Несмотря на то, что прошедший 2023 год стал непростым для инвесторов в условиях санкций и геополитической напряженности, этот год дал большое количество возможностей для роста капитала. Подведем итоги результатов нашего учебного модельного портфеля Fin-Plan, а также разберем стратегию инвестирования, которой мы придерживались в 2023 г.
Динамика модельного портфеля за 2023 г
За 2023 год (с 1 января 2023 г. по 1 января 2024 г.) наш модельный инвестиционный портфель акций продемонстрировал рост на 1 977,9 тыс. руб. или +49,86% г/г. С учетом дивидендов, выплаченных в 2023 году, рост составил 2 147 тыс. руб. или +54,13%.
Для сравнения, за это время индекс Московской биржи (IMOEX) продемонстрировал рост на +43% г/г. Динамика индекса Мосбиржи полной доходности «брутто» (с учетом дивидендных выплат) составила +53% г/г.
Соблюдение принципа диверсификации - один из залогов успеха и способ минимизации рисков. При этом важно соблюдать диверсификацию не только по эмитентам, но и отраслевую диверсификацию, диверсификацию по источникам роста акций.
Структура портфеля по эмитентам на начало 2023 года:
Структура портфеля по эмитентам на конец 2023 года:
В 2023 году акцент был на отраслях, которые выигрывали от текущей конъюнктуры в стране и в мире (транспортная, высокотехнологичная). А также отрасли, которые ориентированы на внутренний рынок (потребительский сектор), и отрасли, развитие которых стимулируется дополнительным бюджетным импульсом (строительная, металлургия). Кроме того, в условиях напряженной геополитической напряженности выигрывает отрасль горнодобычи, а конкретно золотодобывающие компании.
В связи с этим наш модельный портфель за 2023 г. претерпел ряд изменений, что позволило получить результат лучше рынка.
Отраслевая структура модельного портфеля на начало 2023 года:
Отраслевая структура модельного портфеля на конец 2023 года:
2023 год ознаменовался возвращением к выплатам дивидендов, что стало одним из значимых драйверов роста акций российский компаний за этот период. Подробнее читайте в статье Дивиденды рынка РФ в условиях санкций 2022, 2023 года.
Наибольшую дивидендную доходность (свыше 10%) мы получили по акциям компаний Газпром Нефть (23,76%), Лукойл (13,82%), МТС (12,83%) и Сбербанк (10,87%).
В общей сложности дивидендные выплаты за 2023 г. по модельному портфелю составили 169,175 тыс. руб. Средняя дивидендная доходность составила 8,5%.
Стратегия инвестирования в 2023 году
Сохранять альфу, то есть получать результат лучше рынка нам позволяет соблюдение нашей стратегии, которой мы придерживаемся с 2015 года. Ключевыми принципами стратегии являются:
1. Точечное инвестирование в акции компаний с наиболее выраженными фундаментальными источниками роста на долгосрочном горизонте.
В условиях санкций и нестабильной ситуации в геополитике, основная ставка пришлась на наиболее привлекательные с фундаментальной точки зрения компании, ориентированные на внутренний рынок. За 2023 год из таких компаний наибольший рост продемонстрировали:
- Группа Русагро ПАО (рост акций в портфеле за 2023 г. на 107,45%) – положительная динамика акций компании обоснована ростом самого бизнеса и его крайне низкой оценкой на 2023 г. По итогу 2023 г. компания продемонстрировала рост финансовых показателей благодаря росту производства отдельных видов мяса на внутреннем рынке РФ; наращивания экспорта свинины в Китай.
- Новабев Групп ПАО (рост акций на 97,22%) - крупнейший производитель спиртной продукции в России. Основными драйверами роста стали: рост самого бизнеса, ориентация на внутренний рынок, развитие собственной розничной сети «Винлаб». В итоге компания за 2023 г. продемонстрировала отличные результаты, что отразилось в котировках акций компании.
- OZON (рост акций за 2023 г. на 96,5%) – компания демонстрирует стабильный рост выручки на протяжении длительного времени, подтверждая свой статус перспективной компании роста. Важным сигналом для инвесторов в 2023 г. стал выход компании из убыточности на операционном уровне за счет опережающего роста выручки над себестоимостью.
