрели для вас новый выпуск ДОМ.РФ-002Р-11, размещение которого на бирже запланировано на 21 октября 2026, а сбор заявок на участие в первичном размещении завершится 16 октября 2026 года. ДОМ.РФ-002Р-11 Коллеги, рассмотрели для вас новый выпуск ДОМ.РФ-002Р-11, размещение которого на бирже запланировано на 21 октября 2026, а сбор заявок на участие в первичном размещении завершится 16 октября 2026 года. ПАО ДОМ.РФ (бывшее АИЖК — Агентство ипотечного жилищного кредитования) - государственный финансовый институт развития в жилищной сфере РФ, является оператором ключевых государственных и льготных ипотечных программ, включая Семейную и ИТ-ипотеку, а также распределяет государственные субсидии для многодетных семей, развивает сектор ценных бумаг, выпуская секьюритизированные «ипотечные» облигации, через аукционы вовлекает в оборот неиспользуемые федеральные земли под комплексное жилищное строительство и создание инфраструктуры. В структуру группы входит Банк ДОМ.РФ - системно значимый универсальный банк, входящий в топ-3 по проектному финансированию застройщиков и топ-4 по объёму ипотечного портфеля. Контролирующий акционер – Российская Федерация в лице Росимущества (89,95 акций). Кредитный рейтинг ААА от Эксперт РА (18.06.2026) и АКРА (03.07.2026). По итогам 1 полугодия 2026 года чистая прибыль ДОМ.РФ по МСФО выросла на 46,3%, до 57,2 млрд рублей, активы увеличились на 6,3%, до 6,83 трлн рублей. Чистый процентный доход прибавил 32,8%, достигнув 100,8 млрд рублей. Результаты сильные, но рост прибыли сопровождается ухудшением качества кредитного портфеля. За полугодие кредиты, оцениваемые по амортизированной стоимости, выросли на 4,0%, до 5,09 трлн рублей, а резервы под ожидаемые кредитные убытки — на 20,3%, до 118,7 млрд рублей. Расходы на кредитные потери увеличились на 71,4%, до 19,7 млрд рублей. То есть резервы растут заметно быстрее кредитного портфеля. Пока это не мешает ДОМ.РФ наращивать прибыль, но дальнейшее ухудшение качества активов может съедать всё большую её часть. Наиболее заметно проблемы проявляются в финансировании жилищного строительства. Объём кредитов третьей стадии обесценения вырос на 33,8%, до 73,3 млрд рублей, второй стадии — на 14,9%, до 334,2 млрд рублей. Резерв по строительному и арендному финансированию достиг 57,1 млрд рублей, увеличившись примерно на 35%. Если застройщики продолжат испытывать трудности с обслуживанием долга, ДОМ.РФ придётся создавать дополнительные резервы, что будет давить на прибыль. Растёт и проблемная задолженность по ипотеке. Объём кредитов третьей стадии увеличился на 23,0%, до 32,3 млрд рублей, а задолженность с просрочкой более 90 дней — на 35,3%, до 22,8 млрд рублей. Резерв по такой просрочке составляет 12,8 млрд рублей. Ипотека обеспечена недвижимостью, что снижает потенциальные потери, но не исключает их: при взыскании залога компания может вернуть меньше суммы долга. Клиентские средства за полугодие увеличились на 11,4%, до 3,30 трлн рублей, средства финансовых организаций — на 12,4%, до 574,8 млрд рублей. Балансовая стоимость выпущенных облигаций, напротив, сократилась на 3,1%, до 2,29 трлн рублей. При этом значительную часть облигационного долга составляют ипотечные бумаги, обеспеченные ипотечными активами.. Денежных средств на балансе стало больше на 54,3%, до 380,2 млрд рублей. Операционный денежный поток за полугодие составил 239,3 млрд рублей против оттока годом ранее. Капитал группы вырос на 2,4%, до 481,2 млрд рублей, но норматив достаточности собственных средств Н1 снизился с 13,8 до 13,0% при минимуме 11,5%. Формально норматив соблюдается, однако запас сократился. В целом финансовое положение ДОМ.РФ остаётся очень устойчивым. Прибыль растёт, денежная позиция укрепилась, норматив достаточности капитала соблюдается, есть доступ к разным источникам фондирования. Ухудшение качества кредитного портфеля повышает риск будущих потерь, однако на текущий момент не выглядит угрозой способности эмитента исполнять обязательства по облигациям. Что касается параметров выпуска, срок обращения 1,5 года, купон ежемесячный, плавающий, с привязкой к ключевой ставке плюс спред не выше 1,3% годовых.