Школа разумного инвестирования

Открытый урок

Вы не авторизованы

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Избранное

Нажмите войти или зарегистрироваться, чтобы воспользоваться дополнительными возможностями сайта.

Лучшие облигации 2019

В данной статье мы рассмотрим с Вами, какие облигации наиболее интересны на текущий момент и в ближайших инвестиционных горизонтах.

лучшие облигации

В начале вспомним, что облигации – это инструмент с фиксированной доходностью и в любом инвестиционном портфеле им отводится роль «фундамента» или «подушки безопасности», то есть максимально надежной части инвестиционного портфеля, которая должна быть стабильной и генерировать постоянный денежный поток с той или иной степенью периодичности. Либо же в портфель могут включаться специальные, но при этом не менее надежные облигации, которые позволяют достичь определенных инвестиционных свойств и характеристик портфеля ценных бумаг.

Поэтому основными и неизменными нашими критериями при выборе облигаций является надежность, характеристики денежного потока, который приносит облигация и сроки, на которые ориентирована облигация.

Существует несколько различных классов облигаций и в каждом из классов, эти критерии будут рассматриваться немного с разных углов зрения. В целом же для формирования инвестиционного портфеля мы выделяем следующие основные классы по облигациям, которые с нашей точки зрения обязательно должны включаться в долю инвестиционного портфеля из облигаций с целью диверсификации и дополнительно снижения риска.

Это ОФЗ, облигации субъектов федерации и муниципальные бумаги, а также корпоративные бумаги 1-го эшелона и максимальной степени устойчивости. Что касается сроков инвестирования, то хоть наша статья и называется лучшие облигации на 2019 год, рассматривать мы будем бумаги в целом привлекательные на текущий момент и средних горизонтов инвестирования до 3-х лет.

Из каждого класса облигаций мы выделяем несколько привлекательных на текущий момент бумаг с точки зрения соотношения текущей доходности данных облигаций и их потенциальных рисков, отметим основные плюсы данных бумаг и минусы.

Для быстрого и эффективного выбора облигаций, по интересующим нас критериям, мы будем пользоваться сервисом Fin-Plan RADAR, который предоставляет возможность проводить скрининг рынка облигаций по многим ключевым критериям (доходность, сроки погашения и оферт, типы купонов облигаций, а так же финансовые показатели эмитентов), которые очень важны при выборе облигаций и помогают сформировать инвестиционный портфель с нужными финансовыми характеристиками.

Лучшие облигации Федерального Займа на 2019 год

ОФЗ –являются наиболее надежными ценными бумагами в России. Их надежность опирается на государственные гарантии, поскольку эмитентом данных ценных бумаг является Министерство Финансов Российской Федерации. Также стоит понимать, что сегодня уровень долга в России находится на минимальной отметке, как в собственной исторической ретроспективе, так и на международной арене и составляет 15% от ВВП. Для сравнения в США и странах Европы уровень долга в среднем составляет 100% от ВВП и более. Поэтому ОФЗ мы считаем самым надежным активом в данных условиях.

Поэтому при выборе ОФЗ мы делаем упор на текущую доходность облигаций, сроки их погашения и профиль денежного потока, который они генерируют. В первую очередь нас интересую ОФЗ со сроками погашения до 3-х лет и типом купона как постоянного характера, так и с плавающим купоном. Так же из данного списка мы исключаем облигации, которые доступны для покупки только банкам и инвестиционным фондам (облигации, которые выпускает центральный банк - КОБР) и облигации по которым нет оборотов, то есть неликвидные облигации, которые в реальности купить сейчас на рынке нельзя из-за отсутствия предложения.

Данным критериям отбора соответствует группа из 10 ОФЗ.

облигации

Здесь мы выделяем бумаги, наиболее интересные с нашей точки зрения. Это ОФЗ 25083, как бумаги предоставляющие максимальную доходность в данном сегменте выборки.

ОФЗ 25083

Это облигации с постоянным купоном и сроком погашения в конце 2021 года. Ставка купона составляет 34,9 руб., что соответствует купонной доходности в 7,05%. Купон по облигации выплачивается 2 раза в год. На текущий момент облигация торгуется ниже номинала и часть совокупной доходности облигации составляет дисконт. Оферта по данной облигации не предусмотрена.