- Сбербанк ПАО (рост на 93,65%) – одна из самых ярких инвест-идей 2023 года. После провального 2022 г. Сбербанку удалось не только восстановить результаты до докризисных уровней, но и превысить их. А также были выплачены рекордные дивиденды в размере 25 руб. на акцию, что поддержало не только котировки акций самого банка, но и всего рынка в целом.
2. Ставка на самые эффективные нефтегазовые компании с внутренними источниками роста также оправдала себя в 2023 г. Основными драйверами роста для нефтегазовых компаний в 2023 г. стали: рост цен на нефть на глобальных рынках на фоне геополитической напряжённости на Ближнем Востоке, сокращения добычи нефти странами ОПЕК+, а также введение дополнительных добровольных ограничений добычи и экспорта нефти Саудовской Аравией и Россией; сужение дисконта Urals к Brent; ослабление национальной валюты.
Наибольший рост в 2023 г. среди нефтегазовых компаний в нашем портфеле продемонстрировали Газпром нефть ПАО (рост на 85,6%) и Лукойл ПАО (рост на 65%). Обе компании отчитались о хороших результатах, а также выплатили значительные дивиденды, что стало дополнительным драйвером роста для котировок акций.
Стратегия точечного инвестирования на основании наличия ярко выраженных фундаментальных источников роста (недооценка, рост бизнеса и дивиденды) оправдывает себя на длительном горизонте порядка 3-5 лет, так как реализация этих драйверов внутреннего роста требует времени. Поэтому перечисленный выше список инвест-идей входил в наш портфель до начала 2023 года и оставался в нем на протяжении всего 2023 года. То есть позиции в указанных акциях продолжают сохраняться.
3. Ключевые инвестиционные идеи 2023 года.
Следующим пунктом нашей инвестиционной стратегии в 2023 году – поиск новых инвестиционных идей. Изменение экономического климата в стране и мире – это не только трудности для ряда компаний, но и открытие новых перспектив роста для других. Одними из самых яркий инвест-идей, купленных в 2023 году были:
- ДВМП ПАО (рост акций в портфеле за 2023 г. на 137,4%) - один из основных игроков на рынке международных и транзитных перевозок по морю и ж/д через Дальний Восток в России. В условиях перераспределения грузопотоков в сторону Азии, компания смогла значительно увеличить свои финансовые показатели.
- Совкомфлот ПАО (рост акций на 32,3% с даты покупки 31 августа 2023 г. до конца года) – компания бенефициаром высоких ставок фрахта в 2023 г. и переориентации сырьевых потоков в Азию. В итоге компания отчиталась о хороших результатах и выплатила дивиденды, что стало значительным драйвером роста акций.
- Инарктика ПАО (рост акций на 41,4% с даты покупки 30 марта 2023 г. до конца года) – в условиях 2022-2023 гг для компании открылись отличные возможности занять свою долю на рынке красной рыбы. Как итог, результаты за 2022-2023 гг. оказались рекордными для компании, что отразилось в динамике акций компании.
4. Получать динамику лучше рынка нам позволили своевременные действия, совершенные в портфеле.
Для начала стоит отметить ребалансировку, которую мы провели в своем портфеле в декабре 2022г., результаты которой мы получили уже в начале 2023г. В декабре 2022г. мы закрыли позиции в акциях Фосагро (ухудшение ценовой конъюнктуры на рынке удобрений, повышение пошлин), Газпром (значительная потеря экспортных объемов, отказ от выплаты дивидендов, из всех компаний нефтегазового сектора Газпром наиболее сильно пострадал от санкций) и Детский мир (новость о корпоративной реструктуризации, делистинг с рынка). Средства от продажи акций были перераспределены в акции Белууги, Новатэк, ритейлера OZON. В 2023г. акции закрытых позиций находились в боковике, при этом в акциях Белуги, Новатэк, ритейлера OZON - динамика, опережающая рынок.
