Дисконтная облигация — это облигация, которая продаётся по цене ниже номинала. Инвестор покупает такую бумагу с дисконтом, а доход получает, помимо купонов, за счёт разницы между ценой покупки и ценой погашения.
Дисконтные облигации могут возникать в нескольких случаях:
- Рост процентных ставок При повышении ключевой ставки растут доходности новых облигаций. Чтобы оставаться конкурентоспособными, уже обращающиеся на рынке бумаги с фиксированной низкой доходностью начинают дешеветь, формируя дисконт к номиналу.
- Бескупонные облигации (zero-coupon bonds) По бескупонным облигациям не выплачиваются регулярные купоны, и доход формируется при погашении — как разница между ценой покупки и номиналом.
- Проблемные облигации Это бумаги, эмитент которые имеют потенциальные проблемы с погашением облигаций или выплатой купонов. Рынок учитывает повышенные риски, и цена таких облигаций может значительно упасть.
Дисконтные облигации — это результат как рыночной конъюнктуры, так и специфики выпуска бумаг. Рост ставок ЦБ — один из ключевых факторов, провоцирующих появление дисконта.