ОФЗ 25083 Посмотреть страницу облигации ОФЗ 25083 >>>

Если мы немного расширим критерии фильтрации сегмента ОФЗ по срокам погашения, то в наше поле зрения попадут бумаги с некритическим для уровня надежности ОФЗ увеличением сроков к погашению и чуть лучшей доходностью.

ОФЗ 26215

Во многом эта облигация схожа с ОФЗ 25083, но отличается более высокой годовой доходностью и большими сроками обращения. Эта облигация так же имеет постоянный купон, который выплачивается 2 раза в год. Купонная доходность составляет 34,9 руб. или 7,3% годовых. По облигации нет оферты. Облигация имеет более высокую доходность за счет того, что торгуется с немного большим дисконтом, чем ОФЗ 25083.

ОФЗ 26215

Так же стоит учитывать, что по всем облигациям в наших примерах рассчитана простая доходность, то есть без учета реинвестирования купонов и амортизационных выплат, в случае если она предусмотрена по бумаге. Поэтому при учете реинвестиций, потенциальная доходность облигаций будет увеличена.

Посмотреть страницу облигации ОФЗ 26215 >>>

Лучшие облигации субъектов федерации на 2019 год

Выбор облигаций субъектов федерации и муниципальных бумаг мы проводим по таким же критериям, что и ОФЗ. Сроки погашения бумаг до 3-х лет и не рассматриваем бумаги, где низкая ликвидность и нет текущих оборотов, чтобы не испытывать сложности с практической покупкой таких бумаг.

С точки зрения критериев надежности таких бумаг, то в целом весь сегмент бумаг субъектов федерации, которые обращаются на московской бирже, стоит на второй ступеньке надежности сразу после ОФЗ.

При выборе данных бумаг стоит учитывать одну важную особенность. Бумаги субъектов федерации и муниципальные бумаги в основном имеют амортизацию долга. Такие бумаги интересны для включения в инвестиционный портфель, так как они способны приносить повышенный денежный поток. Главная сложность выбора таких бумаг для обычного инвестора – это сложность оценки доходности, так как амортизация в разы усложняет расчеты доходности. Нами этот вопрос полностью решен в рамках расчета доходности в сервисе Fin-Plan RADAR.

Всего по данным критериям выбора проходят 42 бумаги субъектов федерации и муниципалитетов.

облигации субъектов федерации

Мордовия03

Эмитентом бумаги является Правительство республики Мордовия. На текущий момент бумага обеспечивает достаточно высокий уровень доходности относительно бумаг своего класса, ОФЗ и корпоративных бумаг крупнейших и наиболее устойчивых компаний. В целом такая премия в доходности по данным бумагам обеспечена тем, что регион является дотационным и уровень дефицита бюджета составляет порядка 20%, а уровень долга составляет 23% от ВРП, что выше, чем средний уровень долга по регионам.

Однако уровень бюджетного дефицита региона не превышает пороговые 40%, а дефолт региона в текущей политической ситуации выглядит, как крайне маловероятный сценарий развития событий. Поэтому с нашей точки зрения, покрытие дефицита бюджетного региона будет осуществляться в полной мере и регион будет исполнять свои долговые обязательства.

Облигации Мордовия03 имеют дату погашения в сентябре 2021 года, оферта по данной бумаге не предусмотрена. Так же стоит отметить, что бумаги имеют достаточно высокую купонную доходность и частые купонные выплаты, что дополнительно повышает эффективность использования реинвестирования купонов по данной бумаге. Купон выплачивается 4 раза в год, размер купона 29,17 руб., что соответствует годовой ставке купонной доходности 11,02%.

Мордовия03

Амортизационных платежей по бумаге еще не было.

Купоны и амортизация

К плюсам бумаги можно отнести повышенную доходность и значительный денежный поток, который будет обеспечивать бумага, наряду с высокой ставкой купонной доходности, частотой купонных выплат и амортизационных отчислений.

Минусы – это негативное финансово-экономическое положение региона.