В течение 2023 года была проведена не одна ребалансировка, в рамках которых были проданы ряд акций, полученные денежные средства от которых были переложены в другие более перспективные на тот момент инвестиционные идеи:
- Банк Санкт-Петербург ПАО (рост акций на 50,5% с начала 2023 года до даты продажи 30 марта 2023 года) – кризисный 2022 год стал удачным для БСП. Банк продемонстрировал значительный рост финансовых показателей, что стало основной для объявления рекордных дивидендов. В моменте акции прибавляли до 20%.
- Магнит ПАО (рост акций на 47,2% с начала 2023 года до даты продажи 1 декабря 2023 года) – акции компании Магнит получили несколько драйверов роста в течение 2023 года: выкуп доли у иностранных инвесторов, возврат к дивидендным выплатам. При этом к концу года темпы роста бизнеса замедлились и стали проигрывать главному конкуренту – Х5.
- Московская биржа ПАО (рост акций на 108% с начала 2023 года до даты продажи 1 декабря 2023 года) – 2023 год сложилась благоприятная конъюнктура по притоку новых инвесторов и восстановлению торговых оборотов для Мосбиржи. Как итог, компания отчиталась о хороших финансовых результатах.
Акции Магнит и Мосбиржи показали отличный результат в нашем портфеле. И конце 2023г. эти позиции были закрыты, так как мы видели другие наиболее яркие идеи на рынке, которые уже в 2024 году показали отличный результат. В числе таких акций были акции Северстали (средства от продажи акций Магнита и Мосбиржи мы использовали для увеличения позиции металлурга), на которых мы заработали всего за 2 месяца почти 30%.
5. Использовать новые возможности рынка – стало отличным дополнением к нашей стратегии.
В 2023 году стартовала волна IPO, в некоторых из которых мы приняли участие. Главным принципом выбора компаний для участия в IPO - перспективы будущего роста компании. Подробнее читайте в статье IPO российских компаний: итоги 2023 и планы на 2024 год. Стоит отметить следующие компании, которые вышли на IPO в 2023 году:
- Группа Астра ПАО (рост акций на 9,3%) – перспективная компания IT-сектора с очень динамично развивающимся бизнесом и значительными перспективами завоевания доли рынка. Данное IPO привлекло большое внимание со стороны инвесторов, в моменте акции компании росли до 20%.
- ЮГК ПАО (рост акций на 9,4%) - одна из крупнейших золотодобывающих компаний в России с перспективой дальнейшего роста. ЮГК кардинально отличающийся от всех золотодобывающих компаний, так как это единственный на тот момент золотодобытчик, который имел масштабную программу значительно расширения производства.
6. Следующим пунктом нашей стратегии – защита капитала и работа с рисками. Основной принцип защиты капитала – это формирование всепогодного портфеля со структурой 70/30, 70% из которых – это защитные активы в виде облигаций с фиксированным доходом.
Вывод
2023 год стал успешным для нашего инвестиционного модельного портфеля, продемонстрировав рост на 54,13%. Такой впечатляющий результат свидетельствует не только о благоприятной рыночной конъюнктуре, несмотря на санкционное давление, но и о грамотно выбранной стратегии, диверсификации активов и своевременной адаптации к рыночным изменениям.
Этот успех подтверждает важность долгосрочного планирования, анализа рынка и гибкости в управлении активами. Опыт 2023 года доказывает, что даже в условиях нестабильности можно достигать отличных финансовых результатов.
Информацию по нашим сделкам в публичным портфелям получают клиенты услуги Клуб инвесторов. Кроме доступа к информации по активам нашего портфеля, проводимым в нем сделкам, клиенты Клуба получают доступ к аналитике рынка РФ, США, крипторынка, имеют доступ к закрытому чату с экспертами. В рамках Клуба еженедельно проводятся конференции с обзором макрособытий, событий рынка и отдельных эмитентов, делаются разборы вопросов участников Клуба.
Актуальными идеями для прибыльных инвестиций мы делимся на наших открытых уроках для инвесторов. В том числе показываем инструменты нашего модельного портфеля. Узнать анонс предстоящего вебинара и оставить заявку на участие можно по ссылке.