Посмотреть страницу облигации Мордовия03 >>>

Хакасия2013

Эмитентом бумаг является правительство республики Хакасия. На текущий момент бумага обеспечивает достаточно высокий уровень доходности относительно своего сегмента и сроков погашения. Хакасия является дотационным регионом, но в свою очередь на территории региона находится ряд крупнейших предприятий РФ и значительная доля различных редких полезных ископаемых. В частности, на территории региона сосредоточено 27% российских запасов барита, 23,6% российских запасов молибдена и 3,5% запасов каменного угля.

Несмотря на то, что абсолютные показатели экономики региона не бьют рекорды, тенденции складываются в целом положительные. Бюджетные параметры экономики региона характеризуются наличием бюджетного дефицита, но имеется тенденция его сокращения в структуре общих расходах. Сокращение дефицита происходит на фоне роста поступлений в бюджет, при этом по затратной части за этот же период имеется сокращение объемов расходования.

Облигации Хакасия2013 имеют срок погашения чуть больше года и достаточно высокую годовую относительную и абсолютную доходность. Так же бумага имеет достаточно высокую купонную доходность, текущий размер купона составляет 8,38 руб., при этому купон выплачивается 4 раза в год, что позволяет дополнительно повысить эффективность вложений при стратегии реинвестирования. Оферта по облигациям не предусмотрена.

Хакас2013

Номинал облигации уже частично погашен, поэтому текущий номинал равен 400 рублей, но до окончательного погашения остается еще 2 амортизационных платежа.

Купоны и амортизация

Посмотреть страницу облигации Хакасия2013 >>>

К плюсам бумаги можно отнести достаточно высокую относительную и абсолютную доходность для небольших сроков погашения и значительный денежный поток, который будет обеспечивать бумага, наряду с высокой ставкой купонной доходности, частотой купонных выплат и амортизационных платежей.

Минусы – бюджет региона дефицитный, но в экономике региона складываются положительные тенденции, а размер дефицита бюджета не выходит за рамки, установленные бюджетным кодексом.

Лучшие корпоративные облигации на 2019 год

Сегмент корпоративных облигаций наиболее обширен и наиболее сложен для выбора. Главные критерии выбора бумаг в этом сегменте – это финансовая устойчивость эмитента и определенность денежного потока, который будет генерировать облигация, то есть тип купона по облигации и наличие оферты.

С точки зрения критериев надежности эмитента, нам нужны успешные компании с хорошим финансовым положением. Это отражают следующие финансовые показатели по компании: рост выручки более чем на 5%, наличие прибыли у компании, которая обеспечивает рентабельность собственного капитала на уровне более 10% и доля собственного капитала в структуре активов компании более 50%. Данные показатели взяты не просто так, это методология экспресс анализа финансовой устойчивости эмитента, которая детально нами раскрыта в нашей программе обучения «Школа разумного инвестирования». На нюансах данной методологии мы останавливаться не будем, а применим данные критерии для сплошного скрининга сегмента корпоративных облигаций в сервисе Fin-plan Radar.

Также мы делаем акцент на корпоративных облигациях, которые содержат минимум неопределенности в будущих денежных потоках по облигации. С этой целью мы выбираем облигации с фиксированным купоном и облигации рассматриваем сроками к погашению или к оферте, если оферта предусмотрена по данной облигации, так как в период оферты эмитент имеет право изменить ставку купона по облигациям на последующие купонные периоды.

По данным столь жестким критериям отбора корпоративных бумаг в выборку попадают 14 облигаций.

облигации

Наиболее привлекательной бумагой из данной выборки с нашей точки зрения являются облигации компании Трансмашхолдинг. Привлекательность этих облигаций складывается не только из устойчивости и надежности эмитента, но и из характеристик данных бумаг.

ТрансмхПБ2

Данная облигация привлекательно с нашей точки зрения с нескольких позиций: в-первую очередь это надежность и устойчивость эмитента, который полностью соответствует финансовым критериям фильтрации, у компании растет выручка, у нее есть прибыль, которая обеспечивает достаточную норму рентабельности собственного капитала и что самое важное, компания не перегружена долгами. Собственный капитал компании в структуре активов составляет более 50%.

Второй главный фактор привлекательности данной облигации – это стабильность и «прозрачность» денежных потоков по данной облигации. По данной облигации постоянный купон, при этом по облигации нет оферты, а значит нет риска, что эмитент может установить невыгодную ставку купона.

Так же данная облигация выпущена после 01.01.2017 года и сроком обращения с момента выпуска менее 3-х лет, это значит, что данные корпоративные бумаги наравне с облигациями ОФЗ и облигациями субъектов федерации не подлежат налогообложению купонного дохода.

По данным облигациям размер купона составляет 45,62 руб., что соответствует годовой ставке купонного дохода 8,78%. Купон выплачивается 2 раза в год.

ТрансмхПБ2

Посмотреть страницу облигации ТрансмхПБ2 >>>

Облигация обеспечивает годовую доходность к погашению на уровне 8,45% и общую доходность 22,63% за период до погашения, при этом бумага освобождена от налога по купонам.

Так же среди наиболее интересных облигаций на текущий момент мы выделяем облигации ЕврХимБ1Р2 и ГазпрнефБ1.

ЕврХимБ1Р2

Облигации ЕвроХима имеют постоянный купон, который установлен до погашения по данной облигации и так же, как и облигация Трансмашхолдинга не содержат оферты.

ЕвроХим проходит критерии определенных нами финансовых показателей и является стабильным и устойчивым эмитентом.

Облигации компании имеют размер купона 43,39 руб, что соответствует ставке купонной доходности на уровне 8,46%. Купон по облигациям выплачивается 2 раза в год. Так же стоит отметить, что данные облигации выпущены в обращение 26.05.2017 года и сроком обращения не более 3-х лет, поэтому данные облигации не облагаются налогом на купонный доход.

ЕврХимБ1Р2

Посмотреть страницу облигации ЕврХимБ1Р2 >>>

ГазпрнефБ1

Эмитент облигации – ПАО Газпром нефть. Компания имеет очень хорошие финансовые показатели, выручка компании растет, прибыль обеспечивает очень высокую рентабельность собственного капитала и при этом компания не обладает высокой долговой нагрузкой.

Купон по облигациям Газпром нефти прописан до даты ближайшей оферты, которая будет 19.08.2021 года, что соответствует нашим целевым горизонтам инвестирования не более 3-х лет. При этом сама облигация сверх длительных сроков погашения до 2046 года, поэтому инвестировать в неё имеет смысл только до даты оферты.

Купоны ГазпрнефБ1

Сама облигация на текущий момент обеспечивает годовую доходность к оферте на уровне 8,5%.

Купон по облигации установлен в размере 46,87 руб., и платится 2 раза в год, что соответствует годовой ставке купонной доходности на уровне 9,2%. Это высокая ставка купонного дохода, которая позволит сделать более прибыльной стратегию реинвестирования купонов.

ГазпрнефБ1

Посмотреть страницу облигации ГазпрнефБ1 >>>

Основным минусом по данной бумаге является то, что она не освобождена от налога на купонный доход, так как впущена до 01.01.2017 года и имеет длительные сроки погашения.

Выводы: облигации только на первый взгляд кажутся простым и понятным инструментом, на сам же деле в облигационных выпусках скрывается множество различных нюансов, которые напрямую влияют на предсказуемость и доходность облигаций. Именно поэтому любой процесс инвестирования в ценные бумаги должен начинаться не с подсчета потенциальной доходности, купонов и сроков погашения по облигациям, а с получения полномасштабных знаний по этим инструментам, которые помогут избежать тяжелых ошибок инвестирования. Начать обучение инвестициям в облигации и акции можно с посещения наших бесплатных мастер-классов. Записаться можно по ссылке - http://mk.fin-plan.org

Ограничение ответственности: Данная статья не является руководством к действию, а представляет собой мнение автора. Указанная в посте аналитика ценных бумаг является мнением автора и не является персональной инвестиционной рекомендацией. Прежде, чем совершать торговые сделки, всегда проводите собственный анализ.

Если статья была Вам полезной, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями! Прибыльных вам инвестиций!

  • 10200

Рассказать другим про интересную статью

Рекомендуем к прочтению

Темная сторона
    инвестирования

начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня

Скачайте прямо сейчас

Скачать

Яндекс.Метрика